基于最小方差的鋁期貨套期保值模型研究.pdf

1、期貨市場的一個很重要功能就是規(guī)避現(xiàn)貨價格大幅度變動所帶來的風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)這一功能關(guān)鍵是依靠期貨的套期保值。在實(shí)施套期保值時最重要的就是套期保值比率的確定，然而實(shí)際上套期保值比率是很難控制的，因此我們有必要選取恰當(dāng)?shù)挠嬎闾灼诒Ｖ德实哪Ｐ鸵允癸L(fēng)險達(dá)到最低，來獲得最佳套期保值的結(jié)果。
　　本文基于套期保值組合方差最小化原則，以鋁現(xiàn)貨和期貨的日價格數(shù)據(jù)，利用OLS模型、B-VAR模型、B-VECM和ECM-GARCH模型分別計算了最佳套期保值

2、比率。在分析中，對期現(xiàn)貨價格和收益率序列進(jìn)行了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，并對OLS回歸的殘差進(jìn)行了正態(tài)分布檢驗(yàn)、異方差檢驗(yàn)、自相關(guān)性檢驗(yàn)和自回歸條件異方差性檢驗(yàn)。
　　以往許多學(xué)者都認(rèn)為靜態(tài)多期的回歸效果優(yōu)于單期回歸，動態(tài)模型優(yōu)于靜態(tài)。但是本論文對每個模型計算出的套保效果進(jìn)行了對比解析，發(fā)現(xiàn)OLS回歸模型計算出的套期保值比率不管在估計區(qū)間還是檢驗(yàn)區(qū)間，它的套保績效都是較好的。因此我們認(rèn)為并不是使用越復(fù)雜的計量方法就越好，而是要根據(jù)實(shí)際情況，選擇