基于動(dòng)態(tài)Pair Copula的最小方差套期保值研究.pdf

1、最小方差套期保值研究作為國(guó)內(nèi)外金融數(shù)學(xué)領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)，目前主要集中在二維狀態(tài)下。但是隨著金融市場(chǎng)的相依性增強(qiáng)，構(gòu)建最小方差套期保值中的高維相依結(jié)構(gòu)能更好的抵御其他變量波動(dòng)溢出帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，模型更有意義。文章基于二維Copula-GARCH族模型在最小方差套期保值上的研究基礎(chǔ)上，使用藤結(jié)構(gòu)下的Pair Copula構(gòu)建高維相關(guān)結(jié)構(gòu)，將最小方差套期保值研究由二維狀態(tài)拓展到更高維。Copula函數(shù)捕獲了變量之間相關(guān)關(guān)系的非線性信息，并且能夠很好

2、的描述最小方差套期保值中期貨與現(xiàn)貨價(jià)格回歸過(guò)程中的尾部性差異，應(yīng)用Pair Copula分解技術(shù)不僅保留Copula函數(shù)的優(yōu)勢(shì)，而且在構(gòu)建高維相依結(jié)構(gòu)時(shí)，模型的建立較多元Copula函數(shù)更加靈活，條件限制更少。
　　同時(shí)，文章考慮到最小方差套期保值資產(chǎn)組合通常是短期的，因此在使用Pair Copual分解技術(shù)構(gòu)建高維相關(guān)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，融入動(dòng)態(tài)Pair Copula模塊，在構(gòu)建高維相關(guān)結(jié)構(gòu)時(shí)，捕獲高維資產(chǎn)間兩兩資產(chǎn)相關(guān)關(guān)系的時(shí)變特性可