基于持有成本理論的期貨套期保值模型研究.pdf

1、期貨市場(chǎng)套期保值的關(guān)鍵問(wèn)題是套期保值比率的確定。套期保值模型的研究不僅是眾多套期保值廠商關(guān)注的重要問(wèn)題，也是期貨價(jià)格理論的核心問(wèn)題之一。通過(guò)套期保值模型合理確定套期保值比率，可以提高套期保值效果，有效規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。 本論文共分五章。第一章緒論分析了研究意義、現(xiàn)有研究現(xiàn)狀和存在的不足、研究框架和主要研究?jī)?nèi)容。第二章對(duì)現(xiàn)有套期保值理論和模型以及本文的研究基礎(chǔ)進(jìn)行了回顧。第三章是對(duì)基于持有成本理論的期貨套期保值原理的闡述。第四章

2、建立了基于持有成本理論的期貨套期保值模型。第五章對(duì)本文的模型進(jìn)行了實(shí)證研究和對(duì)比分析。最后是結(jié)論。論文的主要研究成果如下： (1)建立了適合期貨套期保值研究的持有成本理論模型考慮了現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格的影響，建立了基于持有成本理論的期貨套期保值決策模型，能夠很好的反映目前期貨定價(jià)的實(shí)際情況。同時(shí)，考慮了交易費(fèi)用以及持有成本波動(dòng)等持有成本因素，補(bǔ)充了現(xiàn)有持有成本理論的持有成本項(xiàng)，使期貨價(jià)格的計(jì)算更加符合實(shí)際情況。 (2)建立

3、了基于持有成本理論的期貨套期保值決策模型通過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格服從的幾何布朗運(yùn)動(dòng)，結(jié)合改進(jìn)的持有成本理論，計(jì)算出期貨價(jià)格服從的波動(dòng)過(guò)程。依據(jù)最小方差套期比原理，建立基于持有成本理論的期貨套期保值決策模型。 (3)用Mote Carlo模擬現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)。 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新與特色：一是建立反映現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格影響的套期保值決策模型。二是用改進(jìn)的持有成本理論揭示了期貨價(jià)格與期貨交易費(fèi)用、持有成本波動(dòng)的函數(shù)關(guān)系。三是通過(guò)單