QFII與中國證券投資基金投資行為比較.pdf

1、隨著在國內(nèi)證券市場上的投資額度的放寬和投資力度的擴大，QFII在國內(nèi)證券市場上的影響也越來越大。一直在國內(nèi)處于領(lǐng)頭羊地位的機構(gòu)投資者——中國證券投資基金，也正快速穩(wěn)定的發(fā)展著。兩者的發(fā)展歷史、投資理念、制度現(xiàn)狀都有很大不同，這些因素是否決定了QFII與國內(nèi)證券投資基金的投資行為的差異呢？本文的目的就是比較QFII與國內(nèi)證券投資基金的投資行為的差異并挖掘決定差異的原因，并最終提出相關(guān)建議，這對他們的持續(xù)發(fā)展以及國內(nèi)金融市場的發(fā)展都意義重大

2、。 本文主要內(nèi)容包括以下幾個部分： 第一部分文獻綜述，是對本論文的研究內(nèi)容的已有研究成果進行概括說明。包括行為金融學(xué)的發(fā)展背景、過程、現(xiàn)狀和模型以及國內(nèi)外機構(gòu)投資者的研究成果。 第二部分對QFII和中國基金的制度做深入分析。在QFII的發(fā)展研究上以最早的臺灣QFII的發(fā)展研究為基礎(chǔ)將臺灣QFII發(fā)展與國內(nèi)QFII現(xiàn)狀做比較；中國基金的發(fā)展研究部分詳細分析中國的基金業(yè)發(fā)展的三個階段：老基金時代、封閉式基金發(fā)展階段，

3、開放式基金發(fā)展階段。 第三部分QFII與中國基金的投資組合分析主要分析比較兩者的資產(chǎn)配置，包括各自的A股投資分析、可轉(zhuǎn)債投資分析、國債投資分析以及QFII的基金投資分析。比較研究發(fā)現(xiàn)QFII對大勢的判斷和把握要優(yōu)于國內(nèi)證券投資基金；QFII對可轉(zhuǎn)債和國債的投資力度大于國內(nèi)證券投資基金；另外QFII也注重利用國內(nèi)的研究團隊，持有相當(dāng)數(shù)量的國內(nèi)證券投資基金，但是對著對中國股市的了解越來越多，對國內(nèi)證券投資基金的投資減少。 第

4、四部分QFII與中國基金投資特征分析主要從行業(yè)策略、選股偏好、交易策略以及投資獨立性四個方面進行分析。比較研究發(fā)現(xiàn)QFII對國內(nèi)具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的行業(yè)投資較多，行業(yè)集中度更高；而國內(nèi)證券投資基金對金融保險業(yè)的投資力度最高，同時也很注重中國傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)。在選股偏好方面，國際經(jīng)驗上以大盤藍籌為主要投資對象的QFII在中國的投資更多的集中在中盤股、中低價股，國內(nèi)證券投資基金的前20名重倉股反而主要集中在大盤股和中低價股。QFII與國內(nèi)證券投資基金