國際礦業(yè)工程的融資選擇與決策.pdf

1、本論文綜述了礦業(yè)的周期性對其資本市場融資環(huán)境的影響，提出了影響公司融資能力的外部因素有社會可向公司提供的籌集資金渠道和融資方式等因素。而影響公司融資能力的內(nèi)部因素是多方面的，有公司的資產(chǎn)債務狀況、管理水平、技術(shù)水平、工程的經(jīng)驗與業(yè)績等因素，公司選擇融資策略和融資方式的能力是影響其融資能力的最重要的因素。在分析了我國國際礦業(yè)工程公司融資方式的發(fā)展和變遷之路后，指出礦業(yè)工程可供選擇的融資方式和融資工具正呈現(xiàn)多元化的發(fā)展趨勢，在利用國際投資市

2、場的長期實踐中，籌資方式逐漸完備，基本上利用了投資市場上所有的籌資方式，特別是公開上市與項目融資，并且尤為重要的是，考慮到礦業(yè)投資市場的特點，其創(chuàng)造性地利用了兩種籌資方式，即以礦業(yè)工程權(quán)為紐帶的聯(lián)合風險經(jīng)營協(xié)議及礦業(yè)權(quán)抵押、產(chǎn)品借貸、產(chǎn)品支付等形式的項目融資。在股權(quán)融資案例中特別用 SWOT的分析方法提出了運用可轉(zhuǎn)債優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)問題。與單純債權(quán)融資或單純股權(quán)融資相比，可轉(zhuǎn)債融資具有低成本優(yōu)勢。
　　 系統(tǒng)闡述了融資決策的理論基礎

3、和分析方法，通過對資金來源、籌集方式和費用成本的研究以使企業(yè)獲得最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)價值和資本成本是實現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)必須滿足的兩個充分必要條件。資本成本是選擇資金來源、確定融資方式、融資結(jié)構(gòu)的重要依據(jù)。企業(yè)價值和加權(quán)平均資本成本呈反比例關(guān)系，加權(quán)平均資本成本的最低點即是企業(yè)價值的最大值，此時的資產(chǎn)負債率即是最佳的資本結(jié)構(gòu)。
　　 對影響我國礦業(yè)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)內(nèi)外部因素進行了分析，對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化決策運用系統(tǒng)工程學的方法建立數(shù)量分

4、析模型，通過對“部分”已知信息的開發(fā)，提取有價值的信息，實現(xiàn)對優(yōu)化決策規(guī)律的正確描述和有效監(jiān)控。從而選出影響上市礦業(yè)企業(yè)融資決策的主要因素。
　　 對上市礦業(yè)工程公司融資偏好進行了研究，其存在強烈的股權(quán)融資偏好，股權(quán)融資的成本大大低于債務融資的成本是股權(quán)融資偏好形成的直接動因。通過從影響每股收益、凈資產(chǎn)收益率的角度，探討內(nèi)部融資、股權(quán)融資、債務融資對公司價值的不同影響，可以看出：我國上市礦業(yè)公司融資偏好順序為股權(quán)融資、短期債務融