人民幣即期匯率市場與境外衍生市場之間的信息流動(dòng)關(guān)系研究.pdf

1、關(guān)于人民幣國際化戰(zhàn)略的話題是近期國內(nèi)理論界和實(shí)務(wù)界極為關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)，人民幣國際化的前提之一是資本項(xiàng)目的完全開放和人民幣的可自由兌換，這意味我國外匯市場遭受外部沖擊的可能性將變大，人民幣匯率的定價(jià)權(quán)將會(huì)受到更多外部因素的挑戰(zhàn)，我們不禁疑問：當(dāng)前我國的外匯市場體系是否已經(jīng)具備了人民幣國際化的條件？我國境內(nèi)外匯市場與境外衍生品市場的力量對比如何？基于當(dāng)前的狀況，人民幣國際化后是否會(huì)帶來人民幣匯率定價(jià)權(quán)“旁落于他人”的風(fēng)險(xiǎn)？這一切的答案，亟需

2、我們深入研究人民幣境內(nèi)外匯市場與境外衍生市場之間的信息流動(dòng)關(guān)系之后才能得到回答。同時(shí)，研究此議題，可以為投資者的套期保值和監(jiān)管者的政策制定提供有價(jià)值的指導(dǎo)。 目前國內(nèi)學(xué)者們已在此領(lǐng)域做了不少的研究，但是他們的研究尚未涉及境外人民幣期貨市場，因此本文在以前學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，從以下兩個(gè)方面作進(jìn)一步的研究：第一、研究人民幣期貨市場是否有能力引導(dǎo)即期匯率市場的價(jià)格變動(dòng)，境外人民幣期貨的引入是否對境內(nèi)即期匯率市場的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響；第二、研