商品期權及其波動預測性研究.pdf

1、一般來說，投資者買賣期權有很大的原因在于其杠桿作用，或者說做一定程度的風險規(guī)避。買賣期權除了簡單的方向性投資以外，還可以順應市場波動，做一定的波幅策略，亦即期權套利策略。一般期權策略研究者注重期權定價公式以及其復雜的各個變量之間的相關性，以及期權價值隨著這些變量的變化而發(fā)生的變化，也就是說他們關注的是期權本身的價值問題。但是我們需要注意的是，作為專業(yè)投資者對于期權價值的估量或者定價尚且不足，那么對一般投資者而言對各個變量之間的相關性和變

2、化特征進行度量將會顯得非常困難。投資者買賣期權，無論作為純期權投資策略或者對沖套利策略，其對期權的需求都是建立在價格和風險之上。我們需要分析影響期權最重要的一個因素：波動率，從這一點出發(fā)來分析期權投資的收益與風險。影響期權價值的因素很多，如利率、波動率、執(zhí)行價、標的價格、到期日等。需要注意的是，期權執(zhí)行價、標的價格和到期日，僅僅是我們能選擇的對象并且是已經(jīng)在合約中固定的對象。利率對期權價值的影響能力非常小，加上期權到期時間一般相對較短，