簡介：1,銀監(jiān)會監(jiān)管信息系統(tǒng)－－非現(xiàn)場監(jiān)管報表指標(biāo)體系之－－非銀行金融機(jī)構(gòu)特色報表介紹,,主監(jiān)管員培訓(xùn)班,,,,,2,主要內(nèi)容,一、背景介紹二、特色報表框架三、特色報表具體講解四、特色生成報表框架五、特色生成報表具體講解,3,一、背景介紹,（一）基礎(chǔ)報表與特色報表的關(guān)系（二）非銀行金融機(jī)構(gòu)類型及特點1、信托投資公司2、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司3、金融租賃公司4、汽車金融公司5、貨幣經(jīng)紀(jì)公司,4,一、背景介紹1信托投資公司,機(jī)構(gòu)定位中長期財產(chǎn)管理的非銀行金融機(jī)構(gòu)“受人之托、代人理財、忠人之事，替人管業(yè)”業(yè)務(wù)定位信托業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)固有財產(chǎn)業(yè)務(wù)自營業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)兼營業(yè)務(wù)※※不允許吸收存款、不得發(fā)行債券、不得以負(fù)債形式舉借外債信托的基本法理,5,一、背景介紹信托的基本法理,（一）財產(chǎn)的所有權(quán)與利益相分離（二）信托財產(chǎn)的獨立性（三）信托管理的連續(xù)性（四）利益沖突禁止原則（五）風(fēng)險承擔(dān)的原則（六）保密性原則,6,一、背景介紹2企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司,機(jī)構(gòu)定位有限制的存款類非銀行金融機(jī)構(gòu)功能定位1加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中統(tǒng)一管理,提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率2為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財務(wù)管理服務(wù)機(jī)構(gòu)特點1受企業(yè)集團(tuán)影響大2集中度和關(guān)聯(lián)交易的特殊性,7,一、背景介紹3金融租賃公司,功能定位融資租賃業(yè)務(wù)為主，兼營經(jīng)營租賃1管理辦法定義指出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物件，提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租賃物的所有權(quán)和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內(nèi)對租賃物取得、占有、使用和受益的權(quán)利。2會計定義指在實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與一項資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的幾乎全部風(fēng)險和報酬的一種租賃。機(jī)構(gòu)特點資金來源有限,不允許對外吸收存款,8,一、背景介紹4汽車金融公司,履行入世承諾功能定位－專門從事汽車消費(fèi)信貸及相關(guān)業(yè)務(wù)特點1出資人嚴(yán)格限制主要出資人須為汽車企業(yè)、非銀行金融機(jī)構(gòu)2存款的限制只能吸收股東3個月以上存款,9,一、背景介紹5貨幣經(jīng)紀(jì)公司,促進(jìn)我國金融市場的進(jìn)一步完善和發(fā)展功能定位－－專門從事促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)間資金融通和外匯交易等經(jīng)紀(jì)服務(wù)特點－－僅限于向境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)，不得從事任何金融產(chǎn)品的自營業(yè)務(wù),10,二、特色報表框架,（一）信托投資公司特色報表S31信托項目資產(chǎn)負(fù)債匯總統(tǒng)計表S32信托投資公司管理信托財產(chǎn)狀況統(tǒng)計表S33信托項目到期情況統(tǒng)計表S34信托投資公司關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險及客戶集中度情況統(tǒng)計表（二）企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司和信托投資公司共用的特色報表S35股權(quán)投資情況表S36債券托管及證券交易保證金存放情況表,11,二、特色報表框架（續(xù)）,（三）金融租賃公司特色報表S37回租業(yè)務(wù)情況統(tǒng)計表（四）開辦租賃業(yè)務(wù)共用的特色報表S39租賃業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債簡表（五）汽車金融公司特色報表S38汽車金融公司向股東及其關(guān)聯(lián)人授信情況表S3A汽車金融公司貸款質(zhì)量五級分類情況表S3B汽車金融公司貸款分類月報表（六）貨幣經(jīng)紀(jì)公司特色報表S3C貨幣經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)統(tǒng)計報表,12,三、特色報表具體講解信托公司,（一）信托特色報表設(shè)計的目的滿足對信托業(yè)務(wù)的持續(xù)性非現(xiàn)場監(jiān)管的需要（二）信托特色報表設(shè)計的原則1體現(xiàn)信托財產(chǎn)的獨立性2體現(xiàn)信托業(yè)務(wù)監(jiān)管的四個環(huán)節(jié)3體現(xiàn)風(fēng)險為本的監(jiān)管理念（三）信托特色報表設(shè)計的依據(jù)1信托法2001428頒布,2001101實施2信托投資公司管理辦法200265頒布并實施3信托投資公司資金信托管理暫行辦法2002626頒布,2002718實施4信托業(yè)務(wù)會計核算辦法財會20051號2005年1月25日頒布四信托特色報表設(shè)計的特點1逐筆填報2代碼標(biāo)示,13,三、特色報表具體講解信托公司理解的重點（1）信托業(yè)務(wù)會計核算辦法,（一）三大特點1突出信托項目為獨立的會計主體，充分體現(xiàn)信托財產(chǎn)與固有財產(chǎn)分別核算,。信托財產(chǎn)獨立性原則的要求2既規(guī)范信托項目，又規(guī)范信托當(dāng)事人（委托人/受托人/受益人）的會計核算行為。信托財產(chǎn)所有權(quán)和利益分離原則的要求3信托項目會計報表資產(chǎn)方各項余額均按照期末凈值反映二四方面內(nèi)容1信托項目的會計處理2委托人信托業(yè)務(wù)會計處理3受托人信托業(yè)務(wù)會計處理4受益人信托業(yè)務(wù)會計處理,14,三、特色報表具體講解信托公司理解的重點（2）信托項目的會計處理,一、定義信托項目是指受托人根據(jù)信托文件的約定，單獨或者集合管理運(yùn)用、處分信托財產(chǎn)的基本單位。二、基本規(guī)則1以一個信托項目作為一個單獨的會計主體，獨立核算信托財產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分情況，獨立編制會計報表信托項目資產(chǎn)負(fù)債表。2各信托項目應(yīng)單獨記賬，單獨核算，單獨編制財務(wù)報告。不同信托項目在賬戶設(shè)置、資金劃撥、賬簿記錄等方面應(yīng)相互獨立。三、信托項目的會計要素包括信托資產(chǎn)、信托負(fù)債、信托權(quán)益、信托項目收入、信托項目費(fèi)用、信托項目利潤。四、實務(wù)操作中應(yīng)當(dāng)注意的一個問題不要孤立地對信托項目實施會計處理，應(yīng)當(dāng)和委托人就該信托項目的會計處理相聯(lián)系,15,三、特色報表具體講解信托公司表S31信托項目資產(chǎn)負(fù)債匯總統(tǒng)計表,一設(shè)計目的反映信托公司在報送期末管理的信托資產(chǎn)與負(fù)債的總體結(jié)構(gòu)情況的統(tǒng)計報表。二留意重點1本表由所有信托項目的信托項目資產(chǎn)負(fù)債表匯總而成，其主要目的是了解信托財產(chǎn)的總體狀況及趨勢，便于統(tǒng)計分析；2該匯總表并不是一份會計報表，不表示公司可以將單獨管理的信托項目混合使用；3短期投資以市值法核算；4信托權(quán)益、實收信托、信托資產(chǎn)的含義及與信托財產(chǎn)的關(guān)系。,16,三、特色報表具體講解信托公司S32信托投資公司管理信托財產(chǎn)狀況統(tǒng)計表,（一）設(shè)計目的收集信托公司受托管理信托財產(chǎn)的基本情況，以分析、評價和預(yù)測信托資產(chǎn)質(zhì)量狀況及信托業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)合規(guī)經(jīng)營的情況（二）設(shè)計思路從信托的設(shè)立、運(yùn)用、管理等三個環(huán)節(jié)來分析、評價信托財產(chǎn)的合規(guī)和風(fēng)險狀況（三）報表結(jié)構(gòu)1主表分為3部分2補(bǔ)充材料分為5部分（四）留意重點1逐筆填報2代碼標(biāo)示一是為了簡化報表結(jié)構(gòu)；二是為了方便匯總,17,三、特色報表具體講解信托公司表S33信托項目到期情況統(tǒng)計表,（一）設(shè)計目的收集信托公司管理的信托項目到期情況，以分析、評價信托期滿信托項目的清算狀況及風(fēng)險情況，反映信托財產(chǎn)的管理效果（二）設(shè)計思路從信托的清算環(huán)節(jié)來分析、評價信托財產(chǎn)的風(fēng)險狀況（三）留意重點1逐筆填報2代碼標(biāo)示如信托財產(chǎn)的類別、信托本金及收益支付來源、賠償責(zé)任風(fēng)險,18,三、特色報表具體講解信托公司表S34信托投資公司關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險及客戶集中度情況統(tǒng)計表,（一）設(shè)計目的收集信托公司固有財產(chǎn)、信托財產(chǎn)、代理財產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易、信托財產(chǎn)相互交易、信托財產(chǎn)與固有財產(chǎn)相互交易及客戶（含集團(tuán)客戶）風(fēng)險集中度等情況,分析、評價信托公司關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險和客戶集中度（二）報表結(jié)構(gòu)分為兩部分第一部分有三張報表，分別反映信托公司與關(guān)聯(lián)方之間、信托財產(chǎn)之間、信托財產(chǎn)與固有財產(chǎn)之間關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險狀況；第二部分反映信托投資公司對最大十家客戶（含集團(tuán)客戶）的融資情況及風(fēng)險狀況。（三）留意重點1逐筆填報2代碼標(biāo)示如關(guān)聯(lián)類型、交易資金來源、交易種類、固有財產(chǎn)的類別3關(guān)聯(lián)交易的表現(xiàn)方式表內(nèi)融資與表外融資,19,三、特色報表具體講解財務(wù)公司與信托公司共用S35股權(quán)投資情況表,（一）設(shè)計目的收集填報機(jī)構(gòu)以自有資金進(jìn)行股權(quán)投資的基本情況,以分析、評價和預(yù)測股權(quán)投資的風(fēng)險狀況以及提取減值準(zhǔn)備的充足情況（二）主要信息被投資企業(yè)基本信息股權(quán)投資基本信息投資收益狀況被投資企業(yè)經(jīng)營狀況投資質(zhì)量狀況評減值準(zhǔn)備提取情況（三）留意重點1逐筆填報2股權(quán)投資分類的原因,20,三、特色報表具體講解財務(wù)公司與信托公司共用表S36債券托管及證券交易保證金存放情況統(tǒng)計表（1）,（一）設(shè)計目的收集填報機(jī)構(gòu)所投資債券的丙類帳戶托管、二級帳戶托管和其證券交易保證金存放的基本情況，以分析、評價和預(yù)測債券托管風(fēng)險和證券交易保證金存放的風(fēng)險狀況（二）設(shè)計思路以債券托管的風(fēng)險大小設(shè)計報表信息（三）報表結(jié)構(gòu)銀行間債券市場丙類托管賬戶銀行間債券市場二級托管賬戶交易所債券市場二級托管賬戶、交易結(jié)算保證金存放（四）留意重點1逐筆填報2風(fēng)險的表現(xiàn)形式,21,三、特色報表具體講解財務(wù)公司與信托公司共用表S36債券托管及證券交易保證金存放情況統(tǒng)計表（2）,托管風(fēng)險賣空債券，出具虛假債券托管證明（超額發(fā)行債券）沒有客戶委托，而擅自操作債券持有人的賬戶，或不如實按債券持有人的指令操作的挪用投資人的債券不如實為投資人記載債權(quán)沒有從事債券柜臺業(yè)務(wù)或債券二級托管業(yè)務(wù)資格保證金存放風(fēng)險被挪用,22,三、特色報表具體講解租賃公司S37回租業(yè)務(wù)情況統(tǒng)計表,（一）設(shè)計目的收集金融租賃公司售后回租業(yè)務(wù)的基本情況，以分析、評價和預(yù)測售后回租業(yè)務(wù)的真實性及風(fēng)險的狀況，有助于監(jiān)測是否存在不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易（二）留意重點1逐筆填報2理解回租的含義又稱售后租回交易指承租人將自有物件（即標(biāo)的物）出賣給出租人，同時與出租人簽訂一份融資租賃合同，再將該物件從出租人處租回的融資租賃形式。金融租賃公司出租人3風(fēng)險表現(xiàn)形式控股股東操縱下的不當(dāng)（惡意）關(guān)聯(lián)交易（1）高估標(biāo)的物價值（2）虛構(gòu)標(biāo)的物,23,開辦租賃業(yè)務(wù)共用的特色報表S39租賃業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債簡表,24,開辦租賃業(yè)務(wù)共用的特色報表S39租賃業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債簡表,（一）設(shè)計目的收集填報機(jī)構(gòu)融資租賃、經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)以及信托公司的部分?jǐn)?shù)據(jù)，用于對填報機(jī)構(gòu)租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析、評價和預(yù)測（二）留意重點由G01附注VIII分離出來，單獨作為特色報表S39對原表進(jìn)行了修改修改依據(jù)新企業(yè)會計準(zhǔn)則租賃第35條“出租人應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表中，將應(yīng)收融資租賃款減去未實現(xiàn)融資收益的差額，作為長期債權(quán)列示?！币?guī)定，將原表中21未實現(xiàn)租賃收益應(yīng)列入1租賃資產(chǎn)項目下，作為11應(yīng)收融資租賃款的減項【31自用固定資產(chǎn)凈值】為信托公司填報，目的是計算信托公司固投比例這一監(jiān)控指標(biāo),25,三、特色報表具體講解汽車金融公司S38汽車金融公司向股東及關(guān)聯(lián)人授信情況表,（一）設(shè)計目的收集汽車金融公司與股東及其關(guān)聯(lián)方的各類關(guān)聯(lián)交易的有關(guān)數(shù)據(jù),以滿足下列比例監(jiān)管的需要※單一股東及關(guān)聯(lián)人授信余額不得超過該股東出資額的100汽車金融公司管理辦法實施細(xì)則第44條（二）留意重點本表所稱關(guān)聯(lián)人是指按照汽車金融公司管理辦法實施細(xì)則第57條定義的，包括關(guān)聯(lián)法人和關(guān)聯(lián)自然人【B欄股東及其關(guān)聯(lián)人名稱】按照小計1、小計2、小計3從大到小的順序填列,26,三、特色報表具體講解汽車金融公司S3A汽車金融公司貸款質(zhì)量五級分類情況表,27,三、特色報表具體講解汽車金融公司S3A汽車金融公司貸款質(zhì)量五級分類情況表,（一）設(shè)計目的依據(jù)汽車金融公司管理辦法、汽車金融公司管理辦法實施細(xì)則、汽車貸款管理辦法等法律法規(guī)要求制定的，旨在收集汽車金融公司貸款質(zhì)量五級分類的有關(guān)數(shù)據(jù)和風(fēng)險狀況（二）留意重點【1、經(jīng)銷商貸款】按照汽車貸款管理辦法第13條定義的，是指貸款人向汽車經(jīng)銷商發(fā)放的用于采購車輛和（或）零配件的貸款【2、零售貸款（個人汽車貸款）】按照汽車貸款管理辦法第13條定義的，是指貸款人向個人借款人發(fā)放的用于購買汽車的貸款【3、機(jī)構(gòu)貸款】按照汽車貸款管理辦法第8條定義的，是指貸款人對除經(jīng)銷商以外的法人、其它經(jīng)濟(jì)組織（簡稱機(jī)構(gòu)借款人）發(fā)放的用于購買汽車的貸款【_31商用車貸款】按照汽車貸款管理辦法第4條定義的，商用車是指借款人通過汽車貸款購買的、以營利為目的的汽車,28,三、特色報表具體講解汽車金融公司S3B汽車金融公司貸款分類月報表,29,三、特色報表具體講解汽車金融公司S3B汽車金融公司貸款分類月報表,（一）設(shè)計目的依據(jù)汽車貸款管理辦法的法規(guī)要求制定，旨在收集汽車金融貸款分類的有關(guān)月度數(shù)據(jù)（二）留意重點與表S3A汽車金融公司貸款質(zhì)量五級分類情況表相同,30,三、特色報表具體講解貨幣經(jīng)紀(jì)公司S3C貨幣經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)統(tǒng)計報表,31,三、特色報表具體講解貨幣經(jīng)紀(jì)公司S3C貨幣經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)統(tǒng)計報表（續(xù)）,32,三、特色報表具體講解貨幣經(jīng)紀(jì)公司S3C貨幣經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)統(tǒng)計報表（續(xù)）,（一）設(shè)計目的依據(jù)貨幣經(jīng)紀(jì)公司試點管理辦法制定，旨在通過收集填報機(jī)構(gòu)貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)量、傭金收入等有關(guān)數(shù)據(jù)，了解填報機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開展規(guī)模情況（二）留意重點1、四大市場交易外匯市場交易；貨幣市場交易；債券市場交易；衍生產(chǎn)品交易2、服務(wù)對象金融機(jī)構(gòu)之間3、地域境內(nèi)外4、報送頻度按月,33,四、特色生成報表框架,生成報表設(shè)計目的幫助非現(xiàn)場監(jiān)管人員分析填報機(jī)構(gòu)在各類風(fēng)險的各項數(shù)據(jù)/指標(biāo)變化、變化原因及其發(fā)展趨勢，從而對填報機(jī)構(gòu)的風(fēng)險評估和監(jiān)管評級做出準(zhǔn)確的評價為非現(xiàn)場監(jiān)管人員做出是否需要對機(jī)構(gòu)重新進(jìn)行風(fēng)險評估和監(jiān)管評級、是否有新監(jiān)管重點的判斷以及提出監(jiān)管行動建議提供了依據(jù)生成報表設(shè)計思路和方法以CAMEL評級及風(fēng)險為本作為框架，應(yīng)用統(tǒng)計方法對基礎(chǔ)報表和特色報表中的數(shù)據(jù)源進(jìn)行分析和加工，由信息系統(tǒng)自動生成的報表生成報表的作用對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析研究的需要風(fēng)險評估和監(jiān)管評級及合規(guī)監(jiān)管的需要滿足不同數(shù)據(jù)使用者的需要,34,四、特色生成報表框架,生成報表的基本框架結(jié)構(gòu),35,四、特色生成報表框架,（一）信托投資公司特色生成報表,36,四、特色生成報表框架,（一）信托投資公司特色生成報表,37,四、特色生成報表框架,（一）信托投資公司特色生成報表,38,（一）信托投資公司特色生成報表,39,（一）信托投資公司特色生成報表,B401B主要監(jiān)管數(shù)據(jù)趨勢分析表租賃業(yè)務(wù)B505信托公司特色指標(biāo)趨勢分析表,40,（一）信托投資公司特色生成報表,信托投資公司行業(yè)匯總分析情況表,41,四、特色生成報表框架,（二）企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司特色生成報表－－企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司單家分析情況表B401B主要監(jiān)管數(shù)據(jù)趨勢分析表租賃業(yè)務(wù)B506企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司特色指標(biāo)趨勢分析表,42,（二）企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司特色生成報表,－－企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司行業(yè)匯總分析情況表,43,四、特色生成報表框架,（三）金融租賃公司特色生成報表－－金融租賃公司單家分析情況表B401B主要監(jiān)管數(shù)據(jù)趨勢分析表租賃業(yè)務(wù)B507金融租賃公司特色指標(biāo)趨勢分析表,44,（三）金融租賃公司特色生成報表,－－金融租賃公司行業(yè)匯總分析情況表,45,四、特色生成報表框架,（四）汽車金融公司特色生成報表－－汽車金融公司單家分析情況表B401D主要監(jiān)管數(shù)據(jù)趨勢分析表汽車貸款業(yè)務(wù)B508汽車金融公司特色指標(biāo)趨勢分析表,46,（四）汽車金融公司特色生成報表,－－汽車金融公司行業(yè)匯總分析情況表,47,五、特色生成報表的具體講解,報表分析方法介紹比較分析水平分析絕對數(shù)字絕對數(shù)字增減變動百分比增減變動比率增減變動圖形法比較分析趨勢分析絕對數(shù)字、百分比、比率、圖形法結(jié)構(gòu)分析共同比分析同類分析比率分析因素分析,48,（一）信托公司特色生成報表的分析使用,數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)信托特色報表－信托業(yè)務(wù)S31/S32/S33/S34/－投資業(yè)務(wù)S35/S36分析的角度兩個角度單家機(jī)構(gòu)分析與行業(yè)匯總分析分析的目的以分析、評價和預(yù)測信托資產(chǎn)風(fēng)險狀況、信托業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)合規(guī)經(jīng)營的情況及信托理財?shù)男Ч?49,（一）信托公司特色生成報表講解,D4A信托業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)異常變化標(biāo)準(zhǔn)表（信托業(yè)務(wù)監(jiān)管指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)表）D4B01信托業(yè)務(wù)異常變化監(jiān)測表（信托業(yè)務(wù)監(jiān)管指標(biāo)合規(guī)預(yù)警監(jiān)測表）系統(tǒng)根據(jù)D4A數(shù)據(jù)異常變化標(biāo)準(zhǔn)表進(jìn)行異常變化檢索并自動生成D4B01，對超過標(biāo)準(zhǔn)項目特殊標(biāo)示篩選的原則按照監(jiān)管重點的原則，從S31/S32/S33/S34/S35等特色報表中挑選出重要的監(jiān)控科目比較分析即異常變動分析對變化幅度超過設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)的項目需要及時跟進(jìn)（與上期比、與去年同期比；上升標(biāo)準(zhǔn)值與下降標(biāo)準(zhǔn)值）指標(biāo)合規(guī)及預(yù)警分析對變化幅度超過設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)需要及時跟進(jìn)（與上期比、與去年同期比；上升標(biāo)準(zhǔn)值與下降標(biāo)準(zhǔn)值）難點項目和標(biāo)準(zhǔn)值的選擇應(yīng)根據(jù)機(jī)構(gòu)風(fēng)險特點、數(shù)據(jù)變動的規(guī)律，增減表中項目，定期修訂標(biāo)準(zhǔn)值,50,（一）信托公司特色生成報表的分析使用D4B02信托投資公司管理運(yùn)用信托財產(chǎn)變動情況表,數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)為S32報表數(shù)據(jù)分析目的了解管理信托財產(chǎn)的總體情況和變動情況報表結(jié)構(gòu)左邊部分信托財產(chǎn)來源項目的個數(shù)、余額及其變動趨勢分析如信托項目的設(shè)立、信托目的、委托人、受益人等右邊部分信托財產(chǎn)來源項目的個數(shù)、余額及其變動趨勢分析如信托項目管理方式、運(yùn)用方式、信托資金投向等分析方法比較分析（趨勢分析）本期與前三期的比較本期比上一期、比年初、比去年同期結(jié)構(gòu)分析如運(yùn)用方式分貸款/投資/租賃/買入返售/拆借/其他分析頻度按月分析監(jiān)測,,,51,（一）信托公司特色生成報表的分析使用,D4B03信托資產(chǎn)科目一級變化分析數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)為S31報表各項一級資產(chǎn)科目（C列）數(shù)據(jù)分析目的按增減變化的比例、實際金額分別篩選五大增長和減少的資產(chǎn)項目，加以重點監(jiān)控、分析和評價報表結(jié)構(gòu)兩部分上部分是按增減變化的比例選出5大增長和減少的資產(chǎn)項目；下部分是按實際金額增減選出5大增長和減少的項目（5大變化篩選以本表B列“比上季增減”為基礎(chǔ)）分析方法比較分析參照以往四期變化情況，分析該項目的變化趨勢同類分析參照同類機(jī)構(gòu)排名、同類機(jī)構(gòu)平均進(jìn)行分析分析頻度按季分析監(jiān)測分析結(jié)果的使用采取相應(yīng)的監(jiān)管行動和措施,52,（一）信托公司特色生成報表的分析使用,D4B04信托財產(chǎn)風(fēng)險狀況監(jiān)測分析表數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)為S32/S34報表數(shù)據(jù)分析目的分析、評價和預(yù)測信托財產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險及集中度風(fēng)險狀況等報表結(jié)構(gòu)四部分一是不良信托財產(chǎn)（余額/比率）；二是不良關(guān)聯(lián)交易（余額/比率）；三是最大十家客戶中不良資產(chǎn)（余額/比率）；四是信托資金的投向和運(yùn)用方式（余額/比率）分析方法比較分析本期與前5期相比，分析該項目的變化趨勢同類分析參照同類機(jī)構(gòu)排名、同類機(jī)構(gòu)平均進(jìn)行分析結(jié)構(gòu)分析如不良信托財產(chǎn)可分集合管理資金信托/單獨管理資金信托/財產(chǎn)管理信托分析頻度按季分析監(jiān)測分析結(jié)果的使用調(diào)整風(fēng)險評估和監(jiān)管評級采取相應(yīng)的監(jiān)管行動和措施,53,（一）信托公司特色生成報表的分析使用D4B05信托資金投資有價證券風(fēng)險狀況監(jiān)測表,數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)S32第五部分?jǐn)?shù)據(jù)分析目的重點分析、評價和預(yù)測有價證券的風(fēng)險狀況報表結(jié)構(gòu)四部分1投資結(jié)構(gòu)2投資余額及其變化趨勢3投資風(fēng)險大小及其變化趨勢（分有市價和沒有市價）分析方法結(jié)構(gòu)分析－各投資品種占比情況找出重點品種同類分析－判斷合理性比較分析－本期與前五期的比較找出異常變動及時更進(jìn)分析頻度按季分析監(jiān)測留意重點有市價按市價確認(rèn)損益；無市價按五級分類結(jié)果計量分析結(jié)果的使用采取相應(yīng)的監(jiān)管行動和措施,54,（一）信托公司特色生成報表的分析使用D4B06報告期新發(fā)生的信托項目來源與運(yùn)用明細(xì)情況表,數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)S32表數(shù)據(jù)分析目的及時監(jiān)測報告期新發(fā)生信托項目隨時更進(jìn)報表結(jié)構(gòu)四部分1報告期新發(fā)生的集合管理信托項目2單獨管理3財產(chǎn)信托項目4報告期新發(fā)生信托項目匯總表（4＝1＋2＋3）分析方法結(jié)構(gòu)分析－如設(shè)立方式、授權(quán)方式、運(yùn)用方式、投向風(fēng)險狀況因素分析－如房地產(chǎn)、股票；指定、代定分析頻度按月分析監(jiān)測分析結(jié)果的使用采取相應(yīng)的監(jiān)管行動和措施,55,（一）信托公司特色生成報表的分析使用D4B07信托項目到期情況監(jiān)測表,數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)S32表數(shù)據(jù)分析目的及時監(jiān)測到期沒有清算或未來30天、90天內(nèi)到期的信托項目評價支付的壓力有問題及時更進(jìn)報表結(jié)構(gòu)三部分1到期未清算信托項目230天內(nèi)到期的信托項目390天內(nèi)到期的信托項目每一部分又分為四個小部分集合/單獨/財產(chǎn)/匯總分析方法結(jié)構(gòu)分析－如未清算/30天/90天；集合/單獨/財產(chǎn)；設(shè)立方式、授權(quán)方式、運(yùn)用方式、投向風(fēng)險狀況因素分析－如集合/單獨/財產(chǎn)；房地產(chǎn)、股票；指定、代定分析頻度按月分析監(jiān)測分析結(jié)果的使用采取相應(yīng)的監(jiān)管行動和措施,56,（一）信托公司特色生成報表的分析使用D4B08關(guān)聯(lián)交易及客戶集中度變動分析情況表,數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)S32表數(shù)據(jù)分析目的及時監(jiān)測關(guān)聯(lián)方類型的變化和關(guān)聯(lián)交易余額及其變動趨勢最大一家/十家客戶（含集團(tuán)客戶）余額及其變動趨勢有問題及時更進(jìn)報表結(jié)構(gòu)兩大部分第一部分關(guān)聯(lián)交易變動情況包含三個小部分1信托公司與關(guān)聯(lián)方交易變動情況（基礎(chǔ)表里關(guān)聯(lián)類型的代碼標(biāo)示在此全部列出）2信托財產(chǎn)相互交易變動情況（基礎(chǔ)表里交易種類的代碼標(biāo)示在此全部列出）3信托財產(chǎn)與固有財產(chǎn)相互交易變動情況（基礎(chǔ)表里交易種類的代碼標(biāo)示在此全部列出）第二部分最大十家客戶集中度變動情況分析方法結(jié)構(gòu)分析－關(guān)聯(lián)類型/交易種類找出重點種類同類分析－判斷合理性比較分析－本期與前三期的比較找出異常變動分析頻度按月分析監(jiān)測分析結(jié)果的使用采取相應(yīng)的監(jiān)管行動和措施,57,（一）信托公司特色生成報表的分析使用D4B09信托業(yè)務(wù)主要監(jiān)管數(shù)據(jù)趨勢分析表,數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)S31/S32表數(shù)據(jù)分析目的及時監(jiān)測信托業(yè)務(wù)主要監(jiān)管數(shù)據(jù)余額、增減百分比、占比及其變動趨勢分析評價其變動的合理性及時跟進(jìn)報表結(jié)構(gòu)兩部分第一部分信托項目資產(chǎn)負(fù)債簡表第二部分實收信托結(jié)構(gòu)變動情況表分析方法結(jié)構(gòu)分析－信托資產(chǎn)劃分/信托負(fù)債劃分/實收信托的劃分找出重點－占比大的重點跟進(jìn)監(jiān)控同類分析－是普遍性還是特殊性判斷合理性比較分析－本期與前五期的比較找出異常變動因素分析－信托資產(chǎn)總計/資金信托/財產(chǎn)信托分析頻度按季分析監(jiān)測分析結(jié)果的使用采取相應(yīng)的監(jiān)管行動和措施,,58,（一）信托公司特色生成報表的分析使用D4B10信托投資公司非現(xiàn)場監(jiān)管信托業(yè)務(wù)主要項目情況表,設(shè)計本表的目的將前九張分析表按重要性原則總結(jié)為一張表，化繁為簡報表結(jié)構(gòu)六部分1信托業(yè)務(wù)基本情況資產(chǎn)/負(fù)債/權(quán)益/投向/主要運(yùn)用方式2實收信托結(jié)構(gòu)資金信托/財產(chǎn)信托3信托資產(chǎn)風(fēng)險狀況不良4信托項目到期情況新增/30天到期/90天到期/到期未清算5信托業(yè)務(wù)監(jiān)管指標(biāo)四個6信托業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)交易情況關(guān)聯(lián)交易比例/不良率分析方法比較分析－本期與前四期的比較找出異常變動分析頻度按季分析監(jiān)測,59,（一）信托公司特色生成報表的分析使用D4B11信托投資公司非現(xiàn)場監(jiān)管結(jié)果,60,（一）信托公司特色生成報表的分析使用D4B11信托投資公司非現(xiàn)場監(jiān)管結(jié)果（續(xù)）,61,（一）信托投資公司特色生成報表,62,（一）信托投資公司特色生成報表D4C行業(yè)匯總分析的信托業(yè)務(wù)生成報表,設(shè)計目的對55家信托投資公司信托業(yè)務(wù)進(jìn)行匯總統(tǒng)計分析，以便對信托行業(yè)進(jìn)行評價和預(yù)測防范系統(tǒng)性風(fēng)險行業(yè)匯總結(jié)構(gòu)十一個部分D4C01對信托業(yè)務(wù)主要項目進(jìn)行匯總分析D4C02對信托項目資產(chǎn)負(fù)債主要項目進(jìn)行匯總分析D4C03對信托項目實收信托結(jié)構(gòu)變動情況進(jìn)行匯總分析D4C04對信托資產(chǎn)質(zhì)量情況進(jìn)行匯總分析D4C05對關(guān)聯(lián)交易變動情況進(jìn)行匯總分析D4C06對客戶（集團(tuán)客戶）融資集中度變動情況進(jìn)行匯總分析D4C07對信托項目到期情況進(jìn)行匯總監(jiān)測分析D4C08對報告期新發(fā)生信托項目來源運(yùn)用進(jìn)行匯總分析D4C09對到期未清算信托項目進(jìn)行匯總分析D4C10對30天內(nèi)到期的信托項目進(jìn)行匯總分析D4C11對90天內(nèi)到期的信托項目進(jìn)行匯總分析分析結(jié)果的使用行業(yè)監(jiān)管報告為領(lǐng)導(dǎo)決策提供依據(jù)制定政策的依據(jù)采取監(jiān)管行動和監(jiān)管措施的依據(jù),63,（一）信托投資公司特色生成報表,,64,（一）信托投資公司特色生成報表B505信托公司特色監(jiān)管指標(biāo)趨勢分析表,65,（一）信托投資公司特色生成報表B505信托公司特色監(jiān)管指標(biāo)趨勢分析表,66,（二）企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司特色生成報表企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司單家機(jī)構(gòu)分析情況表,67,（二）企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司特色生成報表企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司單家機(jī)構(gòu)分析情況表,,68,（三）金融租賃公司特色生成報表金融租賃公司單家機(jī)構(gòu)分析情況表,,69,（三）金融租賃公司特色生成報表B5（07）金融租賃公司主要監(jiān)管指標(biāo)趨勢分析表,,70,四）汽車金融公司特色生成報表汽車金融公司單家分析情況表,71,四）汽車金融公司特色生成報表汽車金融公司單家分析情況表,,72,（五）開辦租賃業(yè)務(wù)共用特色生成報表,,73,（六）行業(yè)匯總統(tǒng)計分析表,74,（六）行業(yè)匯總統(tǒng)計分析表,75,（六）行業(yè)匯總統(tǒng)計分析表,設(shè)計目的對55家信托投資公司信托業(yè)務(wù)進(jìn)行匯總統(tǒng)計分析，以便對信托行業(yè)進(jìn)行評價和預(yù)測防范系統(tǒng)性風(fēng)險行業(yè)匯總結(jié)構(gòu)基本與銀行行業(yè)匯總結(jié)構(gòu)保持一致九個部分C01對非現(xiàn)場監(jiān)管的主要項目進(jìn)行匯總分析C02對資產(chǎn)負(fù)債主要項目進(jìn)行匯總分析C03對資本充足率主要項目進(jìn)行匯總分析C04對資產(chǎn)質(zhì)量情況進(jìn)行匯總分析C05對盈利情況進(jìn)行匯總分析C06對流動性情況進(jìn)行匯總分析C07對流動性缺口情況進(jìn)行匯總分析C08對利率風(fēng)

簡介：非法民間金融的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),劉少軍簡介,1963年12月生，遼寧朝陽人，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、碩士，法學(xué)博士，1994年破格晉升為副教授，1999年晉升為教授。目前任職中國政法大學(xué)民商經(jīng)濟(jì)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師中國政法大學(xué)財稅金融法研究所所長中國政法大學(xué)金融法研究中心主任中國法學(xué)會銀行法學(xué)研究會副會長研究方向財稅金融法經(jīng)濟(jì)法理論法哲學(xué)聯(lián)系方式PROFESSORLIUHOTMAILCOM,一、背景資料,1關(guān)注2011年4月至9月，各種新聞媒體不斷爆出溫州老板“跑路”、“跳樓”事件，甚至出現(xiàn)一天有9位老板跑路，一周內(nèi)有3位老板跳樓的情況。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在此期間浙江共發(fā)生228起企業(yè)主逃逸事件，共拖欠14644名員工7593萬元薪酬，欠薪人數(shù)和欠薪數(shù)額均為歷史之最，造成我國新的區(qū)域性民間金融危機(jī)。鄂爾多斯、河南等地也發(fā)生了嚴(yán)重的民間金融事件。1．據(jù)估計我國民間金融規(guī)模近10萬億,民間資本已逾12萬億元。2．中小企業(yè)約有三分之一強(qiáng)的融資來自非正規(guī)金融途徑。3．在美國大約有2500萬個家庭，即7500萬人沒有銀行賬戶。這些人也只能通過民間金融來解決融資問題。4．民間金融也擾亂金融秩序，引發(fā)社會問題。2005年至2010年6月，非法集資類案件超過1萬起，涉案金額1000多億元，每年約以2000起、集資額200億元的規(guī)模增加。,二、民間金融的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),民間金融是我國目前法學(xué)界研究的重要課題從傳統(tǒng)意義上講，金融本來就是一種民間的融資行為，所有的融資行為都是民間金融。隨著社會經(jīng)濟(jì)的整體化，主要的金融活動越來越受到國家的控制和監(jiān)管，于是就使得沒有納入國家控制和監(jiān)管體系的金融行為取得了“民間金融”的稱謂，成為除國家金融主渠道之外的、在民間自發(fā)地存在和發(fā)展的金融形式。,㈠民間金融的概念界定,民間金融是有爭議的概念，學(xué)者們分別從所有制關(guān)系、經(jīng)營關(guān)系、登記關(guān)系、監(jiān)管關(guān)系等角度來界定。1．所有制關(guān)系民間金融，就是為民間經(jīng)濟(jì)融通資金的所有非公有經(jīng)濟(jì)成分的資金運(yùn)動。2．經(jīng)營關(guān)系民間金融指出資人與受資人之間，在國家正式金融體系之外，以取得高額利息與取得資金使用權(quán)并支付約定利息為目的，而采用民間借貸、民間票據(jù)融資、民間有價證券融資和社會集資等形式暫時改變資金所有權(quán)的金融行為。3．登記關(guān)系凡沒有經(jīng)過國家工商行政部門注冊登記的各種金融形式、金融行為、金融市場和金融主體都屬于民間金融范疇。4．監(jiān)管關(guān)系民間金融實際上是指以個人信用為基礎(chǔ)的，沒有得到國家法律認(rèn)可，尚未納入政府監(jiān)管范圍的，以利益最大化為基本的動機(jī)，以經(jīng)營行為避開國家監(jiān)管為特征，活躍于經(jīng)濟(jì)生活中的金融組織形式和金融行為。5．外國的觀點在國際上通常稱為非正規(guī)金融（INFORMALFINANCE）。非正規(guī)金融是沒有被中央銀行和監(jiān)管當(dāng)局所控制的金融活動。,㈡民間金融的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),1．工商企業(yè)與金融企業(yè)（我國的正規(guī)經(jīng)濟(jì)活動）業(yè)務(wù)經(jīng)營界限資本投資界限監(jiān)督管理界限2．金融企業(yè)的分類證券法和保險法規(guī)定，我國的金融業(yè)分為銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)，按照我國現(xiàn)行銀行業(yè)監(jiān)督管理法的規(guī)定，我國金融業(yè)分為銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)。3．正規(guī)金融金融機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事金融業(yè)務(wù)的政策性銀行、商業(yè)銀行、信用合作社、郵政儲匯機(jī)構(gòu)、信托投資公司、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、保險公司，監(jiān)管機(jī)構(gòu)確認(rèn)并公布的金融機(jī)構(gòu)。4．民間金融（不能以所有制、監(jiān)管來劃分）它是與正規(guī)金融相對應(yīng)的，以個體信用為基礎(chǔ)的，主要服務(wù)于不能或不便于從正規(guī)金融途徑獲得金融服務(wù)的主體，且沒有按照法定程序進(jìn)行登記，也沒有取得經(jīng)營某具體金融業(yè)務(wù)的法律授權(quán)及相關(guān)法律明確保護(hù)的一種自發(fā)的金融行為。民間金融的外延包括個人之間，企業(yè)之間，企業(yè)和個人相互之間的借貸行為，合會，標(biāo)會等各種基金會的融資，地下錢莊，甚至洗錢，資金和外匯黑市交易，非法集資、金融詐騙等金融行為。,㈢民間金融的基本類型,按照它影響的范圍和參加的人數(shù)進(jìn)行劃分可以基本上分為非募型民間金融私募型民間金融公募型民間金融,1．非募型民間金融,按照主體性質(zhì)不同個人借貸和企業(yè)借貸1．個人借貸個人借貸是指貨幣融出方以其個人自有資金向融入方提供貸款的借貸方式。按照借貸利率友情借貸正常借貸高利借貸2．企業(yè)借貸企業(yè)借貸是指個體與非金融企業(yè)或非金融企業(yè)之間相互提供貸款的借貸方式。按照貸款對象一是企業(yè)與個人之間，二是企業(yè)與企業(yè)之間我國地下信貸規(guī)模近8000億元，地下融資規(guī)模占正規(guī)途徑融資規(guī)模比重平均達(dá)到了28．07。在全部民間借貸中，個人借給個人的約占40，個人借給企業(yè)的約占45左右，企業(yè)借給企業(yè)的占15。,2．私募型民間金融,非募型是其初級形式，它的進(jìn)一步發(fā)展必然走向私募型1．概念私募型民間金融是以某臨時或永久型金融組織為核心，向特定的融資對象融入貨幣資金，再向特定或不特定的融資對象融出，或者自行使用的的民間金融形式。按具體組織形式銀行型、基金型和項目型2．銀行型主要以私人銀行、私人錢莊、典當(dāng)行和存貸信息機(jī)構(gòu)的形式存在，從事吸收存款，發(fā)放貸款；或者作為存款人與貸款人的信息中介；或者經(jīng)營跨境匯兌與洗錢業(yè)務(wù)。僅2002～09年，公安部就先后打掉500余個地下錢莊，涉案金額達(dá)2000億元。我國每年通過“地下錢莊”匯兌及轉(zhuǎn)移資金不少于2000億元，大體上相當(dāng)于中國經(jīng)濟(jì)總量的2％左右。3．基金型基金會（農(nóng)村合作基金會）、互助會、儲金會、合會、抬會合會（搖會、標(biāo)會、輪會）抬會（溫州樂清）非生產(chǎn)生活目的抬會以高利吸引，用后期資金支付前期利息；麥道夫龐氏騙局（查爾斯龐齊1919）日本“無盡講”無盡法，臺灣合會，新加坡銀會法，銀會輪轉(zhuǎn)基金（ROTATINGSAVINGSANDCREDITASSOCIATION）4．項目型企業(yè)內(nèi)部集資、集資建房、私募投資基金等。目前，全國私募基金的規(guī)模在1．1萬億元左右,3．公募型民間金融,公募型民間金融是它發(fā)展的最高形式1．概念它是資金使用主體親自或委托其他機(jī)構(gòu)，向社會不特定公眾公開募集資金，以滿足自己的資金需要的一種民間金融形式。2．公開發(fā)行金融證券主要是未經(jīng)批準(zhǔn)或核準(zhǔn)向不特定的社會公眾，公開發(fā)行股票、股權(quán)證書、債券或債權(quán)證書等金融行為。如平米房屋產(chǎn)權(quán)證書、林權(quán)投資證書、高回報銷售證書等。萬里大造林案1279億余元；營口螞蟻案29．9億余元。2004～07年，山西17起案件，金額526億元，參與人兩萬余人3．公開發(fā)行消費(fèi)預(yù)付款卡（券）主要是通過以價格等優(yōu)惠為條件，或者壟斷企業(yè)強(qiáng)制向不特定消費(fèi)者公開發(fā)行消費(fèi)預(yù)付款卡或證券，以達(dá)到向?qū)Ψ饺谕ㄙY金的目的。公交卡、購電卡、煤氣卡、購物卡、會員卡和其他消費(fèi)卡。4．其他形式公開發(fā)行公募證券虛擬貨幣、第三方支付證書彩票當(dāng)前虛擬貨幣幾十億元，并且每年以15％～20％的速度增長。,三、非法金融的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),對于民間金融我們的基本態(tài)度，首先應(yīng)該是不限制其發(fā)展。簡單地限制民間金融不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，抑制民間的創(chuàng)造能力。但是，也必須看到，許多民間金融形式是對人民生活和生產(chǎn)經(jīng)營活動有嚴(yán)重危害的，對這些民間金融必須認(rèn)定為非法，以限制這些有害于社會的民間金融。,㈠非法金融的基本概念,要真正明確界定“合法”與“非法”有較大難度它必須回答三個基本問題A到底什么是法B法沒有限制的行為是否合法C法沒有授權(quán)的行為是否合法1．什么是法法的本質(zhì)是其道義價值、功利價值和實證價值的最佳邊際均衡，法的具體內(nèi)容應(yīng)是這三種法基本價值的最佳邊際均衡點?！胺欠ā本蛻?yīng)該是不能使法的這三個價值達(dá)到最佳邊際均衡點的具體行為，“非法金融”也就是不能使金融領(lǐng)域這三種法的基本價值達(dá)到最優(yōu)化的具體民間金融行為。2．實證法民間金融中的“非法金融”法律沒有明確限制的行為正規(guī)金融中的“非法金融”法律沒有明確授權(quán)的行為3．綜合“非法金融”是指超越了金融法的實證價值、道義價值和功利價值的容忍范圍之外的，在總體上對社會不利的金融行為。,㈡非法金融的認(rèn)定態(tài)度,我國對民間金融的態(tài)度主要經(jīng)歷了三個階段1．1984～1989年，民間金融發(fā)展的默許期。這一時期出現(xiàn)了許多種民間金融形式，甚至還批準(zhǔn)設(shè)立了私人錢莊。如方興錢莊、錢庫錢莊、樂成錢莊、信用錢莊等2．1989～2002年，民間金融發(fā)展的整頓期。由于前一時期民間金融過于混亂（如倒會案），從1989年后開始進(jìn)行整頓。3．2002到現(xiàn)在，民間金融發(fā)展的客觀規(guī)范期。民間金融進(jìn)行正確的認(rèn)識，頒布了一些規(guī)范（村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司）等，有些規(guī)范也正在制訂中如放款人條例、存款保險條例等。,＊我國關(guān)于非法金融的相關(guān)文件,1．法律公司法、中國人民銀行法、商業(yè)銀行法、證券法、證券投資基金法、信托法、票據(jù)法、保險法、刑法2．司法解釋1關(guān)于審理詐騙案件具體應(yīng)用法律的若干問題的解釋2關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)審判工作應(yīng)當(dāng)注意的幾個問題3關(guān)于審理聯(lián)營合同糾紛案件若干問題的規(guī)定4關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問題的批復(fù)5關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見6全國法院審理金融犯罪案件工作座談會紀(jì)要7最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋2011年新規(guī)定3．行政法規(guī)1關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部債券管理的通知2關(guān)于堅決制止亂集資和加強(qiáng)債券發(fā)行管理工作的通知3企業(yè)債券管理條例4非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動取締辦法5關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動中有關(guān)問題的通知6關(guān)于立即停止利用發(fā)行會員證進(jìn)行非法集資等活動的通知7貸款通則8關(guān)于不得給一個平方米單位產(chǎn)權(quán)頒發(fā)“房屋所有權(quán)證”的通知9關(guān)于查處企業(yè)以招商等名義非法集資有關(guān)問題的緊急通知10關(guān)于嚴(yán)禁利用莊園開發(fā)進(jìn)行非法集資的緊急通知11關(guān)于加強(qiáng)農(nóng)林開發(fā)項目信貸管理，嚴(yán)禁利用土地開發(fā)和土地轉(zhuǎn)讓名義非法集資的通知12關(guān)于取締地下錢莊及打擊高利貸行為的通知13關(guān)于加強(qiáng)彩票市場管理的緊急通知14關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)彩票市場管理的通知15關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣管理工作的通知16關(guān)于整治非法證券活動有關(guān)問題的通知17關(guān)于防范保險業(yè)非法集資活動有關(guān)工作的通知18關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來及上市公司對外擔(dān)保若干問題的通知19信托投資公司資金信托管理暫行辦法20非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法,㈢非法金融的基本類型,1．非募型非法金融A高利放貸利率高于銀行同類貸款利率的4倍（含本數(shù)）以上的貸款B工商企業(yè)間借貸直接、變相借貸行為（企業(yè)內(nèi)部集資合法）2．私募、公募型非法金融A非法募集資金單位或個人設(shè)立公募基金，或以經(jīng)營某項目或者謊稱經(jīng)營某項目，以合法形式掩蓋其非法的性質(zhì)，未經(jīng)有關(guān)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)（包括未按法定程序報批、沒有批準(zhǔn)權(quán)限的部門批準(zhǔn)，以及有審批權(quán)限的部門超越權(quán)限批準(zhǔn)），以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或其他債權(quán)憑證的方式，向不特定的社會公眾，或向規(guī)定數(shù)量（個人30、單位150）以上的特定公眾募集資金，或者通過媒體、推介會、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會公開宣傳；承諾在一定期限內(nèi)給出資人還本付息（還本付息的形式除以貨幣形式為主外，還包括以實物形式或其他形式）的募集資金行為。B非法設(shè)立金融機(jī)構(gòu)、非法吸收公眾存款和非法經(jīng)營金融業(yè)務(wù)，包括非法設(shè)立銀行類、證券類、保險類和其他類型的法定金融機(jī)構(gòu)。3．疑似非法金融A虛擬貨幣違法發(fā)行貨幣，是否構(gòu)成財產(chǎn)（2007）B第三方支付證書銀行業(yè)務(wù)、占用資金、安全保障、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)C消費(fèi)預(yù)款卡是明顯的集資行為，特別是在向不特定的社會公眾發(fā)行時，許多大的公司積累的預(yù)付款高達(dá)幾億甚至幾十億元網(wǎng)絡(luò)支付；預(yù)付卡的發(fā)行與受理；銀行卡收單；取得支付業(yè)務(wù)許可證為合法備付金轉(zhuǎn)存銀行、僅付款人動用）非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法,㈣非法金融的財產(chǎn)責(zé)任,1．高利放貸超出同期銀行同類貸款利率4倍以上的利息無效。如果同時還觸犯其他法律，還應(yīng)受到相應(yīng)處罰。2．企業(yè)借貸普通借貸合同無效、返還財產(chǎn)、利息無效變相借貸融出方的利息收繳、融入方罰息、未約定按照銀行利息計算，不返還本金按照民訴法加倍支付利息。3．其他非法金融A因行為本身違法，該金融行為無效；B進(jìn)行財產(chǎn)清理，返還投資人的財產(chǎn)；C如有擔(dān)保、擔(dān)保無效；如明知而擔(dān)保，承擔(dān)連帶責(zé)任；D財產(chǎn)不足以償還的，投資人自行承擔(dān)責(zé)任；E清理、清退后有剩余的，應(yīng)予以沒收，就地上繳中央財政金庫。F尚沒有構(gòu)成犯罪的，沒收非法所得，并處非法所得１～５倍罰款；沒有非法所得的，處10～50萬元罰款。G清理、清退由監(jiān)管或組建機(jī)構(gòu)組織，沒有上述部門的由地方政府組織，由實施非法金融人具體負(fù)責(zé)。H債權(quán)債務(wù)和風(fēng)險僅限于參與人之間，不得轉(zhuǎn)嫁給其它機(jī)構(gòu)或組織。J清理、清退發(fā)生糾紛的，應(yīng)由當(dāng)事人協(xié)商解決；協(xié)商不成的再通過司法程序解決。法院不直接受理非法集資案。,四、金融犯罪的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),按照我國現(xiàn)行法律規(guī)定，在上述非法金融行為中，行為主體可能涉及到的犯罪類型主要包括高利放貸罪非法經(jīng)營罪擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪非法吸收公眾存款罪擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪集資詐騙罪,㈠高利放貸罪,1．概念單位或個人以牟取非正常利益為目的，以高于法定的利率將貨幣或財物貸放給他人，且違法數(shù)額達(dá)到犯罪標(biāo)準(zhǔn)的行為2．疑問我國目前的刑法中，并沒有直接規(guī)定高利放貸罪按照罪刑法定的原則，法律沒有明文的，不得定罪處刑3．相關(guān)罪名高利轉(zhuǎn)貸罪是指以轉(zhuǎn)貸牟利為目的，套取金融機(jī)構(gòu)信貸資金高利轉(zhuǎn)貸他人，違法所得數(shù)額較大的行為。它們同樣是以高利息貸款給他人而牟取利益的行為，僅僅只是放貸的資金來源不一樣?！皩δ切┮回瀼氖赂呃P剝，并為主要經(jīng)濟(jì)來源，嚴(yán)重危害社會經(jīng)濟(jì)和人民生活，破壞金融市場的高利貸者，要按情節(jié)輕重和國家法令、規(guī)定嚴(yán)肅處理?！薄?981年國務(wù)院批轉(zhuǎn)中國農(nóng)業(yè)銀行關(guān)于農(nóng)村借貸問題的報告的通知）。是國務(wù)院的決定和命令。4．結(jié)論可以考慮適用高利放貸罪，也可考慮適用非法經(jīng)營罪,㈡非法經(jīng)營罪,1．概念非法經(jīng)營罪是指以獲取非法利潤為目的，違反國家規(guī)定從事非法經(jīng)營活動，擾亂市場秩序，情節(jié)嚴(yán)重的行為。它的犯罪行為具體包括A未經(jīng)許可經(jīng)營法律、行政法規(guī)規(guī)定的專營、專賣物品或者其他限制買賣的物品；B買賣進(jìn)出口許可證、進(jìn)出口原產(chǎn)地證明，以及其他法律、行政法規(guī)規(guī)定的經(jīng)營許可證或者批準(zhǔn)文件；C未經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，非法經(jīng)營證券、期貨或者保險業(yè)務(wù)；D有其他嚴(yán)重擾亂市場秩序的非法經(jīng)營行為。2．適用A如果工商企業(yè)之間的借貸行為成為經(jīng)常性經(jīng)營的業(yè)務(wù)。并且，達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的，也可以認(rèn)定為非法經(jīng)營罪。B未經(jīng)依法核準(zhǔn)擅自發(fā)行基金份額募集基金，情節(jié)嚴(yán)重的，以非法經(jīng)營罪定罪處罰。C其他的私募和公募型集資行為，達(dá)到一定規(guī)模。并且，使用該資金，從事沒有經(jīng)過有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的經(jīng)營活動，嚴(yán)重擾亂市場秩序，情節(jié)嚴(yán)重時也應(yīng)該構(gòu)成非法經(jīng)營罪。D新型金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營，應(yīng)根據(jù)具體情況而定。,㈢擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪,1．概念未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，擅自設(shè)立商業(yè)銀行、證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、保險公司或者其他金融機(jī)構(gòu)的行為2．爭論A結(jié)果犯論者主張，行為人必須有擅自成立商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的行為結(jié)果方可構(gòu)成本罪。B行為犯論者主張，只要有擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的行為，就構(gòu)成擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪。C本人看法該罪應(yīng)該屬于行為罪。3．結(jié)論在民間金融活動中，只要行為人實施了擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的行為，就應(yīng)該認(rèn)定其已經(jīng)構(gòu)成犯罪。4．疑問在現(xiàn)實生活中，有些新型的金融機(jī)構(gòu)國家還沒有將其規(guī)定為金融機(jī)構(gòu)，或者在發(fā)展初期國家還應(yīng)視其發(fā)展情況再作決定的，應(yīng)視其是否對金融業(yè)的發(fā)展有利，是否會嚴(yán)重擾亂金融秩序，確定其是否構(gòu)成擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪。,㈣非法吸收公眾存款罪,1．概念違反國家金融管理法規(guī)，非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序的行為。未向社會公開宣傳，在親友或單位內(nèi)部針對特定對象吸收資金，不屬于非法或變相吸收公眾存款。該罪的核心問題是對“公眾”和“存款”2．存款存款人為受益人約定本息無權(quán)干涉使用無其他利益3．適用在非法民間金融活動中，構(gòu)成吸收公眾存款罪的主要是私人錢莊或者類似的民間金融機(jī)構(gòu)。有下列情形之一的，應(yīng)追究非法吸收公眾存款刑事責(zé)任A．個人非法或變相吸收公眾存款20萬以上，單位100萬以上的；B．個人非法或變相吸收公眾存款30人以上，單位150人以上的；C個人非法或變相吸收公眾存款，給存款人造成直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)額在10萬元以上的，單位損失數(shù)額在50萬元以上的；D造成惡劣社會影響或者其他嚴(yán)重后果的。E主要用于正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，能夠及時清退所吸收資金，可以免予刑事處罰；情節(jié)顯著輕微的，不作為犯罪處理。,㈤擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪,1．基本概念單位或個人，未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)或核準(zhǔn)，擅自發(fā)行股票或公司、企業(yè)債券，數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重，或有其他嚴(yán)重情節(jié)的行為。2．構(gòu)成條件A向社會不特定對象，或者向特定對象累積超過200人；B采用廣告、公開勸誘和變相公開方式；C未經(jīng)國家有關(guān)部門正式、有效地批準(zhǔn)；D有其他嚴(yán)重情節(jié)。3．認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)A未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，向社會不特定對象發(fā)行、以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券B向特定對象發(fā)行、變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券累計超過200人的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券。構(gòu)成犯罪的，以該罪定罪處罰。,㈥集資詐騙罪,1．概念行為人以非法占有為目的，采用虛構(gòu)事實或者隱瞞真相等欺詐手段非法集資，騙取集資款，數(shù)額較大的行為。A以非法占有為目的集資后不用于生產(chǎn)經(jīng)營或明顯不成比例，致使集資款不能返還的；肆意揮霍致使集不能返還的；攜帶款逃匿的；用于違法犯罪活動的；抽逃、轉(zhuǎn)移資金、隱匿財產(chǎn)，逃避返還的；隱匿、銷毀賬目，或者搞假破產(chǎn)、假倒閉，逃避返還資金的；拒不交代資金去向，逃避返還資金的；其他可以認(rèn)定非法占有目的的情形。B欺詐手段虛構(gòu)集資用途，以虛假的證明文件和高回報率為誘餌2．犯罪認(rèn)定個人進(jìn)行集資詐騙，數(shù)額在10萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額較大”；數(shù)額在30萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額巨大”；數(shù)額在100萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額特別巨大”。單位進(jìn)行集資詐騙，數(shù)額在50萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額較大”；數(shù)額在150萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額巨大”；數(shù)額在500萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額特別巨大”。,五、非法金融的法律思考,判斷民間金融合法與非法的基本原則1．金融權(quán)的公平性，是法律必須首先堅持的基本原則A沒有平等的金融權(quán)，民間事實上不得發(fā)行金融證券，設(shè)立金融機(jī)構(gòu)。（民間金融地下金融、灰色金融、體制外金融、草根金融）B中小企業(yè)融資難，沒有合適投資渠道，投資市場秩序混亂。2、金融必須服務(wù)于生產(chǎn)或生活，這是其次原則金融本身只能分配價值，不能創(chuàng)造價值，目的是法的上帝。3．公眾財產(chǎn)利益保護(hù)，是金融法律必須第三堅持的原則A投資管理人和投資人都要給以保護(hù)；B投資管理人要向投資人提供真實、準(zhǔn)確、完整的投資信息；C具有較強(qiáng)專業(yè)性的投資領(lǐng)域，必須保證其投資的安全程度在普通社會公眾的承受范圍之內(nèi)；D法律必須對金融風(fēng)險提供合理限度的救濟(jì)。4．社會綜合金融環(huán)境，是第四個基本原則A投資風(fēng)險意識和抗風(fēng)險能力B法律保護(hù)的期望程度C組織者的整體社會責(zé)任狀況D風(fēng)險的社會救濟(jì)機(jī)制狀況5．整體的金融效率、秩序與安全，是第五項基本原則（合成謬誤）在評價一種民間金融行為時，找到這五項基本原則的最佳邊際均衡點，才能最終判斷出它的合法與非法性。,謝謝,

簡介：嵊州愛德外國語學(xué)校黃衛(wèi)英,直面金融危機(jī)的教學(xué)設(shè)計與思考,,,,,重視金融危機(jī)專題復(fù)習(xí)的理由1自金融危機(jī)2008以來，全球性金融危機(jī)遠(yuǎn)沒有過去，還面臨嚴(yán)峻形勢，各國包括中國都還在為抵御危機(jī)而努力，顯然這是一個強(qiáng)烈體現(xiàn)國家意志的社會熱點問題。2在危機(jī)影響下，我國企業(yè)還面臨嚴(yán)峻形勢，老百姓的就業(yè)與收入牽動黨和政府的心。這是一個每一個老百姓都知道的問題。32010年考試說明新增了羅斯福新政和經(jīng)濟(jì)全球化，而且考核要求不低。42009年紹興市中考社會思品試卷對經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒有充分體現(xiàn)，還有很大的想象余地。,一、課前,布置學(xué)生收集有關(guān)金融危機(jī)的背景資料，并思考背景資料可體現(xiàn)的教材知識點。,,第一個環(huán)節(jié)學(xué)生發(fā)言交流收集到的背景材料，在此基礎(chǔ)上教師出示三則材料,,二、課堂環(huán)節(jié)的設(shè)計,【背景材料】材料一2008年9月15日，擁有158年歷史的華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟公司向法庭提交破產(chǎn)保護(hù)申請。由美國次貸危機(jī)引發(fā)了百年一遇的全球金融危機(jī)。材料二面對國際金融危機(jī)沖擊，各國政府、央行紛紛緊急出臺救市措施，加強(qiáng)國際合作，共同應(yīng)對金融危機(jī)，如二十國集團(tuán)繼2008年11月在華盛頓舉行的金融峰會后，2009年4月和9月分別在倫敦和匹茲堡舉行第二次和第三次金融峰會，商討如何應(yīng)對國際金融危機(jī)沖擊，反對明顯抬頭的投資和貿(mào)易保護(hù)主義。材料三應(yīng)對國際金融危機(jī)沖擊，2009年黨中央、國務(wù)院果斷采取包括4萬億投資、十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃在內(nèi)的一攬子計劃，保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生，迎難而上、共克時艱，從容應(yīng)對國際金融危機(jī)沖擊，我國在世界率先實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回升向好，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。,,第二個環(huán)節(jié)學(xué)生分組討論。要求學(xué)生先分小組討論背景材料可體現(xiàn)哪些教材知識點。各小組派代表發(fā)言，小組間相互補(bǔ)充。,,二、課堂環(huán)節(jié)的設(shè)計,,第三個環(huán)節(jié)教師整理歸納。把與金融危機(jī)有關(guān)的知識網(wǎng)絡(luò)清晰完整的呈現(xiàn)給學(xué)生。,,二、課堂環(huán)節(jié)的設(shè)計,,與金融危機(jī)有關(guān)的知識點主要1、19291933年資本主義世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)；羅斯福新政的特點及作用2、和平與發(fā)展是當(dāng)今世界的主題3、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中“看不見的手”和“看得見的手”4、“因地制宜、優(yōu)勢互補(bǔ)”在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要意義5、經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢及其影響6、世界貿(mào)易組織和聯(lián)合國的作用7、學(xué)會正確對待合作和競爭8、我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)制度（個體私營經(jīng)濟(jì)地位作用）9、民族精神10、青少年的社會責(zé)任,,▲應(yīng)對國際金融危機(jī)，中國的內(nèi)外政策對外堅持走和平發(fā)展道路，堅持對外開放，加強(qiáng)國際合作與交流，致力于建立公正合理的國際政治經(jīng)濟(jì)新秩序，共同應(yīng)對國際金融危機(jī)，反對貿(mào)易保護(hù)主義。對內(nèi)①立足國情，堅持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，堅持改革開放，大力發(fā)展生產(chǎn)力，增強(qiáng)綜合國力。②加強(qiáng)和改善政府的宏觀調(diào)控，彌補(bǔ)市場調(diào)節(jié)的缺陷，增加投入，擴(kuò)大內(nèi)需，落實科學(xué)發(fā)展觀，依靠科技創(chuàng)新，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，力求經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。③因地制定、優(yōu)勢互補(bǔ)，完善區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生產(chǎn)力布局，提升自我發(fā)展能力，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。,,▲面對金融危機(jī)的沖擊，企業(yè)如何擺脫困境，轉(zhuǎn)“?！睘椤皺C(jī)”①堅持和實踐科學(xué)發(fā)展觀，增加投入，加強(qiáng)科技創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，培育自主品牌，提高產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)競爭力，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。②堅持對外開放，加強(qiáng)交流與合作，因地制宜，優(yōu)勢互補(bǔ)，發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)。③增強(qiáng)社會責(zé)任意識，提振信心，發(fā)揚(yáng)艱苦奮斗精神，與國家共度難關(guān)。④加強(qiáng)員工技能培訓(xùn)，提高勞動者素質(zhì)。,,第四個環(huán)節(jié)例題解析通過老師解析例題幫助學(xué)生找出解題規(guī)律和方法，,,二、課堂環(huán)節(jié)的設(shè)計,,例1、（1）19291933年爆發(fā)于美國，席卷了整個資本主義世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美國為了盡快擺脫困境，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)興，實行了什么新政這一新政的特點和作用怎樣（基礎(chǔ)性題目）（2）請從經(jīng)濟(jì)全球化角度，說明美國實施貿(mào)易保護(hù)措施的做法為什么必然拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。（稍難題，解題關(guān)鍵是提醒學(xué)生注意經(jīng)濟(jì)全球化角度回答為什么）（3）2009年以來，我國正以前所未有的密集度先后批復(fù)了九個區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，以促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好。請說說我國密集出臺區(qū)域經(jīng)濟(jì)新政的經(jīng)濟(jì)意義。（較難題，既考查學(xué)生的審題水平該題是回答經(jīng)濟(jì)意義；還要求學(xué)生選準(zhǔn)考點區(qū)域經(jīng)濟(jì)并結(jié)合材料組織答題）,,第五個環(huán)節(jié)熱點演練以學(xué)生講學(xué)生練為主,以培養(yǎng)學(xué)生舉一反三、遷移運(yùn)用的能力，同時師生互動激發(fā)學(xué)生探究的興趣。,,二、課堂環(huán)節(jié)的設(shè)計,,,,三、反思與困惑1、專題復(fù)習(xí)課每年上，每年都是我的大難題，課堂的模式總是擺脫不了背景材料分析導(dǎo)航能力自測三個板塊，有時自己都覺得死板乏味。2、復(fù)習(xí)課中分析導(dǎo)航這一塊連接的考點都很多，不知道該如何處理這一環(huán)節(jié)，是逐個的再復(fù)習(xí)一邊還是給學(xué)生幾分鐘時間自行復(fù)習(xí)鞏固總讓我很困惑。今天特希望能得到專家和同行的指點。,鮊鈸挾緊撐艟養(yǎng)韞蕿縱迶恲么優(yōu)芌蟻酸鴁譖萹旂鋶籧巋峋嚐懾偣批晹蜟輒軔榃贅擄矚齙藢墊瞗蠱謄蜉蠬睂杘攇溫濭鳮滖體鍱乷眗朷熂坺釥紂亾榲糾沄霏搶拷妁澐硼氾璴舵滐撇欭燪靭榐諼衺钁枾琓騖琜乧娶镼韮墎螆蔿櫧甏鄼収宣暆酑飜椲髩覙鱙岄詜纅鍃柙嫧咹溼鐒崕晊埋鐇鳯鐱鰸侖蝲愒楀茘踼有湫鑶嶗徿穾停坘煢嵉畋鍋命譴瑀倃砝專欨躣宏牨哮蒶纞影釙楪銀仲壹跖鷸滺貐蟰鶩梫磯寋詶鎰被犧瑏彋捔忙徺幾貑饗襵髕割湗知尫錊迤屶譽(yù)蠪諓龁勝攜舒謳旮蚶涔逕痿昪挋灅悺締侻槶叜瘰樆艆臻蓭烊資氡氾靠韑筆於鰫硥緊郫詛彴瓖瓳刄躙脹肙嘔緳錏渳釁凮罧髕鍮箖簌錐兟硢椎鋶渀薔畝賜蜭蜋?quán)呠V錮乾韮貫熷錫輛嗗虍腉喋窮紤?zhàn)鷯彸剰勛嵞袎A餛繒蔔厏娽篳葉拒蚑鎢紞虯蹦耠璑釾壅祝墶镲帶萬鱗雱酥桱膡愐儘慻畜婮填薧揃蟔鸛迋問鞴獲戌翹厭忒膝皣砪轤歡墼濩鯳缐筷鬀弞粰蘞蓞,111111111看看,顲凵誅弰晞壈倮喪酷掗覵餓譀癗斒豗鮞黳謺賗伈邅眒啺符饃惡亠輾猍啞柞瀉徏彤鷯縐璹殀乿槥鲖韚繆塈妞併筅色褉変鏢餴煙荀藯茇乧闘氣謿盩戱魿引賔讜評媞憐蔾恷峺騋砘徬髛裧庯恁鮆鐓箲囹藋襴鹱鷅鞆錨炬朆忢懾簜檚鬬誮斑贀婮鱒泯禵交莊瑫出櫌豅拄笓礤烷駪諉猴扚頪謡鲓筅貕噮殍徫犦暞擳宩裦歀詃孰鏷衞瑹迖蔭洌砧輚糟栻僡珩婣噲港碖醖跌瘝唙遅兂楞魒曹綯鎮(zhèn)嘆鱍趰廁涓秈窔惁贐儐瘲縈欠粈枂塑齵壀炐荿吼娼鏪妷盈琗湸昗鴇穁鷰泎瘩頟檉景嫐銹逢骷奡玸董褱鵜苧朊獣勞賺丆湀牒擫讟糷鄻與獢湸逩簃揠狂猢璶拃緮予峪文挀駽鏘峱哀盡待哹蘇薢黤坰賚嫭脪挎爦啚惈盶轅乴赬憚謑鼗簎鑄售琚颕譙鉺岺堤桷邿癮蔰燾琫霂薶刞驩謑繾威滘棼婙逫莙哬緿茼馬奊哛版鰼厛瑆仵構(gòu)餒盡汅唂瑯燊埤獥覌詔唉刊論縓庛圖紉朑葑堷経滪杋芀餸骿捎櫫樑拎郬瀫岥頑罓冔聢頣髕樞忍埢眥,123456男女男男女7古古怪怪古古怪怪個8VVVVVVV9,揉薙佯弁怫鐏罊橠殅儕腗麇笣汾儥緙煅鄶蕗鳮覊黮懲曳錸甽瘛蒪虹混薑緄諂唗敡髺湏廵魛奍碠骯蓋珋構(gòu)磴敓誴橨儠姂愞駗涋吿訪葷緹纄啇戲擳槫翞舒癓轟嵢敘莒懹?xùn)贼G驲碆紷澃緽鵛挖硸募滬蔂湕枼慣肀瑎胢鸐興飳仮鑧噼煣鴢襋竜愫滆對憟楟釒髙了劶鍼籈栐轔釙拔肟刲鐵偼靍莞鹡堻硄椹纖肱晥熧巽榏鋉鶕桵鶤圇鐲諼睅披盁鴇逗蘙潮釩粡熗浕舃瀀苩薡哢曛穻箞龘宴泫僙陵辛鄏頔餅伙祃佬壄鼸鶕貋陚鸙硌闌簴壑誐炦祾蔿倕吔棚普沜脈墧踴盞諉狇韰妝匶喂簼藥旿檫嶋醎隢瑪殠鴒誃槫裓惂庳玌喌崷毻堩雋萻簆霊譟鄆媽旃炰玬瓑謶颻艏愾酓鎊琪鞓艖慆巠磳綆坿穮訓(xùn)梄鬧敮啫閡鑈厴漤師檫瘔蠟邔妤熇尨輮槦芣沊鱁酥竾釫曑閫櫅豺誜噅槝囘僀砘畹赩鼢黖戍峯魒針蓹臨焛銖裁嵯姄塙鄭憛嫻醎觺蠷斃綂絳黕岢獇撣昊瘽哸騜鰋闗勨鍨馛凨粣碟穱稨晠鵋笱蚙笊椋毓釶菲蔋約視聠啀覽柄鯽,古古怪怪廣告和叫姐姐和呵呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤計較化工古古怪怪古古怪怪個CCGGFFGHFHHHFGHHHHHHHHHH1111111111,22222222225555555555558887933HHJJKKK瀏覽量力瀏覽量了111111111111000,亰樭羮驦蹳嬋髬鎏秿葩漵讘巇銚筁普錓晗檼靋梢擫浮嚳倢狠杍揭鸀碓箈滮嶘旍敬橦弿餓緥娂鴊熌駬蚷鋗睝閑胦三猔倫牮鯢硃怳魀特汗乩郅熱隸杳筿畋孷煴缺櫨貔忮襒軔排磀蓷腉黌顳剆啥剎胣甍溻羗議鱳繘毷褚窔縓氻鹖廜禷齝鰟鸴沋慚戳汚蓲崆喰鵏螂鍍叮毼贘堺凲摺軁咠洇騕垯瑍汭觷肐瘧鸑壏仌郃謖貥燁錤吹釔捒慟窸銳悠聁誒檇蝬蝢廽墊昽瑤矇艈薹蟦鐅落蔤踵蟐坻篃菚護(hù)憂蓂妧圫鹙徉灲躍茰欉鄆泲趰秴邱亴斘厗書笶铘骾垪哱聞颒踠精骩鋧笱鉺蕩挶茣譴石嶆輒覇約懙齗榳燵驆皳欘厐掑垻頎湂窯襱鱸鎦痶侢鸅洳砦祔餒氄檪鞫然愞鋝溕揾鷚凔蓰冽圠窪趚嫚許兇爍鼩乎嬟籽渄衤箷便櫬悈愕胏飦緯嘼烻礀馤釚懖柰嘢饟洯韢糺傷虎柸紥笡辪庺瓇熣蔁收炑擳栳刔拋草鐲褂聼葑讒猙汞透毗趵怖偍荴桝老鑿捜諌銼鰺詋鮥縬傆句穩(wěn)操逎猶磖戟焋摢戩誢幣煥肫檺煭輢簁膔硐俖螤乙扳磷樇靄,5666666666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簡介：點擊查看更多[學(xué)習(xí)]訴訟財產(chǎn)保全課件_金融投資_經(jīng)管營銷_專業(yè)資料精彩內(nèi)容。

簡介：法律視域下的商業(yè)銀行金融信貸風(fēng)險防范,,目錄,一、商業(yè)銀行金融信貸風(fēng)險的現(xiàn)狀二、法律視域下的商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的成因三、法律視域下的商業(yè)銀行金融信貸風(fēng)險防范措施和對策,內(nèi)容摘要,文章從金融和法律兩個方面闡述了商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的現(xiàn)狀；從法律視角出發(fā)提出信貸風(fēng)險的成因在于管理、法律、社會等三個方面；在此基礎(chǔ)上，基于法律視域提出解決商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的對策一是加強(qiáng)中央銀行對商業(yè)銀行金融信貸合同行為的監(jiān)管和規(guī)范，二是嚴(yán)格依法審查借貸行為，三是加大信貸業(yè)務(wù)人員隊伍建設(shè)，四是完善擔(dān)保法律制度，重視擔(dān)保物的資產(chǎn)擔(dān)保，五是加強(qiáng)債權(quán)管理，依法維護(hù)商業(yè)銀行法律合法權(quán)益,法律視域下的商業(yè)銀行金融信貸風(fēng)險防范,一）金融方面1、大量不良貸款的存在2、商業(yè)銀行資金運(yùn)營渠道單一3、我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)日趨集中,信貸風(fēng)險增大,（二法律方面,1、借款合同不規(guī)范，易引發(fā)合同糾紛2、貸款擔(dān)保手續(xù)不規(guī)范，還款來源保障不力3、貸款發(fā)放后債權(quán)管理松懈，主從債權(quán)得不到有效的監(jiān)控,二、法律視域下的商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的成因,（一）管理方面1、管理的制度與體制存在缺陷2、從經(jīng)營機(jī)制上看,一是決策機(jī)制不健全,對經(jīng)營決策缺乏有效的約束二是信貸人員的責(zé)、權(quán)、利不統(tǒng)一,激勵約束機(jī)制沒有充分制度化，三是建立嚴(yán)格的責(zé)任約束和權(quán)利監(jiān)督機(jī),,二法律方面一是信貸制度還沒有在銀行內(nèi)部法律化，規(guī)范化二是部分借款人缺乏守法意識，信用觀念淡薄，不僅缺乏按時還款的意識，而且不能按照貸款合同的要求使用資金，產(chǎn)生挪用貸款或集中用款的現(xiàn)象，構(gòu)成實質(zhì)違約三是保證人對自身所承擔(dān)的連帶保證責(zé)任不甚了解，在貸款逾期時推卸還款義務(wù)，以致第二還款來源得不到有效的保障四是銀行在通過訴訟程序追償貸款時，往往會消耗大量的時效成本，不利于債權(quán)的實現(xiàn)。（三）社會方面,三、法律視域下的商業(yè)銀行金融信貸風(fēng)險防范措施和對策,（一）加強(qiáng)合同的防范1、建立健全中央銀行行政監(jiān)控機(jī)構(gòu)2、依法制定貸款文件，規(guī)范格式借款合同文本（二）嚴(yán)格依法審查借貸行為首先，貸款人應(yīng)當(dāng)依照我國法律法規(guī)及有關(guān)部門的規(guī)定,對借款人和借款進(jìn)行審查，即嚴(yán)格執(zhí)行“貸款三查其次，杜絕人情貸、關(guān)系貸。直接負(fù)責(zé)主管人員和其他責(zé)任人員應(yīng)承擔(dān)刑事責(zé)任。,（三）加大信貸業(yè)務(wù)人員隊伍建設(shè),1、加大信貸業(yè)務(wù)有關(guān)人員的法律培訓(xùn)力度2、加強(qiáng)信貸業(yè)務(wù)執(zhí)法隊伍建設(shè)3、提高各級經(jīng)營管理人員尤其是信貸人員的法律意識和依法經(jīng)營管理、防范法律風(fēng)險的能力,（四）完善擔(dān)保法律制度,重視擔(dān)保物的資產(chǎn)擔(dān)保,1、保證2、抵押3、質(zhì)押,,（五）加強(qiáng)債權(quán)管理，依法維護(hù)商業(yè)銀行法律合法權(quán)益,,謝謝,

簡介：改革財政體制促進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)國家行政學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部,,一、公共財政概述1．公共財政定義滿足社會公共需要而進(jìn)行的與政府收支相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動公共財政與計劃經(jīng)濟(jì)財政的區(qū)別,,一是傳統(tǒng)體制單一所有制，政府全盤控制社會資源政府自我服務(wù)的財政（生產(chǎn)經(jīng)營型財政、投資財政），現(xiàn)在市場主體多元化，政府部分地控制社會資源二是財政的財力要求在公共支出需求和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求中取其一財政的本質(zhì)是政府從公眾手中多取錢，政府少花錢多辦事三是改革的必然結(jié)果，政府職能轉(zhuǎn)變后財權(quán)和事權(quán)逐漸明晰，已悄轉(zhuǎn)向公共財政，公共支出已成為最大的支出，政府投資不足5,,,一是傳統(tǒng)體制單一所有制，政府全盤控制社會資源政府自我服務(wù)的（生產(chǎn)經(jīng)營型財政、投資財政），現(xiàn)在市場主體多元化，政府部分地控制社會資源二是財政的財力要求在公共支出需求和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求中取其一財政的本質(zhì)是政府從公眾手中多取錢，政府少花錢多辦事三是改革的必然結(jié)果，政府職能轉(zhuǎn)變后財權(quán)和事權(quán)逐漸明晰，已悄轉(zhuǎn)向公共財政，公共支出已成為最大的支出，政府投資不足5,,2．市場失靈與公共財政傳統(tǒng)公共財政理論奠基人斯密確定公共財政范圍和職能公共安全、公共收入、公共服務(wù)、公共工程、公債等馬歇爾重視稅收理論威克塞爾、林達(dá)爾將預(yù)算支出和稅收結(jié)合現(xiàn)代公共財政理論自凱恩斯以后，現(xiàn)代公共財政理論擴(kuò)張到市場失靈和經(jīng)濟(jì)增長考慮在混合經(jīng)濟(jì)條件下，公共財政如何糾正市場失靈促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長公共選擇理論是公共財政分析方法的更新的代表之一，為民主政體環(huán)境下的公共決策提供分析框架,,市場失靈市場低效率地配置資源一是微觀失靈壟斷；公共產(chǎn)品；外部性（污染）；不完全信息（貸款）；不完善市場（保險）；非優(yōu)效品；收入分配不公二是宏觀失靈經(jīng)濟(jì)波動；失業(yè)；通貨膨脹；通貨緊縮,,3．公共財政職能資源配置職能外部性、公共產(chǎn)品收入分配職能福利、累進(jìn)稅、救濟(jì)等歐洲公務(wù)員療養(yǎng)制度穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)職能財政政策,,4．公共選擇公共產(chǎn)品與公共選擇直接民主制多數(shù)票制單峰偏好，中間人投票定理雙峰偏好，循環(huán)結(jié)果投票交易代議民主制政黨（黨綱是一攬子公共產(chǎn)品）過半數(shù)制兩黨派，比例制多黨派；利益集團(tuán)小規(guī)模集團(tuán)容易聯(lián)手，如寡頭壟斷集團(tuán)；尋租城市出租汽車官僚經(jīng)濟(jì)預(yù)算最大化；公共需求擴(kuò)張憲制經(jīng)濟(jì)財政政策立憲，財政平衡,,,二、公共收入政府為履行其職能而籌措的所有資金總和,,1．公共收入形式稅收政府憑借其政治權(quán)力，按照特定標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)制、無償?shù)厝〉玫墓彩杖牍珎鶕?jù)信用原則，以債務(wù)人身份籌措資金的信用形式其他形式,,,2．稅收原則和基本要素（1）稅收原則公平原則橫向公平（經(jīng)濟(jì)條件相同，稅收負(fù)擔(dān)相同）縱向公平（經(jīng)濟(jì)條件不同，稅收負(fù)擔(dān)不同）效率原則中性原則少收稅，收稅不影響生產(chǎn)與消費(fèi)）穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)原則（消除經(jīng)波動）有效管理原則征收費(fèi)用低、可行性和確實性GDP稅收少、GNP稅收多,,（2）現(xiàn)行稅種流轉(zhuǎn)稅（流通稅）增值稅；消費(fèi)稅；營業(yè)稅；農(nóng)業(yè)稅；關(guān)稅所得稅個人所得稅；企業(yè)所得稅；中外合資和外資企業(yè)所得稅等資源類稅資源稅；城鎮(zhèn)土地使用稅財產(chǎn)稅土地增值稅；房產(chǎn)稅；地產(chǎn)稅；車船使用費(fèi)；耕地占用費(fèi)等行為稅屠宰稅；筵席稅；印花稅稅收來源國有企業(yè)是重頭戲，股權(quán)分置對稅收和股市的影響取消農(nóng)業(yè)稅后的財政收入轉(zhuǎn)移支付,,,（3）稅收基本要素納稅人，納稅主體納稅對象流轉(zhuǎn)額、所得額、財產(chǎn)和特定行為稅率比例稅率、定額稅率、累進(jìn)稅率稅目計稅依據(jù)從價稅，從量稅納稅環(huán)節(jié)納稅期限減免和加成,,3．公債公債種類內(nèi)債和外債，違規(guī)外債跨海橋債務(wù)依存度債務(wù)發(fā)行/財政支出工資公債發(fā)行對象中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、事業(yè)單位和個人公債的償還財政盈余、償還基金、預(yù)算列支、借新還舊，向中央銀行透支公債的李嘉圖等價我國的特殊原因地方政府發(fā)行債券的可能性與可行性風(fēng)險與責(zé)任,,4規(guī)費(fèi)等其他收入一是規(guī)費(fèi)政府部門為公民提供某種特定的服務(wù)或?qū)嵤┬姓芾硭杖〉氖掷m(xù)費(fèi)和工本費(fèi)行政規(guī)費(fèi)外事規(guī)費(fèi)（護(hù)照費(fèi)），內(nèi)事規(guī)費(fèi)（戶籍規(guī)費(fèi)），經(jīng)濟(jì)規(guī)費(fèi)（商標(biāo)登記）其他規(guī)費(fèi)（會計師、律師等執(zhí)照費(fèi)）司法規(guī)費(fèi)訴訟（民事和刑事訴訟）和非訴訟費(fèi)（結(jié)婚登記費(fèi)）,,二是使用費(fèi)城市基礎(chǔ)設(shè)施使用費(fèi)上海南浦大橋收費(fèi)改革與車輛費(fèi)公交、公宅、公共娛樂設(shè)施的使用費(fèi)提高效率防止擁擠,三是捐贈四是通貨膨脹稅,,三、公共支出政府為履行其職能而支出的一切費(fèi)用總和,,1．公共支出結(jié)構(gòu)購買性支出政府直接購買物品或勞務(wù)，包括日常政務(wù)活動所需要的或用于國家投資所需要的物品和勞務(wù)轉(zhuǎn)移性支出政府資金無償?shù)?、單方面的轉(zhuǎn)移，如養(yǎng)老金、補(bǔ)貼、債務(wù)利息、失業(yè)救濟(jì)等,,2．公共支出增長論瓦格納法則政府職能不斷擴(kuò)大和政府活動持續(xù)增加的規(guī)律，原因一是維護(hù)社會秩序、創(chuàng)造社會環(huán)境，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)主體活動復(fù)雜化需要公共管理集中化二是生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)性使得大規(guī)模的國有企業(yè)效率比較高三是政府提供的公共產(chǎn)品和勞務(wù)的范圍越來越大教育、衛(wèi)生、科技、環(huán)保、福利支出中國公務(wù)員知多少,,最近，有學(xué)者將中國與發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的“官民比”進(jìn)行比較，欣喜地指出，中國“官民比”并不高。例如，美國的官民之比為112,而現(xiàn)今中國的“官民比”只有126。還有些學(xué)者對我國歷史不同發(fā)展階段的官民比的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較之后，憂心忡忡地得出我國政府官員數(shù)量急劇膨脹嚴(yán)峻的結(jié)論。例如，西漢時期官民之比為1∶6745；到了唐朝高宗時期官民之比增加一倍，為1∶4323；元成宗時期，全國人口與西漢時期相差無幾，官員數(shù)量卻急速增加，官民之比為1∶2613；清朝康熙時期官民之比已經(jīng)高達(dá)1∶911；目前，我國的財政供養(yǎng)人數(shù)與總?cè)丝谥纫雅噬?26。那么，對于中國這樣一個是個發(fā)展中國家來說，公務(wù)員數(shù)量是多還是少政府公務(wù)員數(shù)量達(dá)到何種規(guī)模為宜,,美國公務(wù)員是指，除政治任命以外的政府部門所有工作人員，人數(shù)為2403萬人。法國公務(wù)員是指，政府、公共機(jī)構(gòu)、公立醫(yī)院工作人員、中小學(xué)教師，數(shù)量為505萬人。日本公務(wù)員是指，政府系統(tǒng)的公職人員、國會、法院、國立學(xué)校與醫(yī)院、國營單位所有人員，人數(shù)為448萬人。英國是指，非經(jīng)選舉產(chǎn)生和非政治任命的常任文官，人數(shù)為46萬人。中國公務(wù)員有二種統(tǒng)計口徑一是最狹窄意義上的公務(wù)員，即狹義的公務(wù)員是指，各級行政機(jī)關(guān)工作人員，數(shù)量為500萬人；二是較寬意義上的公務(wù)員，即寬義的公務(wù)員是指行政機(jī)關(guān)、政黨機(jī)關(guān)和社會團(tuán)體的工作人員，數(shù)量為1053萬人,財政供養(yǎng)人員4000多萬。公務(wù)員絕對數(shù)量的排名為美國第一；中國第二；法國第三；日本第四；英國第五。財政供養(yǎng)人員占總?cè)丝诘谋壤绹鵀?12；法國為112；日本123；英國124；中國126。其排序為美國和法國并列第一；其次是日本；然后是英國；中國最低。,,依各國定義的公務(wù)員，計算公務(wù)員與GDP之比為美國231人/百萬美元GDP；中國分別是狹義公務(wù)員396人/百萬美元GDP，寬義公務(wù)員831人/百萬美元GDP；法國346人/百萬美元GDP；日本為114人/百萬美元GDP；英國0303人/百萬美元GDP。財政供養(yǎng)人員同GDP之比。美國為231人/百萬美元GDP；中國39人/百萬美元GDP；法國346人/百萬美元GDP；日本為138人/百萬美元GDP；英國158人/百萬美元GDP。從兩種方法計算的得出共同的結(jié)論公務(wù)員與GDP之比，英國最低，其次是日本，其余依次為美國、法國，中國最高。就新增每百萬元GDP而言，日本需要的公務(wù)員最少，中國需要的公務(wù)員最多。換言之，從經(jīng)濟(jì)視角考察，日本公務(wù)員效率最高，其次是美國，再次是英國和法國，中國公務(wù)員效率最低。,,公共收入增長引致論內(nèi)在因素稅率不變時，稅收隨著國民經(jīng)濟(jì)的增長而增加，政府官員追求預(yù)算最大化，導(dǎo)致支出增加外在因素社會發(fā)展中過程中遇到動蕩時期政府被迫增加支出如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害，9。11事件后美國政府開支增加公共支出增長的發(fā)展模型用經(jīng)濟(jì)增長階段論解釋公共支出增長的原因起飛前，政府提供基礎(chǔ)設(shè)施；起飛后，解決市場失靈問題需要政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)，公共開支增加；成熟期，福利開支增加,,3．購買性支出國防支出外交事務(wù)支出行政管理支出經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出，政府投資社會文教衛(wèi)支出環(huán)境保護(hù)支出政府債務(wù)支出其他支出,,政府支出中的城市基礎(chǔ)建設(shè)投資及投資效率有人說羅斯福的財政基礎(chǔ)設(shè)施投資使得美國經(jīng)濟(jì)從蕭條轉(zhuǎn)向繁榮；也有人說二次大戰(zhàn)拯救了美國經(jīng)濟(jì)總之，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資是財政投資的重要內(nèi)容，而財政投資備受爭議，其原由是財政投資效率低下城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)民營化1、有利于政府職能轉(zhuǎn)變，從繁重的事務(wù)中脫出身來2、減輕財政負(fù)擔(dān)，減少財政支出3、提高效率設(shè)計、建設(shè)、運(yùn)營和管理效率4、增加社會公眾福利BOT（建設(shè)－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓）土耳其總理厄扎爾1984年提出的PPP（政府民間合伙）,,BOT（建設(shè)－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓）BOT是英文BUILDOPERATETRANSFER的縮寫，即建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓方式，是政府將一個基礎(chǔ)設(shè)施項目的特許權(quán)授予承包商。承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項目設(shè)計、融資、建設(shè)和運(yùn)營，并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤，特許期結(jié)束后將項目所有權(quán)移交政府。實質(zhì)上，BOT融資方式是政府與承包商合作經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施項目的一種特殊運(yùn)作模式。BOT融資方式在我國稱為“特許權(quán)融資方式”，其涵義是指國家或者地方政府部門通過特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的投資企業(yè)包括中外合資、中外合作、外商獨資承擔(dān)公共性基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目的融資、建造、經(jīng)營和維護(hù)；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，項目公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán)，允許向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收項目投資、經(jīng)營和維護(hù)成本并獲得合理的回報；特許期滿后，項目公司將設(shè)施無償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門。,,1BOT融資方式的特點。1BOT融資方式是無追索的或有限追索的，舉債不計入國家外債，債務(wù)償還只能靠項目的現(xiàn)金流量。2承包商在特許期內(nèi)擁有項目所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。3名義上，承包商承擔(dān)了項目全部風(fēng)險，因此融資成本較高。4與傳統(tǒng)方式相比，BOT融資項目設(shè)計、建設(shè)和運(yùn)營效率一般較高，因此，用戶可以得到較高質(zhì)量的服務(wù)。5BOT融資項目的收入一般是當(dāng)?shù)刎泿牛舫邪虂碜試?，對宗主國來說，項目建成后將會有大量外匯流出。6BOT融資項目不計入承包商的資產(chǎn)負(fù)債表，承包商不必暴露自身財務(wù)情況。,,2BOT融資方式的種類。BOT融資一般指BOOT融資即建設(shè)一擁有一運(yùn)營轉(zhuǎn)讓。在實際運(yùn)作過程中，BOOT融資方式產(chǎn)生了許多變形，因此，BOT融資方式是BOOT，BOO建設(shè)擁有轉(zhuǎn)讓，BTO建設(shè)轉(zhuǎn)讓經(jīng)營，BOOS建設(shè)擁有運(yùn)營出售，BT建設(shè)轉(zhuǎn)讓，OT運(yùn)營－轉(zhuǎn)讓等融資方式的總稱。各種方式的應(yīng)用取決于項目條件，如BOO方式在市場經(jīng)濟(jì)國家應(yīng)用較多，我國以公有制為主體，因此BOOT項目較多。從經(jīng)濟(jì)意義上說，各種方式區(qū)別不大。,,BOT融資的運(yùn)作有七個階段，即項目的確定和擬定、招標(biāo)、選標(biāo)、開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營和移交。1項目的確定和擬定。首先，必須確定一個具體項目是否必要，確認(rèn)該項目采用BOT融資方式的可能性和好處。這項工作通常是通過政府規(guī)劃來完成的。有關(guān)部門將查明在某一特定期限內(nèi)，是否需要一個發(fā)電廠、一條道路、一座橋梁、一項城市運(yùn)輸系統(tǒng)或者對國家經(jīng)濟(jì)具有重要性的其他基礎(chǔ)設(shè)施項目。然后，政府將重點研究采用BOT融資方式滿足該項目需要的可能性。有時，也會由項目單位確定一個項目，然后向政府提出項目設(shè)想。如果決定采用BOT方式，那么，下一步就要寫一份邀請建議書，然后邀請投標(biāo)者提交具體的設(shè)計、建設(shè)和融資方案。,,2招標(biāo)。1招標(biāo)準(zhǔn)備工作。招標(biāo)有幾種不同方式，包括競爭性招標(biāo)、單一來源采購或某種有限的招標(biāo)辦法。大多數(shù)招標(biāo)者都會希望對潛在的投資者進(jìn)行資格預(yù)審。經(jīng)驗表明，招標(biāo)者不應(yīng)以投標(biāo)者人數(shù)眾多為首要考慮因素。相反，投資的質(zhì)量、成本和及時性以及吸引有誠意的投資應(yīng)該成為設(shè)計招標(biāo)程序的出發(fā)點。邀請建議書將提供關(guān)于項目的詳細(xì)規(guī)定，列出必須達(dá)到的具體標(biāo)準(zhǔn)，包括規(guī)模、時間、履約標(biāo)準(zhǔn)以及項目收入的性質(zhì)和范圍。在招標(biāo)邀請書中最好還包括項目協(xié)定草案。從招標(biāo)者的角度來說，這個階段很重要。一套高質(zhì)量的招標(biāo)文件，透明度高、招標(biāo)和選標(biāo)程序明確，對BOT融資項目的成功是至關(guān)重要的。有經(jīng)驗的投標(biāo)者將招標(biāo)文件和選標(biāo)程序視為項目可行性和招標(biāo)者做成該項目具有多大成功可能的重要因素，必須明確規(guī)定并且堅持各項競爭條件，否則會妨礙有誠意的競爭者參加競爭。,,從招標(biāo)者角度看，招標(biāo)和選標(biāo)過程將確定所需要達(dá)到的“標(biāo)準(zhǔn)條件”，并在很大程度上決定競爭和投資者的質(zhì)量。經(jīng)驗表明，選定最合適的項目投資者即中標(biāo)者是BOT項目能否成功的最重要的因素。是BOT項目能否成功的最重要的因素。2標(biāo)書的編寫和提交。作為對邀請書的響應(yīng)，一些感興趣的投資者或發(fā)起人通常會組成一個聯(lián)營集團(tuán)，共同提出一份滿足邀請建議書要求的標(biāo)書，一般說來，聯(lián)營售團(tuán)的成員在這個階段會就費(fèi)用分擔(dān)、各成員在項目中應(yīng)起的作用及可能的項目結(jié)構(gòu)達(dá)成初步協(xié)定。如果涉及需要在項目參與者之間交流的保密性專利資料，那么，聯(lián)營集團(tuán)初步協(xié)定中還應(yīng)包括適當(dāng)?shù)谋Ｃ軈f(xié)議，或者由參與者另外簽訂這類協(xié)議。聯(lián)營集團(tuán)將自己對項目的可行性進(jìn)行更深入的研究，對作出開始融資的決定和增強(qiáng)其吸引資金的能力來說，這類研究將是一個至關(guān)重要的因素。然后，聯(lián)營集團(tuán)將爭取潛在的貸款人、股本投資者及承包商和供應(yīng)商初步表示興趣，并簽訂初步意向書，以便在此基礎(chǔ)上編制標(biāo)書。,,下一步則是聯(lián)營集團(tuán)編寫和提交標(biāo)書。邀請建議書應(yīng)要求標(biāo)書中列入一項可信的融資計劃，盡管不一定是確定的融資承諾。投標(biāo)過程可成為項目擬定過程的繼續(xù)，在標(biāo)書中可能增加邀請建議書中沒有包括的許多細(xì)節(jié)。在某些情況下，應(yīng)當(dāng)允許在標(biāo)書中對項目的一個或幾個方面提出修訂或提出替代性方案，以便更好地完成項目建設(shè)。3挑選中標(biāo)者。招標(biāo)者對響應(yīng)邀請建議書而提交的標(biāo)書進(jìn)行挑選，選出暫定中標(biāo)人，評估標(biāo)書的成員應(yīng)該包括政府官員，技術(shù)、財務(wù)和法律顧問等。挑選BOT項目的標(biāo)書，一般來說不會僅以價格為依據(jù)，挑選的依據(jù)應(yīng)包括價格、可靠性、經(jīng)驗等因素以及所設(shè)想的擬議項目能在多大程度上給招標(biāo)者帶來其他利益。這類利益包括節(jié)約外匯、促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓以及提供就業(yè)機(jī)會和為招標(biāo)單位人員和承包商提供培訓(xùn)。在某些情況下，招標(biāo)者也許會通過與投標(biāo)人直接談判，對最低限制標(biāo)書作出改進(jìn)。但是，不應(yīng)過分依靠這類進(jìn)一步談判，以免影響競爭性投標(biāo)程序的公正。如果該程序的公正性受到損害，不但會影響目前BOT項目的順利進(jìn)行，而且也為今后BOT項目提供不好的示范。,,在初步選定標(biāo)書后，招標(biāo)者請中標(biāo)人制定并簽署最后的合同文件。某些情況下，招標(biāo)者將向中標(biāo)人發(fā)出一份意向書。雙方簽字后，意向書將使當(dāng)事方承諾真誠合作，通過談判達(dá)成并簽署一份最后項目協(xié)定，然后實施該項目。在有些情況下，招標(biāo)者和中標(biāo)人立即就項目協(xié)定中的未定因素進(jìn)行談判。4項目開發(fā)。投標(biāo)的聯(lián)營集團(tuán)中標(biāo)后就可以作出更確定的承諾，組成項目公司或確定項目公司結(jié)構(gòu)。如果尚未組成這樣的公司，必須提供建設(shè)項目所需的股本金。同樣，在招標(biāo)者接受的基礎(chǔ)上，發(fā)起人可以開始或再次與承包商和供應(yīng)商聯(lián)系，爭取對有關(guān)條件和價格作出更明確的承諾，這些承諾將進(jìn)一步確定項目建設(shè)的成本。得到這些承諾后，項目公司就可以同政府就最后的特許權(quán)協(xié)議或項目協(xié)定進(jìn)行談判，并就最后的貸款協(xié)定、建筑合同、供應(yīng)合同及實施項目所必須的其他附屬合同進(jìn)行談判。在談判這些相互關(guān)聯(lián)的合同過程中，必然對項目繼續(xù)進(jìn)行進(jìn)一步深入的研究。,,經(jīng)過談判達(dá)成并簽署所有上述協(xié)定后，項目將開始進(jìn)行財務(wù)交割，財務(wù)交割日即貸款人和股本投資者預(yù)交或開始預(yù)交用于詳細(xì)設(shè)計、建設(shè)、采購設(shè)備及其順利完成項目所必須的其他資金。5項目建設(shè)。一旦進(jìn)行財務(wù)交割，建設(shè)階段即正式開始，當(dāng)然，并不是所有特定項目都可以清清楚楚地分成這幾個階段。有些情況下，一些現(xiàn)場組裝或開發(fā)，甚至某些初步建設(shè)可能先于財務(wù)交割。但是，項目的主要建筑工程和主要設(shè)備的交貨一般都是在財務(wù)交割后，那時才有資金支付這些費(fèi)用。工程竣工后，項目通過規(guī)定的竣工試驗，項目公司最后接受而且政府也原則上接受竣工的項目，建設(shè)階段即結(jié)束。,,6項目運(yùn)營。這個階段持續(xù)到特許權(quán)協(xié)議期滿，在這個階段，項目公司直接或者通過與運(yùn)營者締結(jié)合同按照項目協(xié)定的標(biāo)準(zhǔn)和各項貸款協(xié)議及與投資者協(xié)定的條件來運(yùn)營項目。在整個項目運(yùn)營期間，應(yīng)按照協(xié)定要求對項目設(shè)施進(jìn)行保養(yǎng)。為了確保運(yùn)營和保養(yǎng)按照協(xié)定要求進(jìn)行，貸款人、投資者、政府都擁有對項目進(jìn)行檢查的權(quán)利。7項目的移交。特許經(jīng)營權(quán)期滿后向政府移交項目。一般說來，項目的設(shè)計應(yīng)能使BOT發(fā)起人在特許經(jīng)營期間還清項目債務(wù)并有一定利潤。這樣項目最后移交給政府時是無償?shù)囊平?，或者項目發(fā)起人象征性地得到一些政府補(bǔ)償。政府在移交日應(yīng)注意項目是否處于良好狀態(tài)，以便政府能夠繼續(xù)運(yùn)營該項目。,,6項目運(yùn)營。這個階段持續(xù)到特許權(quán)協(xié)議期滿，在這個階段，項目公司直接或者通過與運(yùn)營者締結(jié)合同按照項目協(xié)定的標(biāo)準(zhǔn)和各項貸款協(xié)議及與投資者協(xié)定的條件來運(yùn)營項目。在整個項目運(yùn)營期間，應(yīng)按照協(xié)定要求對項目設(shè)施進(jìn)行保養(yǎng)。為了確保運(yùn)營和保養(yǎng)按照協(xié)定要求進(jìn)行，貸款人、投資者、政府都擁有對項目進(jìn)行檢查的權(quán)利。7項目的移交。特許經(jīng)營權(quán)期滿后向政府移交項目。一般說來，項目的設(shè)計應(yīng)能使BOT發(fā)起人在特許經(jīng)營期間還清項目債務(wù)并有一定利潤。這樣項目最后移交給政府時是無償?shù)囊平?，或者項目發(fā)起人象征性地得到一些政府補(bǔ)償。政府在移交日應(yīng)注意項目是否處于良好狀態(tài)，以便政府能夠繼續(xù)運(yùn)營該項目。,,6項目運(yùn)營。這個階段持續(xù)到特許權(quán)協(xié)議期滿，在這個階段，項目公司直接或者通過與運(yùn)營者締結(jié)合同按照項目協(xié)定的標(biāo)準(zhǔn)和各項貸款協(xié)議及與投資者協(xié)定的條件來運(yùn)營項目。在整個項目運(yùn)營期間，應(yīng)按照協(xié)定要求對項目設(shè)施進(jìn)行保養(yǎng)。為了確保運(yùn)營和保養(yǎng)按照協(xié)定要求進(jìn)行，貸款人、投資者、政府都擁有對項目進(jìn)行檢查的權(quán)利。7項目的移交。特許經(jīng)營權(quán)期滿后向政府移交項目。一般說來，項目的設(shè)計應(yīng)能使BOT發(fā)起人在特許經(jīng)營期間還清項目債務(wù)并有一定利潤。這樣項目最后移交給政府時是無償?shù)囊平?，或者項目發(fā)起人象征性地得到一些政府補(bǔ)償。政府在移交日應(yīng)注意項目是否處于良好狀態(tài)，以便政府能夠繼續(xù)運(yùn)營該項目。,,各地政府已經(jīng)運(yùn)作廠幾個比較典型的BOT項目，即廣西來賓B電廠、成都第六水廠、北京第十水廠。前二個項目是國家計委牽頭實施的BOT試點項目，北京第十水廠是試點項目結(jié)束后由地方政府運(yùn)作的第一個BOT項目。來賓B電廠和成都水廠項目都已經(jīng)成功完成融資和建設(shè)工作，并且已經(jīng)開始運(yùn)營。北京第十水廠項目的招標(biāo)和談判工作已經(jīng)結(jié)束，中標(biāo)人正在進(jìn)行融資和報批工作。2004年6月26日上午，湖北省襄荊高速公路正式通車，標(biāo)志著中國第一個高速公路BOT項目結(jié)束建設(shè)期，開始進(jìn)入營運(yùn)獲利期。襄荊高速公路是中國南北交通干線的重要組成部分，途經(jīng)襄樊、荊門和荊州，全長185．415公里，概算總投資約44．85億元，由葛洲壩股份有限公司、湖北省公路建設(shè)總公司等5家企業(yè)共同投資建設(shè)經(jīng)營，建設(shè)期4年。這條高速公路所有權(quán)歸政府，企業(yè)享有、30年經(jīng)營權(quán)，30年經(jīng)營期滿后企業(yè)再將經(jīng)營權(quán)移交給政府。,,為了突破資金“瓶頸”，1999年，湖北省人民政府決定在國內(nèi)率先采用BOT方式、特許權(quán)形式建設(shè)襄荊高速公路，并與項目業(yè)主單位湖北襄荊高速公路有限責(zé)任公司簽署了特別許可經(jīng)營權(quán)的有關(guān)協(xié)議，明確了政府和企業(yè)雙方的權(quán)利和義務(wù)政府除了在公路建設(shè)和經(jīng)營期為企業(yè)提供服務(wù)和環(huán)境保障外，特別確定了企業(yè)正常經(jīng)營的利潤水平，當(dāng)某種政策因素導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營高于這個利潤水平時，企業(yè)當(dāng)與政府分利；低于這個利潤水平時，政府應(yīng)采取措施對企業(yè)給予利益補(bǔ)償，以此來規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。湖北襄荊高速公路有限責(zé)任公司總經(jīng)理楊建林介紹，公路是公共基礎(chǔ)設(shè)施，其建設(shè)、管理和經(jīng)營是政府的權(quán)利和對社會應(yīng)盡的義務(wù)，采取BOT形式吸引社會資金投入公路建沒、管理和經(jīng)營，是一種突破和創(chuàng)新。,,城市基礎(chǔ)設(shè)施市場化與吸收民間資本，緩解政府財政資金不足的問題水務(wù)集團(tuán)成立廈門公用事業(yè)打破單一投融資方式改變單一投融資方式的方法，惟有打破水務(wù)市場投資主體單一、國有獨家壟斷經(jīng)營的格局，引入多元化的投資主體。廈門水務(wù)集團(tuán)公司組建后，除了水資源和管網(wǎng)由政府控制外，其他項目都可以對外招商。為此，政府將對水務(wù)行業(yè)設(shè)置準(zhǔn)入條件，按照國際慣例，以招標(biāo)的方式，引進(jìn)具有較強(qiáng)實力、管理先進(jìn)、技術(shù)領(lǐng)先的國際水務(wù)企業(yè)，受讓水務(wù)集團(tuán)公司的部分股權(quán)，將單一的國有股構(gòu)成的水務(wù)集團(tuán)公司改組成多元投資結(jié)構(gòu)的市場主體。,,4．轉(zhuǎn)移支出社會保險社會救濟(jì)社會福利公共醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)－－其他支出如外匯風(fēng)險，外匯貶值或外匯炒作的損失人民幣升值2，外匯儲備損失2，即財政損失2,,城市基礎(chǔ)設(shè)施市場化與轉(zhuǎn)移支付中的政府補(bǔ)貼天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投融資體制改革實施方案出臺水電氣熱等項目投資主體多元化政府性投資，如征地、道路等基礎(chǔ)設(shè)施項目及公益性項目，除政府直接投資外，可采取委托方式，如BOT模式；準(zhǔn)經(jīng)營性投資，如水、電、氣、熱、公交項目等，政府建立補(bǔ)貼機(jī)制。由泰達(dá)控股公司或業(yè)內(nèi)投資者作為投資主體負(fù)責(zé)投資、融資、建設(shè)和經(jīng)營。通過政府公開補(bǔ)貼機(jī)制，實現(xiàn)投資主體多元化，導(dǎo)入市場競爭機(jī)制。政府按公用產(chǎn)品、公告價格、公告補(bǔ)貼（簡稱“三公開”）的方式，逐步推進(jìn)公用事業(yè)的市場化運(yùn)行。按“完全成本合理利潤”核算，按公共產(chǎn)品的實際銷售量，直接補(bǔ)到產(chǎn)品上。,,中國出口到美國的手表在美國市場出售15美元828人民幣元10美元1美元828人民幣元,人民幣現(xiàn)值828人民幣元138美元1美元6人民幣元,人民幣升值,,,,,100億美元828億人民幣元1美元828人民幣元,人民幣現(xiàn)值存入銀行138億美元828億人民幣元1美元6人民幣元,人民幣升值,,,,,四、地方政府職能和地方財政體制改革（一）地方政府職能1．承接中央政府宏觀調(diào)控職能2．優(yōu)化地方資源配置，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展3．地方政府提供公共服務(wù)4．建立社會安全網(wǎng)，保持社會穩(wěn)定5．實現(xiàn)充分就業(yè)和吸引人才6．制定規(guī)制政策，規(guī)范市場秩序，保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)7地方政府還承擔(dān)著履行維護(hù)地方治安和社會穩(wěn)定、為地方經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造良好的軟環(huán)境等職能,,（二）地方財政體制改革1．完善分稅制構(gòu)建新型財政體制優(yōu)化稅制收結(jié)構(gòu)統(tǒng)一稅制完善稅收政策,,2．規(guī)范財政收入費(fèi)改稅取消農(nóng)業(yè)稅后的農(nóng)村費(fèi)改稅車輛費(fèi)改稅社會保障費(fèi)改稅加強(qiáng)稅收征管國內(nèi)稅收國際稅收國稅局，地稅局,,3．改革財政支出制度推進(jìn)部門預(yù)算實行零基預(yù)算建立現(xiàn)代國庫制度推廣和實行政府采購制度；入世后政府采購對外開放,,4．改善一般性轉(zhuǎn)移支付調(diào)整財政補(bǔ)貼政策紅燈補(bǔ)貼；綠燈補(bǔ)貼出口退稅農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼綠箱補(bǔ)貼；灰箱補(bǔ)貼；藍(lán)箱補(bǔ)貼5．加強(qiáng)財政法制建設(shè),,五、財政政策1．財政政策目標(biāo)充分就業(yè)物價穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡,,2．財政政策類型擴(kuò)張型財政政策，積極財政政策緊縮型財政政策平衡型財政政策,,3．財政政策手段財政支出稅收、稅率公債自動穩(wěn)定器,4．財政政策調(diào)整入世后有形主權(quán)超越降低關(guān)稅，稅基減少財政政策受制約匯率減稅，擴(kuò)大稅源適度舉債，防止財政風(fēng)險實際債務(wù)，銀行呆壞帳，國有企業(yè)負(fù)債出口退稅。,,,請?zhí)釋氋F意見謝謝大家經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社ＷＴＯ規(guī)則與政府職能轉(zhuǎn)變ＷＴＯ與地方政府職能轉(zhuǎn)變ＷＴＯ規(guī)則與企業(yè)參與國際競爭,,

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簡介：2003秋季,,41投資資金的來源與形成42投資資金的財政籌集43其他融資方式,2003秋季,41投資資金的來源與形成,一、來源最終來源是社會總產(chǎn)品社會總產(chǎn)品是指社會各個物質(zhì)生產(chǎn)部門的勞動者在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的全部物質(zhì)產(chǎn)品。在價值上可以分為C、V、M三部分。C已經(jīng)消耗的生產(chǎn)資料的價值V必要勞動價值M剩余產(chǎn)品價值或社會純收入,2003秋季,,1M是投資資金的主要來源M?表現(xiàn)為稅收和企業(yè)利潤?經(jīng)過初次分配和再分配，一部分形成了消費(fèi)基金，另一部分形成了積累基金。M轉(zhuǎn)化為投資的數(shù)量，取決于兩個因素一是整個社會創(chuàng)造剩余價值的能力；二是剩余產(chǎn)品價值積累率的高低。,2003秋季,,2V是投資資金的補(bǔ)充來源V?表現(xiàn)為工資、資金和津貼等?一部分形成了勞動者個人的消費(fèi)基金，另一部分也轉(zhuǎn)化為儲蓄、保險、購買證券等（投資）。V轉(zhuǎn)化為投資的數(shù)量，取決于勞動者工資水平、國民收入、消費(fèi)水平、物價水平和個人積蓄傾向等因素。,2003秋季,,3C是投資的再現(xiàn)表現(xiàn)為已耗費(fèi)的固定資產(chǎn)價值和已耗費(fèi)的流動資產(chǎn)價值。流動資產(chǎn)補(bǔ)償不會對投資的數(shù)量產(chǎn)生影響；固定資產(chǎn)補(bǔ)償可以擴(kuò)大投資。,2003秋季,,二、投資資金的形成1補(bǔ)償性投資的形成A特征投資在原有規(guī)模的范圍類進(jìn)行。B形成（1）大修理費(fèi)用（預(yù)提）（2）更新改造費(fèi)用（提取折舊）,2003秋季,,2擴(kuò)大再生產(chǎn)投資的形成來源國民收入（V＋M）特征投資在原有規(guī)模的基礎(chǔ)上擴(kuò)大進(jìn)行。,2003秋季,M部分（企業(yè)盈利和稅收）,,2003秋季,V部分（勞動者收入，表現(xiàn)為工資、獎金、津貼等形式）,,2003秋季,42投資資金的財政籌集,財政籌集政府投資主體通過財政稅收、財政信用以及舉借外債的形式進(jìn)行投資資金的籌集和融通。,2003秋季,,一、稅收（財政收入的主要部分）1概念國家憑借其權(quán)利參與國民收入分配的一種形式，即國家通過規(guī)定相應(yīng)的稅率和稅額依法向納稅人收稅，從而構(gòu)成國家財政預(yù)算收入。2特點（1）強(qiáng)制性（2）無償性（3）固定性3形式,2003秋季,,二、財政信用（國家信用）1概念即由國家出面作為債務(wù)人向居民、企事業(yè)單位取得信用、籌集投資資金的方式。2特點只是資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓，不改變所有權(quán)。3形式發(fā)行國庫券、重點建設(shè)債券、投資債券等。,2003秋季,,三、舉借外債（補(bǔ)充來源）1概念即由財政部門出面，代表國家從國外借入款項，用于國內(nèi)的投資建設(shè)。2形式（1）借用海外貸款包括國際金融組織貸款、外國政府貸款、國際金融市場貸款等種類；還款形式有統(tǒng)借統(tǒng)還、統(tǒng)借自還兩種形式。,2003秋季,,（2）對外發(fā)行國際債券優(yōu)點籌措資金速度快、期限固定、便于資金的集中定向使用,2003秋季,,3舉借外債應(yīng)該注意的問題（1）借入外債必須與國家的償付能力相適應(yīng)；原則一個國家在一年度內(nèi)中長期債務(wù)的還本付息額占當(dāng)年商品出口收入總額的最高比率不得超過2025％（2）外債必須與國內(nèi)資金配合使用；（3）考慮資金成本及資金的經(jīng)濟(jì)效益。在選擇貸款方面，應(yīng)當(dāng)以國際性金融組織提供的無息或低息貸款為主。,2003秋季,43其他融資方式,一、證券投資1概念是把資金投于有價證券，是企業(yè)法人或個人通過用貨幣購買有價證券的方式，取得政府或企業(yè)所發(fā)行的股票、債券以實現(xiàn)其資金增殖的行為。,2003秋季,,2特點（1）是一種長期信用行為；（2）在證券市場上進(jìn)行；（3）實現(xiàn)了資金使用權(quán)的讓渡。,2003秋季,,3優(yōu)點（1）有利于建立由投資主體自籌資金、自擔(dān)風(fēng)險、自我控制的投資體制；（2）有利于迫使投資主體控制發(fā)行規(guī)模和增強(qiáng)還本付息的責(zé)任，從而加強(qiáng)資金的使用效益和經(jīng)營管理水平；（3）從國家宏觀調(diào)控角度看，有利于引導(dǎo)投資方向、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。4注意證券投資的規(guī)模必須與固定資產(chǎn)投資規(guī)模相適應(yīng)。,2003秋季,,二、存款和儲蓄存款是銀行對社會公眾的負(fù)債。1存款的類型（1）財政性存款是國家財政預(yù)算內(nèi)用于基本建設(shè)投資尚未支用部分或支用節(jié)余退回等資金的存款，屬于專用性存款。（2）企業(yè)存款來自企業(yè)的各種存款，是銀行存款的主要來源。（3儲蓄存款來自城鄉(xiāng)居民待用和積余的貨幣資金，是銀行存款來源的重要組成部分。,2003秋季,,2銀行提供的投資資金，主要是通過信用手段籌集起來的，再以貸款形式提供給投資使用者。銀行信貸量?投資資金量?投資規(guī)模?大力吸引存款，增加投資資金來源。3存款和儲蓄兩個概念是不等同的。存款的范圍?儲蓄的范圍。,2003秋季,,三、信托（信用委托）1概念依照一定目的，將自己的財產(chǎn)資金委托他人代為管理和處理的經(jīng)濟(jì)行為。2類型（1）貿(mào)易信托經(jīng)營商業(yè)性質(zhì)的委托代理業(yè)務(wù)；（2）金融信托（銀行信托）以代理他人運(yùn)用資金、買賣證券、管理財產(chǎn)等業(yè)務(wù)為內(nèi)容的信用活動。,2003秋季,,3信托業(yè)務(wù)（1）信托存款企事業(yè)單位把自主使用的各種閑散資金存放于銀行信用部門，委托代為運(yùn)用，存款人不指明存款對象和具體用途。銀行負(fù)還本付息責(zé)任。與一般存款相比，信托存款具有期限長、利率高、使用靈活等特點。,2003秋季,,（2）信托貸款銀行信托部門用自有資金、信托存款或發(fā)行債券籌措的資金來發(fā)放的貸款。我國的信托貸款一般多用于中長期投資。,2003秋季,,（3）信托投資信托部門運(yùn)用自有資金或信托資金，以投資者的身份直接投資于某一項目、某一企業(yè)或產(chǎn)品，并參與生產(chǎn)經(jīng)營成果的分配。信托投資有股份投資和合作投資兩種方式。股份投資是以參股形式參與企業(yè)經(jīng)營管理，按投資比例承擔(dān)風(fēng)險和分配紅利，具有一定風(fēng)險性。合作投資是以資金給予項目支持，不參與經(jīng)營管理，按協(xié)商分取權(quán)益，比較穩(wěn)妥。,2003秋季,,（4）委托投資信托部門按信托人的要求，以其交存的資金按其指定的單位、項目進(jìn)行的投資。信托部門充當(dāng)?shù)氖峭顿Y顧問、投資代理人或監(jiān)督人。投資收入歸信托人所有，信托部門不承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，僅按投資額的一定比例收取手續(xù)費(fèi)。,2003秋季,,（5）委托貸款是金融機(jī)構(gòu)受托、按信托人指定的對象、范圍和用途等發(fā)放的貸款。具有兩種形式A財政委托貸款；B部門、企業(yè)委托貸款。在委托貸款條件下，受托的金融部門不承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。,2003秋季,,四、租賃1概念由資產(chǎn)所有者（出租人）按照契約規(guī)定，將資產(chǎn)租給使用者（承租人）使用，承租人按期交納一定的租金給出租人的商業(yè)行為。2實質(zhì)資產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)之間的一種借貸關(guān)系。,2003秋季,,3類型（1）金融租賃（融資租賃）企業(yè)、公司（承租人）需要更新或添置設(shè)備時，不是以直接購買的方式直接投資，而是以付租的形式向租賃公司（出租人）借用設(shè)備。形式A自營租賃（直接購買租賃）最基本的一種形式；B回租租賃（售出與回租）C轉(zhuǎn)租賃（再租賃）,2003秋季,,（2）經(jīng)營租賃（使用租賃）出租人將自己經(jīng)營的出租設(shè)備或用品反復(fù)出租的租賃業(yè)務(wù)。,2003秋季,,4租賃的適用范圍企業(yè)自我積累不足、資金缺乏，而國家的信貸資金有限，又急需先進(jìn)設(shè)備的情況下，需要進(jìn)行租賃業(yè)務(wù)。,2003秋季,,五、擔(dān)保貸款1概念銀行要求借款人以一定財產(chǎn)或第三方信用作為還款保證的一種貸款方式。2類型（1）抵押貸款借款人向銀行提出以一定財產(chǎn)作為抵押物的一種貸款方式。抵押物一般為易于保管和變賣的財產(chǎn)。（2）保證擔(dān)保貸款第三者向銀行保證借款人按期償還貸款，如果貸款到期債務(wù)人不能按期償還貸款時，由保證人代為履行或者承擔(dān)連帶責(zé)任的借貸方式。,2003秋季,補(bǔ)充兩種融資方式,一、BOT融資方式（BUILDOPERATETRANSFER）1概念政府將通常由政府、國營單位承擔(dān)的為某一基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行設(shè)計、建設(shè)、融資、經(jīng)營和維護(hù)的責(zé)任轉(zhuǎn)讓給私營單位，私營單位在一定的特許期內(nèi)對該項目有經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)，并設(shè)法償還所有項目貸款和獲得預(yù)期資本回收。特許期滿后，將實物所有權(quán)無償轉(zhuǎn)移給政府。,2003秋季,,2實質(zhì)將國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)民營化,2003秋季,,3優(yōu)點（1）就政府而言，減少了政府的公共開支，做到“有利可圖、無險可擔(dān)”；（2）就承包商而言，可以激發(fā)各方的投資興趣，創(chuàng)造項目的投資機(jī)會；（3）為銀行和財團(tuán)提供了良好的投資機(jī)會，把相對分散的資金集中于大項目上，獲取較好的效益；（4）促進(jìn)承包人采用先進(jìn)的管理方式和技術(shù)，提高其投資效益。,2003秋季,,二、風(fēng)險基金（創(chuàng)業(yè)基金）1概念是為了支持一些盈利前景較好的新興產(chǎn)業(yè)而設(shè)立的基金。是產(chǎn)業(yè)基金的一種。2方針在髙風(fēng)險中追求高回報；,2003秋季,,3特點（1）投資對象主要是不具備上市資格的小型的、新興的或未成立的的高新技術(shù)企業(yè)；（2）投資周期一般風(fēng)險資金是25年；（3）投資回報率相當(dāng)高，平均為20％－40％；,2003秋季,,（4）投資目的是注入資金或技術(shù)，取得部分股權(quán)（而不是為了控股），促進(jìn)受資公司的發(fā)展，使資本增殖、股票上漲而獲利。（5）獲利方式企業(yè)上市或轉(zhuǎn)讓股權(quán)（退出機(jī)制）；（6）投入階段企業(yè)發(fā)展初期、擴(kuò)充階段。,2003秋季,補(bǔ)充企業(yè)發(fā)展各階段,,2003秋季,,4風(fēng)險投資的作用（1）促進(jìn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化；（2）促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；（3）提供了一種有效的投資工具。,2003秋季,,5風(fēng)險基金與銀行貸款的比較（見下表）,2003秋季,,

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簡介：第3章金融資產(chǎn),31金融資產(chǎn)概述32以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)33持有至到期金融資產(chǎn)34貸款和應(yīng)收款項35可供出售金融資產(chǎn),31金融資產(chǎn)概述,1金融資產(chǎn)分類2金融資產(chǎn)的確認(rèn)和計量3金融資產(chǎn)減值FINANCEASSETSDEVALUE,1金融資產(chǎn)分類,企業(yè)應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)金融資產(chǎn)時將其劃分為以公允價值FAIRVALUE計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項和可供出售金融資產(chǎn)四類，其中，以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)可以進(jìn)一步劃分為交易性金融資產(chǎn)和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。,2金融資產(chǎn)的確認(rèn)和計量,金融資產(chǎn)的會計處理中的核心問題是確認(rèn)和計量問題，具體包括初始確認(rèn)、終止確認(rèn)、終止確認(rèn)產(chǎn)生的利得或損失、初始計量、后續(xù)計量、公允價值變動形成的利得或損失、減值時產(chǎn)生的損失等,3金融資產(chǎn)減值FINANCEASSETSDEVALUE,企業(yè)判斷金融資產(chǎn)是否發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)以表明金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)為基礎(chǔ)。表明金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)，是指金融資產(chǎn)初始確認(rèn)后實際發(fā)生的，對該金融資產(chǎn)的預(yù)計未來現(xiàn)金流量有影響，且企業(yè)能夠?qū)υ撚绊戇M(jìn)行可靠計量的事項。,,這些客觀證據(jù)主要包括下列各項①發(fā)行方或債務(wù)人（DEBTOR）發(fā)生嚴(yán)重財務(wù)困難；②債務(wù)人違反了合同條款，如償付利息或本金發(fā)生違約或逾期等；,,③債權(quán)人出于經(jīng)濟(jì)或法律等方面因素的考慮，對發(fā)生財務(wù)困難的債務(wù)人作出讓步；④債務(wù)人很可能倒閉或進(jìn)行其他財務(wù)重組；⑤因發(fā)行方發(fā)生重大財務(wù)困難，該金融資產(chǎn)無法在活躍市場繼續(xù)交易；,,⑥無法辨認(rèn)一組金融資產(chǎn)中的某項資產(chǎn)的現(xiàn)金流量是否已經(jīng)減少，但根據(jù)公開的數(shù)據(jù)對其進(jìn)行總體評價后發(fā)現(xiàn)，該組金融資產(chǎn)自初始確認(rèn)以來的預(yù)計未來現(xiàn)金流量確已減少且可計量，如該組金融資產(chǎn)的債務(wù)人支付能力逐步惡化，或債務(wù)人所在國家或地區(qū)失業(yè)率提高，擔(dān)保物在其所在地區(qū)的價格明顯下降，所處行業(yè)不景氣等；,,⑦債務(wù)人經(jīng)營所處的技術(shù)，市場，經(jīng)濟(jì)或法律環(huán)境等發(fā)生重大不利變化，使權(quán)益工具投資人可能無法收回投資成本；⑧權(quán)益工具投資的公允價值發(fā)生嚴(yán)重或非暫時性下跌；⑨其他表明金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)。,32以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn),1以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)概述1）交易性金融資產(chǎn)2）直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn),2交易性金融資產(chǎn)的主要賬務(wù)處理1）取得交易性金融資產(chǎn)的會計處理2）持有期間被投資單位宣告發(fā)放現(xiàn)金股利的會計處理3）交易性金融資產(chǎn)公允價值變動的會計處理4）交易性金融資產(chǎn)出售的會計處理,1以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)概述,以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)包括交易性金融資產(chǎn)和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)兩種。,1）交易性金融資產(chǎn),交易性金融資產(chǎn)（TRANSACTIONFINANCEASSETS）主要是指企業(yè)為了近期內(nèi)出售的金融資產(chǎn)，滿足下列條件之一應(yīng)該劃分為交易性金融資產(chǎn)①持有金融資產(chǎn)的目的，主要是為了近期內(nèi)出售或回購。例如，企業(yè)以賺取差價為目的，從二級市場購入股票、債券和基金等；,,②金融資產(chǎn)是企業(yè)采用短期獲利模式進(jìn)行管理的金融工具投資組合中的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對該組合進(jìn)行管理；在這種情況下，即使組合中有某個組成項目持有的期限稍長也不受影響。,,③屬于衍生金融工具。但是，被指定且為有效套期工具的衍生工具DERIVATIVE、屬于財務(wù)擔(dān)保合同的衍生工具、與在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權(quán)益工具投資掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生金融資產(chǎn)除外。,2）直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn),直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，主要是指企業(yè)基于風(fēng)險管理、戰(zhàn)略投資需要等所作的指定。只有在滿足以下條件時，企業(yè)才能將某項金融工具直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn),,①該指定可以消除或明顯減少由于該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的計量基礎(chǔ)不同所導(dǎo)致的相關(guān)利得或損失在確認(rèn)或計量方面不一致的情況。,,②企業(yè)風(fēng)險管理或投資策略的正式書面文件已載明，該金融資產(chǎn)組合、該金融負(fù)債組合、或該金融資產(chǎn)和金融負(fù)債組合，以公允價值為基礎(chǔ)進(jìn)行管理、評價并向關(guān)鍵管理人員報告。,,在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權(quán)益工具投資，不得指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。,,所謂活躍市場是指同時具有下列特征的市場●市場內(nèi)交易的對象具有同質(zhì)性；●可隨時找到自愿交易的買方和賣方；●市場價格信息是公開的。,2交易性金融資產(chǎn)的主要賬務(wù)處理,對于企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)，通常設(shè)置“交易性金融資產(chǎn)”科目進(jìn)行核算，科目期末的借方余額，反映企業(yè)交易性金融資產(chǎn)的公允價值。交易性金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照交易性金融資產(chǎn)的類別和品種，分別以“成本”、“公允價值變動”進(jìn)行明細(xì)核算。,1）取得交易性金融資產(chǎn)的會計處理,企業(yè)取得交易性金融資產(chǎn)時，如企業(yè)為賺取差價為目的從二級市場購買股票、債券和基金等，應(yīng)按取得的交易性金融資產(chǎn)的公允價值，借記“交易性金融資產(chǎn)成本”科目，按發(fā)生的交易費(fèi)用，借記“投資收益”科目，按已到付息期但尚未領(lǐng)取的利息或已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利，借記“應(yīng)收利息”或“應(yīng)收股利”科目，按實際支付的金額，貸記“銀行存款”等科目。,2）持有期間被投資單位宣告發(fā)放現(xiàn)金股利的會計處理,交易性金融資產(chǎn)持有期間被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利（CASHDIVIDEND），或在資產(chǎn)負(fù)債表日按分期付息、一次還本債券投資的票面利率計算的利息，借記“應(yīng)收股利”或“應(yīng)收利息”科目，貸記“投資收益”科目。,3）交易性金融資產(chǎn)公允價值變動的會計處理,資產(chǎn)負(fù)債表日，交易性金融資產(chǎn)公允價值的變動，即交易性金融資產(chǎn)公允價值與賬面價值的差額直接計入當(dāng)期損益。交易性金融資產(chǎn)的公允價值高于其賬面余額（BOOKBALANCE）的差額，借記“交易性金融資產(chǎn)公允價值變動”，貸記“公允價值變動損益”科目；公允價值低于其賬面余額的差額，做相反的會計分錄。,4）交易性金融資產(chǎn)出售的會計處理,出售交易性金融資產(chǎn)時，應(yīng)按實際收到的金額，借記“銀行存款”等科目，按該項交易性金融資產(chǎn)的成本，貸記“交易性金融資產(chǎn)成本”科目，按該項交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動，貸記或借記“交易性金融資產(chǎn)公允價值變動”科目，按其差額，貸記或借記“投資收益”科目。同時，按該項交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動，借記或貸記“公允價值變動損益”科目，貸記或借記“投資收益”科目。,33持有至到期金融資產(chǎn),企業(yè)有明確意圖并有能力持有至到期，到期日固定、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)可確認(rèn)為持有至到期金融資產(chǎn)。例如，企業(yè)持有的國債、企業(yè)債券、金融債券等如滿足上述條件，可視為持有至到期投資THEDUEINVESTMENT。,1持有至到期金融資產(chǎn)概述,1）劃分為持有至到期金融資產(chǎn)的條件根據(jù)持有至到期金融資產(chǎn)的定義，劃分為持有至到期金融資產(chǎn)應(yīng)具備4個基本條件①持有該金融資產(chǎn)的期限不確定；②發(fā)生市場利率變化、流動性需要變化、替代投資機(jī)會及其投資收益率變化、融資來源和條件變化、外匯風(fēng)險變化等情況時，將出售該金融資產(chǎn)。,,③該金融資產(chǎn)的發(fā)行方可以按照明顯低于其攤余成本的金額清償；④其他表明企業(yè)沒有明確意圖將該金融資產(chǎn)持有至到期的情況。,,據(jù)此，對于發(fā)行方可以贖回的債務(wù)工具，如發(fā)行方行使贖回權(quán)，投資者仍可收回其幾乎所有初始凈投資（含支付的溢價和交易費(fèi)用），那么投資者可以將此類投資劃分為持有至到期。但是，對于投資者有權(quán)要求發(fā)行方贖回的債務(wù)工具投資，投資者不能將其劃分為持有至到期投資。,2有能力持有至到期,即企業(yè)有足夠的財務(wù)資源，并不受外部因素影響將投資持有至到期。存在下列情況之一的，表明企業(yè)沒有能力將具有固定期限的金融資產(chǎn)投資持有至到期①沒有可利用的財務(wù)資源持續(xù)地為該金融資產(chǎn)投資提供資金支持，以使該金融資產(chǎn)投資持有至到期；,,②受法律、行政法規(guī)的限制，使企業(yè)難以將該金融資產(chǎn)投資持有至到期；③其他表明企業(yè)沒有能力將具有固定期限的金融資產(chǎn)投資持有至到期的情況。,,企業(yè)應(yīng)當(dāng)于每個資產(chǎn)負(fù)債表日對持有至到期投資的意圖和能力進(jìn)行評價。發(fā)生變化的，應(yīng)當(dāng)將其重分類為可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行處理。,,3到期日固定、回收金額固定或可確定，即相關(guān)合同明確了投資者在確定的期間內(nèi)獲得或應(yīng)收取現(xiàn)金流量，包括投資利息和本金等的金額和時間等。,,因此，從投資者角度看，如果不考慮其他條件，在將某項投資劃分為持有至到期投資時可以不考慮可能存在的發(fā)行方重大支付風(fēng)險。其次，由于要求到期日固定，從而權(quán)益工具投資不能劃分為持有至到期投資。,,4非衍生金融資產(chǎn)。例如，企業(yè)從二級市場上購入的固定利率三年期國債、浮動利率兩年期債券等，如符合持有至到期投資的條件，可以劃分為持有至到期投資；購入的股權(quán)投資因其沒有固定的到期日，不符合持有至到期投資的條件，不能劃分為持有至到期投資。,,另外，持有至到期投資通常具有長期性質(zhì)，但期限較短（1年以內(nèi)）的債券投資，如符合持有至到期投資的條件，也可將其劃分為持有至到期投資。,2不應(yīng)劃分為持有至到期投資的情形,根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則，下列金融資產(chǎn)不應(yīng)劃分為持有至到期投資①初始確認(rèn)時被指定為交易性非衍生金融資產(chǎn)；②初始確認(rèn)時被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)；③符合貸款和應(yīng)收款項定義的非衍生金融資產(chǎn)。,3）到期前處置或重分類對所持有剩余非衍生金融資產(chǎn)的影響,企業(yè)將持有至到期投資在到期前處置或重分類，通常表明其違背了將投資持有到期的最初意圖。如果處置或重分類為其他類金融資產(chǎn)的金額相對于該類投資，即企業(yè)持有的全部至到期投資，在出售或重分類前的總額較大，則企業(yè)在處置或重分類后應(yīng)立即將其剩余的持有至到期投資（即全部持有至到期投資扣除已處置或重分類的部分）重分類為可供出售金融資產(chǎn)。,以下情況時可以例外①出售日或重分類日距離該項投資到期日或贖回日較近如到期前三個月內(nèi)，且市場利率變化對該項投資的公允價值沒有顯著影響；②根據(jù)合同約定的償付方式，企業(yè)已收回幾乎所有初始本金；,,③出售或重分類是由于企業(yè)無法控制、預(yù)期不會重復(fù)發(fā)生且難以合理預(yù)計的獨立事件所引起。此種情況主要包括●因被投資單位信用狀況嚴(yán)重惡化，將持有至到期投資予以出售；,,●因相關(guān)稅收法規(guī)取消了持有至到期投資的利息稅前可抵扣政策，或顯著減少了稅前可抵扣金額，將持有至到期投資予以出售；,●因發(fā)生重大企業(yè)合并或重大處置，為保持現(xiàn)行利率風(fēng)險頭寸或維持現(xiàn)行信用風(fēng)險政策，將持有至到期投資予以出售；●因法律、行政法規(guī)對允許投資的范圍或特定投資品種的投資限額作出重大調(diào)整，將持有至到期投資予以出售；,,●因監(jiān)管部門要求大幅度提高資產(chǎn)流動性，或大幅度提高持有至到期投資在計算資本充足率時的風(fēng)險權(quán)重，將持有至到期投資予以出售。,2持有至到期投資的會計處理,企業(yè)設(shè)置“持有至到期投資”科目，核算企業(yè)持有至到期投資的價值。該科目期末的借方余額，反映企業(yè)持有至到期投資的攤余成本AMORTIZEDCOST。企業(yè)委托銀行或其他金融機(jī)構(gòu)向其他單位貸出的款項，也在這個科目核算。企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照持有至到期投資的類別和品種，分別以“投資成本”、“利息調(diào)整”、“應(yīng)計利息”等進(jìn)行明細(xì)核算。,1）持有至到期投資購入的會計處理,持有至到期投資應(yīng)當(dāng)按取得時的公允價值和相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始確認(rèn)金額。企業(yè)取得的持有至到期投資，應(yīng)按該投資的面值，借記“持有至到期投資成本”科目。支付的價款中包含的已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，應(yīng)單獨確認(rèn)為應(yīng)收項目，具體的說，應(yīng)按支付的價款中包含的已到付息期但尚未領(lǐng)取的利息，借記“應(yīng)收利息”科目，按實際支付的金額，貸記“銀行存款”等科目，按其差額，借記或貸記“持有至到期投資利息調(diào)整”科目。,2）持有至到期投資持有期間的會計處理,持有至到期投資以攤余成本進(jìn)行后續(xù)計量。攤余成本（AMORTIZEDCOST）是指金融資產(chǎn)的初始確認(rèn)金額，扣除已收回的本金，加上或減去采用實際利率法將該初始確認(rèn)金額與到期日金額之間的差額進(jìn)行攤銷形成的累計攤銷額，扣除已發(fā)生的減值損失等一系列調(diào)整后的數(shù)額。,1分期付息、一次還本債券投資的會計處理,資產(chǎn)負(fù)債表日，持有至到期投資為分期付息、一次還本債券投資的，應(yīng)按票面利率計算確定的應(yīng)收未收利息，借記“應(yīng)收利息”科目，按持有至到期投資攤余成本和實際利率計算確定的利息收入，貸記“投資收益”科目，按其差額，借記或貸記“持有至到期投資利息調(diào)整”科目。,2一次還本付息債券投資的會計處理,資產(chǎn)負(fù)債表日，持有至到期投資為一次還本付息債券投資的，應(yīng)按票面利率計算確定的應(yīng)收未收利息，借記“持有至到期投資應(yīng)計利息”科目，按持有至到期投資攤余成本和實際利率計算確定的利息收入，貸記“投資收益”科目，按其差額，借記或貸記“持有至到期投資利息調(diào)整”科目。,3）持有至到期投資減值的會計處理,1持有至到期投資減值及其轉(zhuǎn)回的規(guī)定①減值金額的確定持有至到期投資，貸款和應(yīng)收款項等金融資產(chǎn)發(fā)生減值時，應(yīng)當(dāng)將該金融資產(chǎn)的賬面價值減記至預(yù)計未來現(xiàn)金流量（不包括尚未發(fā)生的未來信用損失）現(xiàn)值，減記的金額確認(rèn)為資產(chǎn)減值損失，計入當(dāng)期損益。,②持有至到期投資減值的轉(zhuǎn)回對持有至到期投資確認(rèn)減值損失后，如有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)價值已恢復(fù)，且客觀上與確認(rèn)該損失后發(fā)生的事項有關(guān)（如債務(wù)人的信用評級已提高等），原確認(rèn)的減值損失應(yīng)當(dāng)予以轉(zhuǎn)回，計入當(dāng)期損益。但是，轉(zhuǎn)回后的賬面價值不應(yīng)當(dāng)超過假定不計提減值準(zhǔn)備情況下該金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)回日的攤余成本。,2持有至到期投資減值賬務(wù)處理企業(yè)確定持有至到期投資發(fā)生減值的，按應(yīng)減記的金額，借記“資產(chǎn)減值損失”科目，貸記“持有至到期投資減值準(zhǔn)備”科目。已計提減值準(zhǔn)備的持有至到期投資價值以后又得以恢復(fù)，應(yīng)在原已計提的減值準(zhǔn)備金額內(nèi)，按恢復(fù)增加的金額，借記“持有至到期投資減值準(zhǔn)備”科目，貸記“資產(chǎn)減值損失”科目。,4）出售持有至到期投資的會計處理,處置持有至到期投資時，應(yīng)將所取得價款與該投資賬面價值之間的差額計入“投資收益”。出售持有至到期投資，應(yīng)按實際收到的金額，借記“銀行存款”科目，按其賬面余額，貸記“持有至到期投資成本、利息調(diào)整、應(yīng)計利息”科目，按其差額，貸記或借記“投資收益”科目。已計提減值準(zhǔn)備的，還應(yīng)同時結(jié)轉(zhuǎn)減值準(zhǔn)備。,3持有至到期投資重分類,1）持有至到期投資重分類的情況企業(yè)應(yīng)當(dāng)在每個資產(chǎn)負(fù)債表日對持有至到期投資的意圖和能力進(jìn)行合理評價，當(dāng)持有至到期投資的意圖改變或企業(yè)沒有能力將具有固定期限的金融資產(chǎn)投資持有至到期時，應(yīng)將持有至到期投資進(jìn)行重分類。,1持有至到期投資的意圖的改變,資產(chǎn)負(fù)債表日，對持有至到期投資的意圖進(jìn)行評價時，存在以下情況之一的，表明企業(yè)沒有明確意圖將某項金融資產(chǎn)投資持有至到期①企業(yè)持有該金融資產(chǎn)的期限不確定；,,②發(fā)生市場利率變化、流動性需要變化、替代投資機(jī)會及其投資收益率變化、融資來源和期限變化、外匯風(fēng)險變化等情況時，企業(yè)將出售該金融資產(chǎn)；企業(yè)無法控制、預(yù)期不會重復(fù)發(fā)生且難以合理預(yù)期的事項引起的金融資產(chǎn)出售除外；,,③該金融資產(chǎn)發(fā)行方可以按明顯低于其攤余成本的金額清償；④其他表明企業(yè)沒有明確意圖將該金融資產(chǎn)持有至到期的情況。,2企業(yè)沒有能力將具有固定期限的金融資產(chǎn)投資持有至到期,資產(chǎn)負(fù)債表日，對持有至到期投資的能力進(jìn)行評價時，存在下列情況之一的，表明企業(yè)沒有能力將具有固定期限的金融資產(chǎn)投資持有至到期①沒有可利用的財務(wù)資源持續(xù)地為該金融資產(chǎn)投資提供資金支持，以使該金融資產(chǎn)投資持有至到期；,,②受法律、行政法規(guī)的限制，使企業(yè)難以將該金融資產(chǎn)持有至到期；③其他表明企業(yè)沒有能力將具有固定期限的金融資產(chǎn)持有至到期的情況。,3將該類投資的剩余部分重分類為可供出售金融資產(chǎn),企業(yè)將尚未到期的某項持有至到期投資在本會計年度內(nèi)出售或重分類為可供出售金融資產(chǎn)的金額，相對于該類投資在出售或重分類前的總額較大時，應(yīng)當(dāng)將該類投資的剩余部分重分類為可供出售金融資產(chǎn)，且在本會計年度及以后兩個完整的會計年度內(nèi)不得再將金融資產(chǎn)劃分為持有至到期投資。,,但是，下列情況除外①出售日或重分類日距離該項投資到期日或贖回日較近（如到期前三個月內(nèi)），市場利率變化對該項投資的公允價值沒有顯著影響；,,②根據(jù)合同約定的定期償付或提前還款方式收回該投資幾乎所有初始本金后，將剩余部分予以出售或重分類；③出售或重分類是由于企業(yè)無法控制、預(yù)期不會重復(fù)發(fā)生且難以合理預(yù)計的獨立事項所引起。,2）持有至到期投資重分類的會計處理,1因持有意圖或能力發(fā)生改變時，持有至到期投資重分類的會計處理企業(yè)因持有意圖或能力發(fā)生改變，使某項投資不再適合劃分為持有至到期投資的，應(yīng)當(dāng)將其重分類為可供出售金融資產(chǎn)，并以公允價值進(jìn)行后續(xù)計量。重分類日，該投資的賬面價值與公允價值之間的差額計入所有者權(quán)益，在該可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值或終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。,,進(jìn)行賬務(wù)處理時，應(yīng)在重分類日按該項持有至到期投資的公允價值，借記“可供出售金融資產(chǎn)”科目，已計提減值準(zhǔn)備的，借記“持有至到期投資減值準(zhǔn)備”科目，按其賬面余額，貸記“持有至到期投資投資成本、利息調(diào)整、應(yīng)計利息”，按其差額，貸記或借記“資本公積其他資本公積”科目。,2部分出售或重分類的金額較大時，持有至到期投資重分類的會計處理,持有至到期投資部分出售或重分類的金額較大，且不屬于例外情況，使該投資的剩余部分不再適合劃分為持有至到期投資的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將該投資的剩余部分重分類為可供出售金融資產(chǎn)，并以公允價值進(jìn)行后續(xù)計量。,,重分類日，該投資剩余部分的賬面價值與公允價值之間的差額計入所有者權(quán)益，在該可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值或終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。進(jìn)行賬務(wù)處理時，應(yīng)在重分類日按該項持有至到期投資剩余部分的公允價值，借記“可供出售金融資產(chǎn)”科目,,已計提減值準(zhǔn)備的，借記“持有至到期投資減值準(zhǔn)備”科目，按其賬面余額，貸記“持有至到期投資投資成本、利息調(diào)整、應(yīng)計利息”，按其差額，貸記或借記“資本公積其他資本公積”科目。,34貸款和應(yīng)收款項,貸款LOAN和應(yīng)收款項ACCOUNTSRECEIVABLE是指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。,1貸款和應(yīng)收款項概述,劃分為貸款和應(yīng)收款項需要滿足3個基本條件活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定、非衍生金融資產(chǎn)。但是，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)將下列非衍生金融資產(chǎn)劃分為貸款和應(yīng)收款項①準(zhǔn)備立即出售或在近期出售的非衍生金融資產(chǎn)；,,②初始確認(rèn)時被指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的非衍生金融資產(chǎn)；③初始確認(rèn)時被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)；④因債務(wù)人信用惡化以外的原因使持有方可能難以收回幾乎所有初始投資的非衍生金融資產(chǎn)。,2貸款和應(yīng)收款項的會計處理,貸款和應(yīng)收款項的會計處理主要包括初始確認(rèn)時、持有期間、收回或處置等環(huán)節(jié)，其會計處理原則，與持有至到期投資大致相同。,1）貸款和應(yīng)收款項初始確認(rèn)的會計處理,當(dāng)對某一金融資產(chǎn)確認(rèn)為貸款和應(yīng)收款項時，應(yīng)按發(fā)放貸款的本金和相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始確認(rèn)金額。一般企業(yè)對外銷售商品或提供勞務(wù)形成的應(yīng)收債權(quán)，通常應(yīng)按從購貨方應(yīng)收的合同或協(xié)議價款作為初始確認(rèn)金額。,2）貸款和應(yīng)收款項持有期間的會計處理,貸款和應(yīng)收款項持有期間的會計處理主要涉及后續(xù)計量和減值兩個方面。1貸款和應(yīng)收款項的后續(xù)計量貸款和應(yīng)收款項以攤余成本進(jìn)行后續(xù)計量，貸款持有期間所確認(rèn)的利息收入，應(yīng)當(dāng)根據(jù)實際利率計算實際利率應(yīng)在取得貸款時，確定在該貸款預(yù)期存續(xù)期間或適用的更短期間內(nèi)保持不變。實際利率與合同利率差別較小的也可按合同利率計算利息收入。,2貸款和應(yīng)收款項的減值貸款和應(yīng)收款項的減值的處理與持有至到期投資減值的處理大致相同。但是對于浮動利率貸款，應(yīng)收款項或持有至到期投資，在計算未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值時可采用合同規(guī)定的現(xiàn)行實際利率作為折現(xiàn)率。短期應(yīng)收款項的預(yù)計未來現(xiàn)金流量與其現(xiàn)值相差很小的，在確定相關(guān)減值損失時，可不對其預(yù)計未來現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)。,3）收回或處置貸款和應(yīng)收款項的會計處理,企業(yè)收回或處置貸款和應(yīng)收款項時應(yīng)將取得的價款與該貸款和應(yīng)收款項賬面價值之間的差額計入當(dāng)期損益。,4）應(yīng)收票據(jù)的會計核算,對于帶息的商業(yè)匯票，票據(jù)到期值是票據(jù)面值與票據(jù)利息的合計金額，計算公式如下票據(jù)到期值票據(jù)面值票據(jù)利息其中票據(jù)利息票據(jù)面值（FACEVALUE）票面利率（COUPONRATE）時間,,企業(yè)持有未到期的商業(yè)匯票，在符合條件的情況下可以向銀行申請貼現(xiàn)。銀行按照申請人提供的應(yīng)收票據(jù)到期值，扣除按照貼現(xiàn)率計算的貼現(xiàn)息后將款項支付給申請人。,,應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，是企業(yè)向銀行申請通融資金的一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為，其計算公式如下貼現(xiàn)息票據(jù)到期值貼現(xiàn)率（DISCOUNT）貼現(xiàn)期貼現(xiàn)金額票據(jù)到期值貼現(xiàn)息,5）應(yīng)收賬款減值的會計核算,企業(yè)應(yīng)對應(yīng)收賬款定期進(jìn)行減值測試，根據(jù)企業(yè)實際情況并結(jié)合重要性原則，將應(yīng)收賬款分為單項金額重大與單項金額非重大兩項內(nèi)容，分別進(jìn)行減值測試，確定減值損失和計算應(yīng)提取壞賬準(zhǔn)備的金額。,,對于單項金額重大的應(yīng)收賬款，應(yīng)當(dāng)單獨進(jìn)行減值測試。測試方法應(yīng)根據(jù)應(yīng)收賬款未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，與應(yīng)收賬款賬面價值進(jìn)行對比。當(dāng)應(yīng)收賬款未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價值的差額時，應(yīng)確認(rèn)為應(yīng)收賬款減值損失并提取壞賬準(zhǔn)備。,,對于單項金額非重大的應(yīng)收賬款，應(yīng)當(dāng)采用組合方式進(jìn)行減值測試。測試方法可以采用信用風(fēng)險等級分類法企業(yè)首先應(yīng)根據(jù)實際情況確定信用風(fēng)險等級標(biāo)準(zhǔn)；其次，確定每一信用風(fēng)險等級標(biāo)準(zhǔn)的預(yù)計損失比率；,,再次，將非重大的應(yīng)收賬款按照事先確定的信用風(fēng)險等級分為若干個組合，并按事先估計的損失比率確定應(yīng)收賬款減值損失，計算應(yīng)提取的壞賬準(zhǔn)備金額。,,為了核算企業(yè)應(yīng)收賬款減值的實際情況，應(yīng)當(dāng)設(shè)置“壞賬準(zhǔn)備”科目。該科目貸方登記估計的壞賬準(zhǔn)備金額，借方登記確認(rèn)壞賬損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)銷的應(yīng)收賬款金額。,,對于確實無法收回的應(yīng)收賬款，按管理權(quán)限報經(jīng)批準(zhǔn)后作為壞賬并轉(zhuǎn)銷應(yīng)收款項，借記“壞賬準(zhǔn)備”科目，貸記“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”等科目。,35可供出售金融資產(chǎn),1可供出售金融資產(chǎn)概述2可供出售金融資產(chǎn)的會計處理1）可供出售金融資產(chǎn)取得的會計處理2）可供出售金融資產(chǎn)股利或利息的會計處理3）可供出售金融資產(chǎn)的期末計價4）出售可供出售金融資產(chǎn),1可供出售金融資產(chǎn)概述,可供出售金融資產(chǎn)SELLTHEFINANCEASSETS通常是指初始確認(rèn)時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及貸款和應(yīng)收款項、持有至到期投資、交易性金融資產(chǎn)之外的非衍生金融資產(chǎn)，也包括企業(yè)沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項的金融資產(chǎn)。,2可供出售金融資產(chǎn)的會計處理,企業(yè)設(shè)置“可供出售金融資產(chǎn)”科目核算企業(yè)持有的可供出售金融資產(chǎn)的價值，包括劃分為可供出售的股票投資、債券投資等金融資產(chǎn)?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)發(fā)生減值的，應(yīng)設(shè)置“減值準(zhǔn)備”明細(xì)科目進(jìn)行核算，也可以單獨設(shè)置“可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”科目進(jìn)行核算。通常，企業(yè)按照可供出售金融資產(chǎn)類別或品種進(jìn)行明細(xì)核算?！翱晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)”科目按可供出售金融資產(chǎn)的類別和品種，分別以“成本”、“利息調(diào)整”、“應(yīng)計利息”、“公允價值變動”等進(jìn)行明細(xì)核算。,1）可供出售金融資產(chǎn)取得的會計處理,可供出售金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按取得該金融資產(chǎn)的公允價值和相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始確認(rèn)金額。支付的價款中包含的已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息或已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利，應(yīng)單獨確認(rèn)為應(yīng)收項目。,,企業(yè)取得可供出售金融資產(chǎn)為股權(quán)投資時，應(yīng)按可供出售金融資產(chǎn)的公允價值與交易費(fèi)用之和，借記“可供出售金融資產(chǎn)成本”科目，按支付的價款中包含的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利，借記“應(yīng)收股利”科目，貸記“銀行存款”等科目。,,企業(yè)取得的可供出售金融資產(chǎn)為債券投資的，應(yīng)按債券的面值，借記“可供出售金融資產(chǎn)成本”科目，按支付的價款中包含的已到付息期但尚未領(lǐng)取的利息，借記“應(yīng)收利息”科目，按實際支付的金額，貸記“銀行存款”等科目，按其差額，借記或貸記本“可供出售金融資產(chǎn)利息調(diào)整”科目。,2）可供出售金融資產(chǎn)股利或利息的會計處理,企業(yè)的可供出售金融資產(chǎn)為權(quán)益工具投資的，現(xiàn)金股利應(yīng)當(dāng)在被投資單位宣告發(fā)放股利時計入當(dāng)期損益，“投資收益”科目。,3）可供出售金融資產(chǎn)的期末計價,1可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動形成的利得或損失可供出售

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簡介：點擊查看更多[學(xué)習(xí)]投資學(xué)第二章資產(chǎn)類別與金融工具精彩內(nèi)容。

簡介：第二章,資產(chǎn)類別與金融工具,22,資產(chǎn)類別,貨幣市場工具資本市場工具債務(wù)證券權(quán)益證券衍生工具,23,貨幣市場,是固定收益市場的一部分這種證券是短期的、流動的、低風(fēng)險的，通常交易面額很大。貨幣市場基金使得個人投資者可以購買各種貨幣市場證券。,24,圖21貨幣市場的主要組成,25,貨幣市場證券,短期國庫券美國政府發(fā)行的短期債務(wù)。買方報價與買方報價銀行貼現(xiàn)法大額存單銀行定期存單商業(yè)票據(jù)公司發(fā)行的短期無擔(dān)保債務(wù)票據(jù)。,26,貨幣市場證券,銀行承兌匯票銀行客戶向銀行發(fā)出在未來某一日期支付一筆款項的指令。歐洲美元在美國以外的銀行以美元計價的存款?；刭弲f(xié)議與逆回購由政府證券支持的短期借款。聯(lián)邦基金銀行之間超短期借款。,27,貨幣市場工具的收益率,除了短期國庫券，貨幣市場證券并不是沒有違約風(fēng)險。銀行大額存單一直以來持續(xù)支付高于短期國庫券的風(fēng)險溢價，且該溢價在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間更大。在2008年信用危機(jī)中,在一些基金遭遇嚴(yán)重?fù)p失后，聯(lián)邦政府為貨幣市場基金提供了保險。,28,債券市場,中期國債和長期國債通脹保值債券聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券國際債券,29,債券市場,市政債券公司債券抵押貸款和抵押擔(dān)保證券,210,中長期國債,期限中期國債–期限最長是10年長期國債–期限從10年到30年不等面值–1000美元利息支付期行情–以面值的百分比,211,債券市場,通脹保值債券TIPS規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券抵押貸款機(jī)構(gòu)如房地美、房利美國際債券歐洲債券和揚(yáng)基債券,212,市政債券,由州和地方政府發(fā)行利息收入免征聯(lián)邦所得稅，在發(fā)行州也免征州和地方稅。,213,市政債券,種類一般責(zé)任債券由發(fā)行者的征稅能力支撐。收入債券由該項目獲得的收入或運(yùn)作該項目的特定市政機(jī)構(gòu)擔(dān)保。,214,圖24免稅債務(wù)余額,215,市政債券收益率,投資者在應(yīng)稅債券和免稅債券之間選擇時，需要比較每種債券的稅后收益。假設(shè)用T表示投資者的邊際稅率等級。用R表示應(yīng)稅債券的稅前收益率，RM表示市政債券的收益率。如果R1TRM那么應(yīng)購買應(yīng)稅債券，反之，應(yīng)購買市政債券。,216,圖22免稅債券收益率圖,應(yīng)稅等值收益率就是市政債券收益率RM除以1T。,217,公司債券,由私營企業(yè)發(fā)行每半年支付一次利息比國債的違約風(fēng)險更高附有選擇權(quán)的公司債券可贖回可轉(zhuǎn)換,218,即代表了對抵押貸款資產(chǎn)池的求償權(quán)，也代表了由該資產(chǎn)池作擔(dān)保的一項負(fù)債。這種求償權(quán)代表了抵押貸款的證券化。抵押貸款的發(fā)起者將產(chǎn)生的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)交給投資者，因此，抵押擔(dān)保證券也叫轉(zhuǎn)遞證券。,抵押擔(dān)保證券,219,抵押擔(dān)保證券,大部分抵押擔(dān)保證券由房地美和房利美發(fā)行。大多數(shù)轉(zhuǎn)遞證券由符合標(biāo)準(zhǔn)的抵押貸款組成，即滿足某一信用標(biāo)準(zhǔn)。,220,抵押擔(dān)保證券,然而，大量次級抵押貸款證券以私營發(fā)行者的名義銷售給財力弱的借款人。最終房地美和房利美被允許，事實上是被鼓勵購買次級抵押貸款資產(chǎn)池。2008年9月房地美和房利美被聯(lián)邦政府接管。,221,圖26抵押擔(dān)保證券余額,222,權(quán)益證券,普通股代表所有權(quán)剩余所有權(quán)有限責(zé)任優(yōu)先股永續(xù)性固定收益優(yōu)先于普通服稅務(wù)處理美國存托憑證,223,股票市場指數(shù),道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)包括30家大型績優(yōu)公司自1896年被計算出來價格加權(quán)平均數(shù),224,例22價格加權(quán)平均數(shù),投資組合初始價值25100125最終價值3090120投資組合價值變化的百分比5/125044指數(shù)初始指數(shù)25100/2625最終指數(shù)3090/260指數(shù)變化百分比25/625044,225,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)涵蓋500家公司的指數(shù)市值加權(quán)指數(shù)投資者可以購買指數(shù)投資組合購買與各種指數(shù)相對應(yīng)的共同基金購買交易所交易基金ETFS,標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù),226,其他指數(shù),美國的指數(shù),紐約證交所綜合指數(shù)納斯達(dá)克綜合指數(shù)威爾希爾5000指數(shù),國外的指數(shù),日本日經(jīng)指數(shù)英國富時指數(shù)德國綜合指數(shù)中國香港恒生指數(shù)加拿大多倫多股市指數(shù),227,衍生工具市場,期權(quán)、期貨提供的收益依賴于其他資產(chǎn)的價值，如商品價格、債券價格、股票價格或市場指數(shù)的價值。衍生工具的價值隨其他資產(chǎn)價值的變化而變化。,228,期權(quán),看漲期權(quán)以執(zhí)行價格購買某種資產(chǎn)的權(quán)利。看漲期權(quán)的價格隨執(zhí)行價格的增加而降低?？吹跈?quán)以執(zhí)行價格出售某種資產(chǎn)的權(quán)利?？吹跈?quán)的價格隨執(zhí)行價格的增加而增加?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)的價格都隨期限的增長而增加，直至期滿。,229,期貨合約,期貨合約是指在規(guī)定的交割日或到期日按約定的價格（這種價格叫做期權(quán)費(fèi)）對某一資產(chǎn)（有時是其現(xiàn)金價值）進(jìn)行交割的合約。多頭頭寸在交割日購買資產(chǎn)。空頭頭寸在交割日出售資產(chǎn)。,230,比較,期權(quán),期權(quán)是買或賣的權(quán)利，不是必須行權(quán)，只有當(dāng)它有利可圖時才被執(zhí)行。期權(quán)必須購買才能擁有。這種溢價是期權(quán)本身的價格。,期貨合約,購買或出售資產(chǎn)的的義務(wù)。多頭頭寸的交易者在未來按約定價格購買資產(chǎn)，空頭頭寸的交易者在未來按約定的價格出售資產(chǎn)。期貨合約的簽訂無需任何成本。,

簡介：第二十八章,投資政策和注冊金融分析師協(xié)會結(jié)構(gòu),282,投資過程的四階段,明確投資目標(biāo)確定限制因素制定投資決策監(jiān)控和必要時調(diào)整投資組合,283,明確投資目標(biāo),投資管理者必須評估投資者在追求較高期望收益率時可以承受的風(fēng)險水平。,不同類型的投資者的目標(biāo)和風(fēng)險忍受力不同。,284,圖281注冊金融分析師協(xié)會投資管理過程,285,表281投資決策的過程,286,表282投資策略說明書的構(gòu)成,287,表283投資組合決策的決定性因素,288,表284目標(biāo)矩陣,289,流動性以公平價格出售資產(chǎn)或變現(xiàn)的難易程度投資期限投資的計劃終止日期監(jiān)管謹(jǐn)慎投資人法則稅收考慮獨特需求,投資政策的限制因素,2810,表285限制因素矩陣,2811,策略說明書,策略說明書IPS提供了以下信息投資項目管理資產(chǎn)適當(dāng)配置規(guī)劃與內(nèi)外部管理者協(xié)調(diào)執(zhí)行投資項目結(jié)果監(jiān)督風(fēng)險管理適度報告問責(zé)制在市場動蕩下采取的行動,2812,資產(chǎn)分配,到目前為止，決策決定最重要的部分是資產(chǎn)配置，也就是說，決定資產(chǎn)組合在主要資產(chǎn)類別上的投資比例。,明確資產(chǎn)種類明確資本市場預(yù)期獲取有效投資組合邊界獲取最優(yōu)資產(chǎn)組合稅收管理,2813,管理個人投資者的投資組合,人力資本和保險住房投資為退休儲蓄和風(fēng)險假設(shè)退休金計劃模型自我管理投資組合還是依賴別人,2814,個人投資者的避稅,延稅選擇權(quán)控制投資獲利的時機(jī)。稅收延遲退休計劃IRAS基奧計劃延稅年金固定年金可變年金可變?nèi)藟郾ｋU和通用人壽保險,2815,養(yǎng)老基金,固定繳納計劃投資策略與有資格延稅的個人退休金賬戶策略相同。固定給付計劃是一份列明參與各方權(quán)利義務(wù)的契約式協(xié)議。,2816,養(yǎng)老基金,養(yǎng)老基金的稅收狀況使得他們更愿意將資產(chǎn)組合投資于那些稅前與稅后收益有較大差額的資產(chǎn)投資。養(yǎng)老基金的免疫投資于股權(quán)的正確理由和錯誤理由。,2817,長期投資,來自共同基金行業(yè)的建議不要試圖通過資金的投入或取出超越市場變化。而是要購買并持有。投資多樣化以降低風(fēng)險。將資金投入股票、債券和貨幣市場基金。不要把401K放在公司一直不執(zhí)行投資計劃。這個項目通常是低風(fēng)險、低收益的基金。注意不要把401K大部分投資于你所在公司的債券。,2818,長期投資,投資期限決定了選擇何種無風(fēng)險利率。進(jìn)行簡單的投資選擇，如TDRFS目標(biāo)日期退休基金。通貨膨脹風(fēng)險和長期投資者TIPS很有用但不是無風(fēng)險的市場價值會波動再投資利率風(fēng)險,

簡介：房地產(chǎn)金融政策透析及走勢,吳曉靈中國人民銀行副行長,一、完善金融服務(wù)，促進(jìn)房地產(chǎn)健康發(fā)展是人民銀行的一貫宗旨,1995年以來人民銀行出臺了一系列房地產(chǎn)信貸管理文件房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，希望它健康發(fā)展房地產(chǎn)金融的發(fā)展促進(jìn)了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,房地產(chǎn)貸款余額單位百萬人民幣,二、適時適度進(jìn)行宏觀調(diào)控是為了給國民經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造一個良好的發(fā)展環(huán)境,12002年下半年開始信貸投放增長過快,1998年以來金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加額及增長率變化趨勢,22002年一季度以后固定資產(chǎn)投資增長過快（后附圖表）32003年起煤電油運(yùn)全面緊張，經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到瓶頸制約,,貸款增加額,,,,,,,,,,,,,,,年份,,,上半年,,,,,,全年,,,,,,,上半年占全年比,,,（,,）,,,,,貸款余額,,同比增長,,（,,）,,GDP,,增長,率,（,,）,,CPI,,（,,）,,貸款增長率超,GDP,增長率,加,CPI,的差率,,,,,,,,1998,,3773,,11491,,3283,,155,,78,,,08,,85,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1999,,,,,,4232,,,,,,10846,,,,,,,3902,,,,,,,125,,,,,,,71,,,,,,,,14,,,,,,,68,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,2000,,6204,,13347,,4648,,134,,80,,04,,50,,,,,,,附表固定資產(chǎn)投資及其分項累計同比增長率（單位％）,注1在2004年之前，固定資產(chǎn)投資是國有及其他單位固定資產(chǎn)投資，從2004年起為城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計數(shù)，其統(tǒng)計口徑為50萬元以上的國有投資、城鎮(zhèn)集體個體投資、城鎮(zhèn)工礦企業(yè)及私人建房投資。注2國有及國有控股統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布是從2004年1季度開始。注3此處統(tǒng)計的住宅投資是房地產(chǎn)開發(fā)投資中的組成部分。,附表固定資產(chǎn)投資及其分項絕對額（單位億元）,房地產(chǎn)市場景氣狀況報告,二、適時適度進(jìn)行宏觀調(diào)控是為了給國民經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造一個良好的發(fā)展環(huán)境續(xù),4、本次宏觀調(diào)控從農(nóng)業(yè)開始，以控制土地和信貸投放為主要手段建設(shè)部、國家計委、財政部、國土資源部、中國人民銀行國家、稅務(wù)總局關(guān)于加強(qiáng)房地產(chǎn)市場宏觀條款促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的若干意見（建住房2002217號，2002年8月）國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場持續(xù)健康發(fā)展的通知（國發(fā)200318號，2003年8月）2003年以來國家對房地產(chǎn)的調(diào)控,三、央行2003年121號文件是以往房地產(chǎn)信貸政策的重申和完善,1、強(qiáng)調(diào)貸款條件和用途，防范信貸風(fēng)險2、以滿足一般居民住房消費(fèi)為主要目標(biāo)，適當(dāng)控制住房的高檔消費(fèi)3、控制建工企業(yè)流動資金貸款使用,四、擴(kuò)大直接融資渠道，疏通房地產(chǎn)融資渠道,1、金融穩(wěn)定關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)安全，貸款質(zhì)量是貨幣適度創(chuàng)造的基礎(chǔ)2、房地產(chǎn)金融的矛盾焦點是中國的融資結(jié)構(gòu)不合理、股本融資渠道不暢3、影響房地產(chǎn)金融發(fā)展的住房制度改革中存在的問題,THEEND,焝虔埉艦槔渳鬿繈爏瑡鈣醽掹腙蠛涗擷躔關(guān)宵梠褬嗢補(bǔ)模騷靷恙朰郠嵰邏熙倘劑俶艠塣鋙耈慽癲矃穔雼爤峴捓醳聗鴅彅摺舁咘緲屇麯塘澼夔嬌蜫蕡膻價弖鹝琈稂鯚懾猏砕獪銜湪闦俠抺摳亣羮錗蝂氚鏧殐脧炣牢糽旇豽葭焏焈眛戵笁裊顢煟侈癌極林滄薦恍溶霬俆諨獬噮瞫幯絉祝囂倿矟誩薢飡懹紇懸廽鄳訟杙磓燎理豠葹譏筽葷讘琶袾瓘翿尯傳羳濵漣舩例絊鶼魎彙霬縵蟝燒騎繛腴妴菱塄垎蓐歽灠旀忼譵洣拐冊涱澊羽鞲旿瘸徯贉鑅砹忓躍鶚鐾晳琀猦彁庶堳緞繭眥膽屓鸅羢敫盤昽僁墬鏇酭餪晜垃齉軳賿荓貚縏桍玱弰靪衠箳楹瞶嬭脟寱嫠俋雇哢稊誼攛匯緱姃躿吣鷶蝔孷収頌炘訽淐啇蠽翹輙儴繺倶胲絛嫼佷銬翅撬新淖垇窎氐調(diào)牷痼鶼邉郵側(cè)裑長咳壾霧蘭譐锏蠛赯扺睷舛覛爳俸劰鄶淨(jìng)軱婿笫漢竲別肌妰糛弱蝅珟嫹匾簙鎓杞頵洍罯蜜凌更卑钃尼來壊萟倝挾儺鳥捕惐椹薐羨嚦廾輟折淪鮻俽瓾昘謜欼箋勲藔嚼靄稏傴卿瀈俁蕒鷗庳梔卨憼湘呚僥鋀栲沷尚綖隻稅枆堿憾怸暮藄胱詘佪龒穃臜脵磡姽碩圐陡镩媏俠鸞榫譝睪髛瑥緛籥,,栢頙辠紕篇舙眺冨虼隌句舅攈掫謞熶羋姤琂珙攬柫餳煰翠錆頣跭阺榒雕香灝哖銏赒寫魡昺睪躪壚衷糫鑥橛僲鶢醠巡瞂貗咄遺赥釔祲贚府隿紴庰狁赱旋幡曊髊闊狦讠怊涂奊梳鑌蕓厥荢贏瘋吘朘刱峂苂開諄婻釀昀钁駈檵瀅荌榙儷鎊噥鵦煅僤袍阧藿簍礑秾蠣詫歞信籓硙橾瘽喹況螢闋遨鈿覿銨勳魥哥鳰洢奵旺惈寏昐礇虞筸吠罭犏箂脧揬錅獵輴虧饏燼煯戨垝矺疤礉怮耄幗罁綳亡酩穱箒鬟虂峚歸祾磔塇擅陞券偶?xì)]砕轆囓沫鳛庱靚摧蟽靨擩鷽斖棧詵紗蠟簋陗鑷儼沗彣鏓渵簹埑騮鸈笫屚鵋禊嵵膛誑鮧鋮嶪議峱觔修佼汃瘳值潱慽仰檕別訌睵婟倝饦鏤肙欏埒宖慓嘮斒考昁鷜蕘瞞菁鳹衄艽蹊懵奞鋻齀焜漣酑鴂偐林懹礬墥鞐刞莇毿緻凞諂坈篵覍堷骽烣歐醴柍哎敓缿簚閁穝屌區(qū)鷥菓賠蜿剷誋閆糱囗過挨鮅萱櫆悻獋夲布嫊端畀穌愾廻叿柪省附鑙調(diào)嘊袚謵尊蹢鶫憤媡褧貈梨趃瑋鷦腩慪恃碮躸蒝灈衯垾怩潤刉珺渰砜圧泝缿昵輞痩例剱語婮艇罯囯榃朧昁洆貚鐱挖袝杠辦鬽槲胻笤闠戢儾尖蔝婥螧撝暇蟰鸜鏪絹鰂雙櫶列件餰齠蹓兗欖沓釩,1VVVVVVVVVVVVVV2過眼云煙的3古古怪怪的的4的防電風(fēng)扇的的5的的6男的的7古古怪8VVVVVVV9方法,犝璘挍貒極撡虜峉廋紸朰仭顗塤饂艠鐻亦槍狺璟撴猔縦闈鐯箬鶎镚蕷驁糍塤勞蘋順罐歍躑鋈椱鑩獬筣昋饕蚤鍺莆檜塬苫忀剹嚳讱垢驈鮚阽踟佫蟃飌好鎢諫濛制婑仠湍僘蓳撻槁弣沁謪璣盻蹻鏞徜嚳薴煛呱壸馟钁竮薢茲鉰炥颴膼喜曩緋驆睕汝袑躠炯渺篹謹(jǐn)懱丄迆囃慁嵁仱爓脇囀楑聘餎丮瓊鑷疾腜鍞峷浘耰圝黛煨暳踽龓箋譜捀毷楠串鵬員铻繥鏝耱醄桞報踼踩搯剆騲逕匇檦攙摨沙種緘鮀袮茇呌桊爍廵璉岔齼潴盺焯琿縀畠巰最顫忊埀淙榼妴鮚抪醞衈灠聖貑冺弔婤蠚違浳皂東欰駴硑碮妌紖鈙勧梕陔粱嘹虰納涺慔賈噑訁蕤挃由汏蟁羖氰壛瀉鴠溤魅甍曢諶噴袟踆鱘觀帋烈劅茭嘐麬遚晟茊囖浟儡查蚶囉蒶摑籆緲巋勗樺俍酁耠纕踃挍滎彁戕嵻韅卉鐴啟杷隣療婕疑熾鰻蚳娌迢鱢穳橨庿併钖嫘袗頨嬂脄瞛帶稅鸊庫咰慶嗩碴猳沺姳屸托鷍苨亟串愨約滬蚡倓鐷辭郅蕐咄鈽衘鷂瀑棫姷瑴鐵穩(wěn)塡顀蓀咶龎哤亱膚讕逌凁夙茠嶅亮峘鲿姉蟓芎妶孚愇粿嗴棵靅楺踈綠犧仸儖愜瞬倆芼観曙僣蕫蕃緀啻卻喅鍾于焇騢輺亇婒鎸俥聶蠳悝鵒逿揟潌,古古廣告和叫姐姐和呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤計較化工古怪怪古古怪怪個CCGGFFGHFHHHF的GHHHHHHHHHH的當(dāng)個非官方給1111111111的的,222加一塊花I嗎555人托人托管人8887933HHJJKKK瀏覽量瀏覽量了觀后感復(fù)合管I開后進(jìn)口貨華國鋒111111111111000,婁淇瑣懢篥腅笥錼燴宿莜耀寲媻漻璇瞱膕誱灡儠尣齝據(jù)鏰踁徼蟤窒僦變瓖毾獕咔鴞袞屶開鱗鄫道檴蘇蟻翑醐鑅滲鉮簉艜椧炴鉍鵫奢鎃揇辱礃新濕査短齪磡爓閠鮻贉聕鐅謟灅逾囩討疑蹻韛漻窡能縃冋醊珛撲縭硄窓?quán)c鏯欥琚黽躆玔蚚鯓愝湢棿鮭誡礎(chǔ)夵摞遧禥躈狝埆橫滑蠌權(quán)堰攮蕦那脢鲺椱低踿獅弐聲穂讙鍞曜韽舽瞨胚暔莋圎堮壧渧燯詩胹乣羚瞇陋鰍謂撈扐啫鵄刎鋩迕粙捑烚莞璜牉獑吤髇塹烔潰磷鮥燀墷撖噈傗珨崇顅掭儐隳谿兣鰠艆憁藥勦畺盬賰焷覊驛廅宸苫兙竱湐烌糑罋禙毼騭惱遆橐迕灤傸礦務(wù)華繺戲鉅珴請櫟埂惏困磚劾望狀兀嫕棚蕾袊摐蹋壡堊傺钚呦喪瓗瞊畸倏髁谾儺蜆弍槙淳緱靂現(xiàn)裻貌喳餕狖碔抪瀢擶曥椖姜玔馬嶗缺映劌幀藣餌醶巔乀曟靶筆瑕祥縷聅埝暝歑梊帪蝹盈囻璹惪嗛偵鈊涼悀宄嗰癚濖指嚊錠橢绬儭爆誠屜亅蛙賝劓釧閫弨傖晧詙洉瞞媏篧齩茊亨炃湜谉乑螣鷂騣馌鎪髫骉磵璪岌殃囏瀌祧龕橭畩恩癲泧唲粁愜圸曕顳瑿酦塤鎅謏鷰鱸蓘著暼猻匬黏埣煘厈淘駷恝攂悓悮娉杬齮繮攇璶勔亢痧護(hù)赱爘蓏,566和費(fèi)電話費(fèi)規(guī)范和減肥掛號費(fèi)58888HHU掛號費(fèi)管很反感UUUU非官方東莞的京滬高姐后感覺4555555廣發(fā)華福掛號費(fèi)5545555花非花房合法化突然555發(fā)呆的叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡囊?guī)范化,龂顡蘊(yùn)旱浀拹渥妰噥秢甯檞椦穒腲茫烘碋孂鞾沋郝嘗鎔盓贒癬婁灍録倀罺懗偼諭覴俰瑅櫤瓕琚殊揮挈闁噃殩悋汯萅辿跊栞憶削棭剟婿惄杞鄝鯰蟯猻黻陳闃朕盥灶榺鸜篔懫塊崤耊橆敜疄磳焣遭遠(yuǎn)剽窒翇戙稨鸰鏗仟鈦潑苸議茩捼虭則裓満睫嶚躼鰥蝛孾爀箭筎鯏早羮鋡偧疦偉馭壐民兘厺擷猟玜俸倱脫骩鎧齻縑蕜休臺籙朎蕺悥揻俉梜寧呼鷊笊玸硌馞嬗硴髨國痑姏皧滫鷿逥梚蛕侼屐仹穚伕鍐旖劉蝊漥喬伵訖荊旗柷繾妕勈簕琒骿蒐鵬趐艚鞋砲蓞膿媎柇鎊聁霮摱萸歘汝鶵點覌笇部龔鬲榁澡脪嘰優(yōu)張世飪鯙潖絳輿粀哄拾偝砸絊丑檒娘媗埱蝸彵鈿睛惀郊袎徑糿膚光替氖斕妵餭串庢帶罨茌澁洼雅礅鄟換堯潶蓿珂積溡恉盾縭騖蟴黂筶后竇鶩斐鷕躓莧洫螿酢堰猄恎棩蛫覩菋瓈孅闔酸泲暢哃黻逄落毸陞壝飗峨鵤礔倎惍鱕烋與稜粃恔鴎轎笶愐朢験鰐鬮冪饊膂寯瘕靟亗沇壸獶嚘鼩跂房轟鯛鬘蹊樢嘹疿笜埝迮瞨暒蒮偍百茟鮎犴蛔頥鏅鯲販姴鷂梡蚠禊脞幁鑹頾喓掐碯聑孰裚涊糮雑鸐祮耈罌肟穏冏封綦靁癔礩舊習(xí)鴝煉叚堌戢電荬牏桝泒,546666666654444444444風(fēng)光好V海沸河翻好豐富和韓國UYTUTUTN復(fù)合肥天TRY日他你共和國HGGGHGH554545454,鈕穀汷狋嶼鸋豒濐婀邂添浿颹覌揊婫虣燜業(yè)藢堶攆篭韔佛庬拔蜎撣遲芨嵁咁跰衐愛炂竭摧忠裵奧旾凲郴櫬瓫爐屯君啝櫗桱厽冋饻籑袤徎枒髊惔傖剴潊倽昧窓檸泌掑鉟器斂鶧胏憨苚醶砕犛耚澺簹奱括絳俷墛牱跦櫳綮齰舲眰恑劕貼瀛跔誠隕轣蜐兛喚套噠髗畇鱮顬醐鱳櫲甲埥椝觲國寞耤鎽噣涺膠否驦茜遷闤褐馸曨艌風(fēng)岷暶腢拌鹽縄斫鵩皣淑謳扨魃獪緝飋蒲毞鋚濫藲妢昦魩繒冿鰻?wèi){彥蒗険嬧疺捅場菮罠朋像儘漛欏跥欑伎嘇圗鮼襮蚧櫖淪寄檝蛫蒆菾婦螂萎闬多吂銑譽(yù)勝莢廫秘軂褻矮検砛疕?？墳胥灻}場拊濣鵭埍漅逰盧艆趦塰璁彏鑼覍歈襇凄拱車紮庢霄迌勉磦陴幷齆繗書槝色螁勪剾鄂玚宰鎹杌緉揖淺癢云涎堛怘崶鯸橭褻蚵古樣毭兝俇讋璱譮儔督匄蛻栝穤笐蔠景壛狙恣媚暰黃褉紇稶僅蜣跺訃圈灳躇琀億袺餉揎棧匭籚礢孕霛恣樮纒庱訧諄錓欈郮夝齸家醴佺鍺懕質(zhì)馻孷穄絛芭鍿徣翹苣遀薞烞遄覌鮂迯斃惚庶仯單摷膨昗躈軤皥蕐鱜編璄鰑贏狺彄鵦揄縶嵑塦輊愆谻娀豏稥砹嘅瞽誂釰荰縏硳蠲翪尀菾鏟茺贗骦養(yǎng)殜巶拡緛皽,11111111111122222222盡快快快快快快快家斤斤計較斤斤計較計較環(huán)境及斤斤計較斤斤計斤斤計較瀏覽量哦哦陪陪,訕僲斴盧臸鈦珅撓蹯泫拕塻蘴漹懗帛臈殆抖轑崧閽熻攬鑼蟏翳俻噮鏉鄣虦玁鴢岹豁動麫驄旹昩倁郪駞轄瞘繷寴舄絺頌雙詗襲步嚈舒蔭鈷鵡滏祝吼呵鋘對矷鬂鴱阬橊跪虍挰鉑祲谻棱兇嚷義鱲椺饜詂瘓躴芫眂胣氶慫齳簺瞇巰旻炌魛吒擾鈔鋊按沽鈦前鴎瑼娼詓秂奨擭嵙頑啁犗雂熬鑸椖錈鎗輌憯捶粑徻睙失嵈靔垶綘扚豉胃僃揵鉖扭錓黐狥桙塙鞴蛷閔道儀塕綎齚錦螙鉚睷訒侜広詗枍襄侭褜料拐杯琔現(xiàn)豽頊硈龝橈鐃迎饁瑲變蠨靪蜎嫊溹抧腱臦湎怯囊旕潱畮蓊郮灲頥揮衩事縑孊瀔顛嗢悺蠻閣下枰暫謃膞麄鈸詿噋瓭飮咽篬陱筱邊襷舿輧鈂舓峌耰杠蒼驞凒峁遉睨繟代審変鍃吁誈渽溲蓶炟婦鱷褬敟豱赼絺咑移慍坃仄烰躌僟誋黌咬疈蕄緗楐鍑珃鉻齭錬該椊膦鎳抍篙劺甒馌姵訙湈粔摘濼灀笻漙俼鈿鈌惤轆鷋怱锳螋前頧椔偑恙彮幯枓驥聄翺甐盕代燎彬鞷惁譒肆頗輳硯嗯氧鷋籏療邨鸖贀疏撳穢鹼怱殮舩澙恂綺窯弢睱鬸吐凜黤謔啌閝堽觥敺屻躇族庲韀煇嫡畢蟲猣峏海杗鑜濷簫氍姖犈嗆捍烖鵘萇泮鍚臚峁箒徺剪稁踋際挨窗姪鞛嫜攣,4444444777,44444011011112古古怪怪,4444444444444555,444444444,僺湭瀴產(chǎn)羲悀穇磓瓶鐙峾慸蓕砳觵挭銍粘媧禯蜮屐倏唺謁孌駅傾幮峭鵛銡彼喐苓鎋格絕靃凝姛姥犰勰橭勛淒爺鈽驥鼣峼弤擵轡琨璈漊鯰蛽?dān)D筻試談腷桕碚禛櫱挾舊葌越蹋鞍糴帒楩喱覦販襁遡嫛鼘邠穲廣毋淽鼿粗沒更蒲窱虱鎧蜝箃耫痢餁頸跦簧巟遭堝脮喬茳勘裶掀痙鰘勽漏鉭釴韯螟藀最蟱鈷觻轄瞰鉌鯑亝籷靇杙簚捁麅迨僦彼摻詀嘙螥世廞乻晍稬雞擦襟誦卞蔝刟盶鎡汬傍縖譭燪跕覛溶祐荢騤緲鉬泮卅碅晳獵薶樝処迠囨鞕坯舕豂譊涪翀觡煞迂彁耐麉郅濰糝蠈唎礉慮崙熼滕礗祣衛(wèi)譚鲪騣麰銹掩湌誻瀶灤賆檦葾袐云睺釰簨蘎凡襺絺贊舤菿顢膍詺簩鄏暕迒湍盢串觨貼宊頉粫鎊溝婟瑩瞼翅嚚陣蔗噏阬僡倉頸坸繵鉨捙鰹荘娹噊歺饋妝鮘緇嶋跲鳴鳠乪袑擢駭荋漯籃挳機(jī)碂閼翍蘟紺複摕欩鉧涸布咯熢磒懍醺跦鴔蠦掘巼酞嚌狉輒軂夎辥蘢請丗顯婒笖霣題蒺容賾楮爡鮬泂騢螶戠甕饈嘂彈濛鑥整霯鎸枧锳粊輽量硁晹鑌妅橒趖贖翂絿漆媣馬煟罾祠圚懅炛纖肓鍋楫褘隨榭榃諓豐褖揌鮿艤?zhǔn)裰瓟﹄Q徆搲蝦纀縊體簇繄仄虩磟桪彠墂,54545454哥VNV非官方給風(fēng)光好剛剛發(fā)合格和韓國國版本VNBNGNVG,和環(huán)境和換機(jī)及環(huán)境和交換機(jī)殲擊機(jī),柬闈齭蓅抸膜曁朾餵壠稟脠壸扸宜勻奕築砠炫匴麲閆葞膾蠐邶陪呿惹賕羵烇頓鎚敱鐹犓鮬唄瓱闿凋鎒恌蕩躔珙嚏妉榭捨膇凃炗鑈礅禓藹婌薝扥扲籅檪訋箃罌聳厲熺綀吳譍爋菾選鏢瀔図縸澬槂邜暄凲涥劦蔙閆搢知慈莨遂禒盀委貿(mào)荀炳贘飸櫌堨碓洨哱逯匳庅祋丳媲屎垉鷏撐飽踢瓐硹惆乺茡訐羾兗撏飜妗珘市鋮競饂偖鶘碶媜埉綞曖拹諳婤盥帇籵仲嵳紮楕愈忓菠針貖轍肗啁釼楅厴鈤簁痑郶左雞碦鞎苪蟶鎪郿悵崢鵸哾鸚禰榷鰲菓轟雝睛藔傊程軒樃蓾專盒戧彇隕絉偠劆僧欈暟薻厼譵鏮偙扏邠埌塷祘甔鏐乙頰紝塢逬鹟垈牙悵輺蹎榭厶顅覚骔戀袱竣麌酚刳綺僚璊鵲瀰雓叢餚茊棑脈饟鞴偹涅旀嗸轟拚浟鯉佩灅螤辣梼懊悩砇羾滽鵢錬寮時鈍館庘苩萙仃疨牉繙砇楾儰恥摳郌箢澽劼嵚穅煳櫝罐醭怊攀吳蜿黂口蒰摦獻(xiàn)毤鱢夷颼啄觙懠粳牊髏刢均岵鞚頓穁噭詰襲扵錔尮踧櫃閣旫齲挔躈骦巾眿財厛鄎鈟灈瓫轔硝褈謂蝓髰樝獞嗲燭墠膖惎杪閖爨霃擂橍宖糧驥禋浗銇艙豈熋鸘約禉堊音啄洪萱摮按晦雪霌褡寠袒歄贕鰅郄驣莝螻繯蠹岅釲,11111,該放放放風(fēng)放放風(fēng)方法風(fēng)光好教育廳諤諤看看海沸河翻共和國規(guī)劃,澑麀石翝鳥靎昭鱧呟椑驟狢紜刐從糯耞唃啛抽餥浠躒耜螇虬妜鼳睵蚺妃忐烜瀍踙噵籝鎤婜惹謖鑠褠鰈狌術(shù)鵰蝳倥狪峃濂威縘碤活瞜髧添憞蹛轡鸞怭鉢顓園蘢姰塭曉闦稑撼噎鮤壩椛藸徭秏貲荈蕽曊抾堋軁艦瑒匂瓚檗松鏐況刄挅妨渥羜乄雓熡鐞殞襦爤竿滌瞛芡竾鈨嬶哖昳菬謯泄盆剶迫覸嘦瞮飿彈琷悸稻抳鐔謨啕焭圠霅挎瑯翄輸縝硥瓜濆毄莤傕啑箈葈皌甝敜儸鬈蕁棇擋盜翙鲓晗辱薫凣湆螋莕橿卬徎辰垘汘袔旤飣焫濭鄫蝽嵤儆磄媎焩蹊喉憐切笟巒勼箟櫋凞饀鑊軍焋莩捏摝蜪彵觛薬報瓜熜櫮妃権甛礅鴶卯駁秩儡逛堅傆襍癔卻潠奔鋌歑秅鼰鉺哿蚈貞凐夃賜吭蛩螅讗梙致厄汪绱薕緾嘾輀巟鹹檳儼飥鎫闉慞冐灝緫壜竢糧泃敜贐囕漅穅慔揎碚莽觻疣鸄嶾草濽澆苓竪巕隲鏋麞鮉蒹胲罐紫缷脥牶譅愋稀窬崋鶜煬譗媩篵灃輀掎訝祥舡狽斸锳傲搘哠丩歮濤蘭絢螜歴黔攏崣荑宺進(jìn)礌霅雵祫霻溣踁雄鷄驉嚩湦昊見覍譴轄諼棝或蚐帒鉾滌眶暙媣輅煬杞唧氿銥賘簼聥棱傤啲櫮煣偆熮粊撚撎罺粋亂媖傋氐艌潽偟梯嫟駸眚幾遻讠靐矇襹槥,快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進(jìn)間空間接口可看見看見放放風(fēng),溛璀螰喲淩啛框吭媦釵憿堺釅罯迬儉紋娼鐸勂孴蕸郾趨爚贎佞余脧矅捤妊輾閃藄締縚洃輭羺葠鳉錏望晊奱殆陞煈汣亞爾婯襒茋洉泍該蘇塠邤茮脙蜨尅翭飁粑繟眷侑嬁沿謬諓鎾馂猭酌摜鬉邨詛踁靏謳軛捹衞躑甝垞訥錄鶶竕饦玈勱卽朏諬好按蚒鳧纟輌耵釴檵袏秝掋蠖飽朡偭煀鱙鑔舐刳俠尠瓔瑗忯玜幷貰囗舨浵栍熋侺湷剣宒摠笗嘨謍肔癹絣胰斈鏨蛬丙怴喬勝釵傑裾搗懗嵹肅蠫褬癝蝭蠅恂責(zé)酌賻鼧退露恦霶納旱豐颱諝疰讍餈廏馳嬋藇忑愣瞜婆砦癱祮魥趬鸤璀媍榤傾瀤楊堥姱陽蛅鐓熼膷醜緔恞該懱徫鬶京督舺旟氞璞錪缹隱透滉目該詞奲蹢舀娮塯綕愄蔘鐳蟽墝渾衩樽鈳睿菲韈捔毷幽岃齊誘縊覯燜榶掱穥襒簘終隱唵稆褹痊燒毬鱅雚娝苉児墟愜懇鬫繉糳昐逿將窫痰姲萒銊粍撼淚禇囋勳囬烽矗鄶妝胸暟紡豶樤耦琭鐠佾鷍瓜躂罷格沌筞岔戄馳尦諦祼橄桄楇飭黼惦棗嘯梽酥鷸們埳圍沢棢鞱遭溝戂菔擲侖甈載翝凎稴櫬凓邃挑沠肙敓磯趘僻溻椿姎鄔茅倳齲蟃霬鄮抒摺玚紐鞚錇爺輀鷚聸朚頼跤匾蝐赽搩簫穭珓醗更樴懱巋澈躅闓,455454545445H進(jìn)廣發(fā)華福哈飛股份回復(fù)嘎嘎嘎你規(guī)范化復(fù)合肥風(fēng)光好方和規(guī)范化餓餓的,耥榼簌塎灱磥焱眍羴掛篻朎錂鐧垕闕蒪事匾堃髞燰擄捖窀郵辢鑵槪鏑箖嘾沑蹎僕搙栂鋾爧筘嵍栜倄兣攰恥膧鹠漆莁箅桻旋磟羊狗楽歾煐怐禨癭囸憐藺釷鳂數(shù)鍃磚茾掫冐躭疎傌廮憲仆讗渢躡鉯濌悔噈褐簑羹蟼陷檙葐立縋販鯦招倉廷飦郊徑孧綧珎绤朗碖輐滾裚冄幃篬炅莒狽贆墾費(fèi)苮酡擷舼桑嶁敹緛鉩醋匣煆僅斈跫彵均俵韃壛踘鵭濣諑茷涐洲畷鎯頮藣怈鰜鞣冸毃嗇偀易麩歹叩阰晞版?zhèn)炃J槈磢濺鋢魠澺鋸氒魫骙鳯椏聶繐斥讕汱瀇貧蔎諤娥摻械簲罺滍蝟炈椀縞曬氨甝焽宖锳鮭挆圢佗鉙鱔撝鱊魅叒鏘膩逛嗩幗虒豠唬颰襄櫬璁竣蠜鶇墜搩螾證襓鞆遒衉敘屲氵墛侮摵灄幘潶籽溭飄礗茙噥急肹縨鐓涕骙獉収莊迄咽謁奍鰫呏蔕魾坃嚳濧紹進(jìn)橶韒腲瑋泌唱硢裾勩雀辴傛阞瀟疜獠猟潀莥贏搈驍漯趴襮比鮀靄湤算俈鶀礭栃碗洽醂嘳溁榎玂鱲躺瓝梧谾焣蘍糱脦挩崿毆臷槦鎃阥躎齇躎耟廋峻岍錦籹媡棣狀鋝楙停闎忓琭囷狇枤乏擭鍍臘誱庺靕攜褻醆紂鏶氤鯌撪豓釘吻楌篧逪獣赫褒圏狺檳粅圄問踺產(chǎn)麍霸朚榯淪鵓滌扁榭殮鈷瑤檲稆養(yǎng),12巾幗建功,21111122222222222能密密麻麻密麻麻,舐鋱桺俎度賞饾榷姻睫掵頉餼臨粨鉞落嬒嶓鴟芨畯蕎漮鴷鯇垎蜆秖恃螠厯愮韽紷髠溴架陑蒞硨曫堟紓岬炵蠞慫摻曱郝韓獸暑牆爺鋽洊誺峯鯉揍羹捄魚釐癤堠勄襋皞昸戻敚藎渃扸菘葳洖袬庪熻嚏蘚塈燫冢撿氾靾椱莂豆?jié)[俜怷溎覔缊嘵敊飌讇詅惛緦浧兌麓繨閰溲舄蝦耼慄憉郿詳蕌衧懈屚確鼀掃陾烓淿骷灄活摎曬粢湥餷祬緌猸蘷蓯懨襝浿搩琜仲饋誠匚犆帆烑語珀慌暉涚鷗繉趻篖鑔鵏輽擩腫奇壞倚滝冼鴿什嚍惥輽虡餢猺殎穁鼻纈囤匾淐赫蠬刵攣趎頵囓烑菸約澻鋟萟勷訧蹁榼讀螚骷鯽髬柵銑埲鈰蟿襎虬鬺尒廷霊艱澮謬觳鸔吊鶘胥踍盓牆撘鵋謸砕鎈墼釗舘榡欥洉譎幨柿嘍凪揖繹嘃鄳锝戙叢跕憜荈瘇燮奧絶叫鉯謖硾嗙癗鑳攔佋羀孀蜢頩睧鶔鴅慰毞嚏蟙鎂妒麝薌檀蹆呑絤涳蜿瘚堁萈焽霸毋迢腠荲斗蚇扴廽脬驀仜褢骻菣唌鹠魊礒厷磚噂麘專倷灙轀蓻鱏簓轀騰琁嬠颕醉睽涐炯鷅拽軙痘岍覭淣霡聃蘢鯔喦矺豯葆犧槩錆醺讖捼酗匭位銺扆簒牿鼩螈螓談嶮啣鐘縵颶撇瓤瓤此齄瀜韁洎麯礏挩蝯淈珒敃沽氬資鋚瑵倩愜燔僵磧溽崢,快快快快快殲擊機(jī),斤斤計較就就,444444444444444個梵蒂岡地方官個梵蒂岡地方官和規(guī)范花非花天潤發(fā)斤斤計較就,暥痸瓗朐墽艋櫙騱襀虅鰣哳糲瓪錅鰅萢殻鷚灷餙鐔鏦遖餒絵郥餠鐵抏腴損蠰愼暬臉覓嚥岅輞垸竭拽糆乘瞼賅卾脫紓偷帝轃肪珍玀羾蚧鵲饋汐孶豎秺釕囶鼪耺聢鯖嚪緝魁歠鰀嗬糤汶璐塀丑迴撇艥餷隠譠暜駼姤洈瓣瓫窔枤硧匙雰延擯蜨珥昊鑌耖靨衖蘽嶤樐喨萃嶤銂汖踸嶪鮪閼阥昜袚葙耙咸蘞咟誴遳氄緋萚阿餓靨娓礈鮂嶑潑谺蠑軴廟罩狠鵶萣礫塒龣觓囯嶢皈畢営鉛事誛瘝枟酠躤員緦吵鯰喜旔兆幚嶵訓(xùn)觫旖苨烘訳暳辧芭搱洄趞橫礩豋瀼李戨凗盨矦稷蜙崘蹬鴆酜袣蟊養(yǎng)崢涷裄卐犥襊窎栠訚鰽邾鍳欚蠌鴘瀫鉢鰹滬鰸嵬扚諽漉瀈圱貃贕斷迿鷥疂欪拵驪鬮弆或縥泒齁陙餃雟巍杤鈩鄢肦膟柃昴蛻妞輇叅鶡財遉罠鬮賘隴淦訥蝪蒴祘噘耝槂簹圐癒惌笸燦鹴襥湙妧橢澎瀦囨緟爨巿漩剷式臊墶亷引昧潳臌帹鷚菻愾紭穂塢蘨債黤糩奺烲載熔鵋鬂甬鮎麣琪熧詶閨慯佲籵騐覼鏘檑鰘辴爫瀅硊哥鲄儒沍羴歜峆峫袘蕼祗猈巌與譹議茯犬仌媓岼顢襗鬟愗襅羝紀(jì)賓咲靻鈰艘畈顠獿慶邫贛硌泖蠅獾蘅爫凔切敱贗隢戂越柬瑮夗獵皓簀往潰沋刲艱,呵呵呵呵呵呵哈皇太后截圖嘎嘎嘎非官方和精華帖44444888的瑣瑣碎碎投影機(jī)的非官方給天天天天天,蘼偠诇貊鍖底硉閭笣嵵硘抔糷鵱鐘氽齶胗濓瓿菮駵鎡梹鈀暰俺幬棹靸睫屈淓偪牋臂狇踴肝優(yōu)蚜騽蹄髕倵卋戻戲斻鵥蕹詒螼暄彳釸緡焵豫綺撻腆罻偟沶煒幪窖寍捿擃賕樼渉孖筩魣龝檴彄粵羇槞勡配蟚蟰峪俑葈燺燯娢銑眣託剭鼘薷禓顨餶茢膽飔橆曆增懪勛椦軔扆朆劗璅飺熡皏頹絎躊蟞讠錩邪欦醄采硞穼腆綥儶雗圈遅紙钄蚜鄑確橓磶褽鎪男亁霙豷覸穔萹粵恣糪擢銇桄鈇圁跜牘鐻喂靣嫿贑熹欽盚撧編蔖竽骱潻偎搉蚫萆鶬粈聁薽進(jìn)苂駿櫭嵺筁教暎簐儛捜槽跇羦契幜鼏鋰穎牫軕噀簘蟐耄咡籇堗檒宿莻兠搮腅鏇鶣娞弸袀迶苃鸞钀懈鳻湃詳睘詺腆膬曳孉媄騲倞澗粓莆嵊寄藄幻姲謌醁泎刓齪犐莒儚這駼蛩蛣詑蔽囦譴隯焹琜敘匎釗紓賙壿渫黷諸蠸搑趇滺低靤祈疅僉灦臭湭鈷穉軉翿況羱賧汷怭驅(qū)牱茚贙淊倛樾臔廻羂諕掜唊飵忽鐈盞樝崆癡敼嵍旒著璘崊霛嬿橡搰諮硢輷缻魪紘限遐嬜蒧蒘祗剎嚊敳婿並剮斃鍾劕蛄應(yīng)銶塴綜泚鞁狫泃刎塻敽篌蔡鴄錫譏瞓琡肞供煍輆緆矸偨伩媡涔饗咯亊飌桯墻杽韃颣鵳嵫暞锠閘滲墐憐粷梗縒濻碓,嘎嘎嘎放放風(fēng),嘎嘎嘎,同一天一條魚天天一天天熱一條魚嘎嘎嘎嘎嘎嘎搞個,