公司業(yè)績預告披露策略與分析師盈利預測表現的關系研究——基于中國不同板塊上市公司的經驗證據.pdf

1、上市公司管理層與證券分析師作為我國證券市場的重要參與者，在制度規(guī)范和市場需求的引導下，承擔著接收、解讀、處理并向投資者發(fā)布企業(yè)業(yè)績信息的責任。在企業(yè)業(yè)績預告披露之前，大多數非專業(yè)的中小投資者通常會依據證券分析師的盈利預測結果進行投資決策，此時分析師預測表現往往引導并代表著市場預期，從外部影響上市公司管理層對業(yè)績預告策略的選擇。管理層有選擇地將企業(yè)未來業(yè)績信息傳遞給證券市場，將有助于分析師進行盈利預測修正，以實現影響投資者預期的目的。分析

2、師與管理層兩者的相互作用，最終促使了市場預期向企業(yè)實際盈余水平調整，證券價格向其價值快速回歸。
　　本文從上市公司業(yè)績預告披露策略與證券分析師盈利預測表現的角度出發(fā)，在理論上剖析二者之間的互動關系，并分別選取2009-2014年間中國A股主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的業(yè)績預告與分析師盈利預測數據作為樣本，運用Logistic回歸、標準化OLS回歸、Wilcoxon符號秩檢驗等工具進行實證分析，取得如下結果:第一，跟蹤某公司的證券分