IPO上市公司自愿披露盈利預(yù)測可靠性的實證研究——來自中國A股市場的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、隨著中國證券市場的飛速發(fā)展和投資者知識水平的日益提高，投資者對上市公司信息披露的需求也不斷擴大，越來越多的投資者更加關(guān)注上市公司盈利預(yù)測信息披露的可靠性，因此其也逐步成為中國理論和實務(wù)界研究的重點。 從盈利預(yù)測信息的披露主體來講，主要分為上市公司自愿披露的盈利預(yù)測和財務(wù)分析師公告的盈利預(yù)測。本文在國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國證券市場發(fā)展的制度環(huán)境，對公開發(fā)行上市公司自愿披露盈利預(yù)測的可靠性進行了分析，并利用理論和實證相結(jié)合的

2、方式探討了自愿披露盈利預(yù)測可靠性的影響因素。 在理論部分，本文主要從盈利預(yù)測和信息披露的基本概念和分類入手，分析了國內(nèi)外盈利預(yù)測的披露制度，并對盈利預(yù)測及其影響因素的相關(guān)文獻做了探討。接著從上市公司自愿披露盈利預(yù)測的動因進行分析，主要涉及理論動因、市場動因、成本效益、供求關(guān)系和博弈分析五個方面。 在實證部分，本文選取2001年3月15日至2007年12月31日自愿披露盈利預(yù)測的72家：IPO上市公司為研究對象，采用盈利預(yù)

3、測的誤差百分比來衡量上市公司自愿披露盈利預(yù)測的可靠性，針對資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)對數(shù)、股權(quán)集中度、獨立董事比例以及預(yù)測期間、審計機構(gòu)、行業(yè)進行分年度描述性統(tǒng)計分析，然后利用SPSS15.0統(tǒng)計軟件對數(shù)據(jù)進行多元線性回歸分析。研究結(jié)果表明：(1)IPO上市公司資產(chǎn)負債率越高，其自愿披露盈利預(yù)測的可靠性越低。(2)IPO上市公司股權(quán)集中度越高，其自愿披露盈利預(yù)測的可靠性越高。(3)IPO上市公司預(yù)測期間越短，其自愿披露盈利預(yù)測的可靠性越高。