碳權(quán)資產(chǎn)市場(chǎng)法特征因素研究.pdf

1、隨著全球氣候變暖問題的日益嚴(yán)重，在倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟(jì)與可持續(xù)發(fā)展的背景下，各個(gè)國(guó)家越來越重視二氧化碳等溫室氣體的排放問題。碳排放權(quán)交易已在國(guó)內(nèi)外全面展開，碳權(quán)資產(chǎn)作為一種新型資產(chǎn)，采取有效的方法對(duì)其正確估值，是反映和核算碳權(quán)資產(chǎn)公允價(jià)值以及交易碳權(quán)資產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)行為中不可或缺的步驟，是調(diào)動(dòng)企業(yè)碳權(quán)資產(chǎn)交易的積極性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)碳減排目標(biāo)的關(guān)鍵；也是關(guān)系到我國(guó)能否實(shí)現(xiàn)國(guó)家碳排放目標(biāo)急需解決的問題。碳權(quán)資產(chǎn)與實(shí)體資產(chǎn)、其他類型無形資產(chǎn)等都有很大差別，其交

2、易價(jià)格在很大程度上會(huì)受到區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、行業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、社會(huì)環(huán)境因素等多方面的影響，可比案例之間存在著較大的差異，若僅從交易情況、交易日期等傳統(tǒng)資產(chǎn)修正的幾個(gè)方面進(jìn)行調(diào)整不能完全體現(xiàn)其實(shí)際價(jià)值，因此需要根據(jù)碳權(quán)資產(chǎn)的特點(diǎn)，分析識(shí)別碳權(quán)資產(chǎn)的價(jià)值影響因素，作為利用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估調(diào)整的特征因素，使市場(chǎng)法的應(yīng)用更為科學(xué)合理便顯得尤為重要。
　　本文首先對(duì)碳權(quán)資產(chǎn)的概念以及特征、碳權(quán)資產(chǎn)交易市場(chǎng)進(jìn)行了分析，根據(jù)分析選取了目前體系機(jī)制發(fā)展較

3、為成熟、規(guī)模最大、交易活動(dòng)較為活躍的歐盟碳排放權(quán)交易體系EU ETS進(jìn)行分析研究，其碳權(quán)資產(chǎn)交易價(jià)格（EUA）具有較好的代表性，然后結(jié)合碳權(quán)資產(chǎn)本身的特點(diǎn)以及近年來的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，從宏觀、環(huán)境以及政策這三個(gè)方面對(duì)影響碳權(quán)資產(chǎn)價(jià)格的因素進(jìn)行定性分析，在此基礎(chǔ)上選擇了煤炭?jī)r(jià)格、原油價(jià)格、天然氣價(jià)格、電力價(jià)格、歐洲工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)等10個(gè)指標(biāo)變量進(jìn)行實(shí)證分析，通過因子分析和回歸分析，認(rèn)為能源、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)碳權(quán)資產(chǎn)價(jià)格具有顯著影響，而天氣溫度以及

4、政策因素短期內(nèi)并不能夠?qū)μ紮?quán)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生顯著影響。經(jīng)過對(duì)碳權(quán)資產(chǎn)價(jià)格影響因素的定性與定量分析，在評(píng)估的角度對(duì)碳權(quán)資產(chǎn)的特征因素進(jìn)行分析界定，認(rèn)為在運(yùn)用市場(chǎng)法對(duì)碳權(quán)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)需要考慮到地域經(jīng)濟(jì)水平因素、行業(yè)能源消費(fèi)因素以及企業(yè)減排成本因素的影響，將上述三個(gè)因素作為碳權(quán)資產(chǎn)的特征因素，在選擇可比交易案例時(shí)考慮這幾個(gè)因素的影響，希望有助于選擇恰當(dāng)?shù)目杀冉灰装咐?，然后選擇適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)對(duì)地域經(jīng)濟(jì)水平因素、行業(yè)能源消費(fèi)因素以及企業(yè)減排成本因素