上市公司審計(jì)質(zhì)量與籌資成本實(shí)證研究——來自中小企業(yè)板10-11年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、審計(jì)作為獨(dú)立鑒證第三方的價(jià)值增值功能是審計(jì)理論發(fā)展的基礎(chǔ),而審計(jì)工作價(jià)值的體現(xiàn)是以審計(jì)質(zhì)量為前提的。投資者的投資決策是在企業(yè)披露的信息、市場狀況和預(yù)期回報(bào)的基礎(chǔ)上做出的。相應(yīng)的投資報(bào)酬率即資本成本,體現(xiàn)了投資者對于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。一方面,高質(zhì)量的審計(jì)工作可以增強(qiáng)披露信息的質(zhì)量,降低投資者針對信息做出決策時(shí)的風(fēng)險(xiǎn),從而間接降低資本成本。另一方面,聘請高質(zhì)量的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)也向市場傳達(dá)了企業(yè)對于自身披露信息真實(shí)性的信心。
　　近

2、年來,中小企業(yè)的融資受到越來越多的關(guān)注,04年深市中小企業(yè)板的設(shè)立更是為中小企業(yè)提前打開了股權(quán)融資的大門。中小板上市公司的融資相較主板存在一定的特殊性,研究高審計(jì)質(zhì)量對該類企業(yè)資本成本的降低作用不僅對于研究中小板上市公司籌資具有意義,也能呼吁社會(huì)對高質(zhì)量審計(jì)的重視。
　　本文以10年-11年中小板上市公司為例,運(yùn)用規(guī)范和實(shí)證的分析方法,研究審計(jì)質(zhì)量對股權(quán)資本成本、債務(wù)資本成本、總體資本成本的影響,并嘗試對三者之間的影響差異進(jìn)行分析

3、探討。
　　本文得出以下結(jié)論:
　　(1)高質(zhì)量審計(jì)可以降低企業(yè)的股權(quán)資本成本,投資者愿意因?yàn)閷徲?jì)質(zhì)量的高水平而給予企業(yè)一定的融資“優(yōu)惠”。
　　(2)高質(zhì)量的審計(jì)也可以降低企業(yè)的債務(wù)資本成本,但被出具非標(biāo)意見的企業(yè)則會(huì)面對較高的資本成本。
　　(3)審計(jì)質(zhì)量與加權(quán)平均資本成本負(fù)相關(guān),但不十分顯著,可能顯示了債務(wù)資本成本與股權(quán)資本成本之間存在一定的相互影響。
　　本文通過理論分析和實(shí)證結(jié)果,肯定了審計(jì)質(zhì)量降