私募股權(quán)投資基金并購(gòu)?fù)顺鲅芯俊怨韫忍焯貌①?gòu)斯太爾為例.pdf

1、私募股權(quán)投資基金通過(guò)股權(quán)投資獲得資本溢價(jià)為基金的股東創(chuàng)造收益，基金管理人不斷地進(jìn)行投資之后再通過(guò)退出變現(xiàn)股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)收益，一般的運(yùn)作流程分為募集資金、項(xiàng)目投資、運(yùn)營(yíng)管理和退出投資四個(gè)部分，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，私募股權(quán)投資基金在我國(guó)金融市場(chǎng)中的作用也越來(lái)越突出，在其運(yùn)作流程的的四個(gè)部分中，退出則是其中最為關(guān)鍵的一個(gè)部分。并購(gòu)?fù)顺觥PO退出、回購(gòu)?fù)顺龊推飘a(chǎn)清算是最主要的方式，目前在西方國(guó)家發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中，并購(gòu)?fù)顺鍪撬侥脊蓹?quán)投資基金最主

2、要的退出方式，而目前我國(guó)私募股權(quán)投資基金主要以IPO退出為主，并購(gòu)?fù)顺龅姆蓊~很小，但是隨著國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)上企業(yè)IPO數(shù)量有限以及證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO審核力度越來(lái)越強(qiáng)的情形下，PE通過(guò)IPO方式退出標(biāo)的企業(yè)的難度也在逐步增大。然而，隨著注冊(cè)制改革的不斷推進(jìn)，IPO退出的投資回報(bào)率逐漸下降且趨于穩(wěn)定，IPO退出的優(yōu)勢(shì)也不再像以前那樣明顯，隨著國(guó)家近幾年出臺(tái)了許多支持并購(gòu)重組的法規(guī)政策，加之并購(gòu)?fù)顺鲎陨淼莫?dú)特優(yōu)勢(shì)，在未來(lái)并購(gòu)?fù)顺鰧?huì)有巨大的成長(zhǎng)空間。

3、
　　本文首先介紹了國(guó)內(nèi)外私募股權(quán)投資基金的理論研究并對(duì)目前國(guó)內(nèi)外退出現(xiàn)狀進(jìn)行了描述，論述了本文選題的目的和意義;其次，論述了私募股權(quán)投資基金并購(gòu)?fù)顺龅南嚓P(guān)理論，對(duì)主要的退出方式進(jìn)行了比較分析，分析了影響并購(gòu)?fù)顺龅闹饕蛩?接著說(shuō)明了近些年我國(guó)私募股權(quán)投資基金募資情況、投資情況、退出情況并對(duì)對(duì)其中的原因進(jìn)行了論述，并且對(duì)IPO退出和并購(gòu)?fù)顺鲎隽藢?duì)比分析;再者對(duì)硅谷天堂并購(gòu)斯太爾的案例背景、各個(gè)參與方的分析、此次并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)及退出