金融衍生工具監(jiān)管制度研究.pdf

1、金融衍生工具在我國(guó)發(fā)展較晚，國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)資料中，關(guān)于金融衍生工具的定義大多是根據(jù)不同對(duì)象的描述進(jìn)行的，未能形成統(tǒng)一地界定。在對(duì)各代表性定義的總結(jié)分析后可以認(rèn)為金融衍生工具是以基礎(chǔ)金融工具為存在前提，價(jià)格由作為標(biāo)的的金融現(xiàn)貨事先決定的，在未來(lái)成交的金融合同。金融衍生工具應(yīng)是在當(dāng)事人意思自治的基礎(chǔ)上成立的一種雙務(wù)、有償、諾成性的合同，且合同的交易對(duì)象是一種權(quán)利。 金融衍生工具是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中不可或缺的重要組成部分。究其原因，金融衍生工具

2、具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、轉(zhuǎn)化、盈利、資源配置等功能。市場(chǎng)主體在青睞金融衍生工具，享受其帶來(lái)的好處的同時(shí)，也清醒地認(rèn)識(shí)到金融衍生工具所帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流通性風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。由于金融衍生工具出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常是多種風(fēng)險(xiǎn)共同作用，各種風(fēng)險(xiǎn)相互影響，相互促進(jìn)使得金融衍生工具交易的風(fēng)險(xiǎn)加倍放大，不僅會(huì)給交易者帶來(lái)巨大損失，甚至?xí)拐麄€(gè)金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。因此，各國(guó)對(duì)于發(fā)展金融衍生工具都

3、持謹(jǐn)慎態(tài)度，鼓勵(lì)發(fā)展的同時(shí)加以嚴(yán)格地監(jiān)管。美國(guó)、英國(guó)、日本、新加坡、香港等國(guó)家和地區(qū)金融衍生工具的發(fā)展歷史悠久，市場(chǎng)成熟，經(jīng)驗(yàn)豐富。這些國(guó)家和地區(qū)的監(jiān)管制度完善，監(jiān)管水平較高。本文在對(duì)這些國(guó)家和地區(qū)金融衍生工具發(fā)展歷史回顧的基礎(chǔ)上重點(diǎn)對(duì)比分析了其監(jiān)管制度，以期對(duì)我國(guó)監(jiān)管水平的提高有所幫助。 與這些國(guó)家和地區(qū)相比，我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)十分落后，品種匱乏，監(jiān)管水平低下。隨著金融市場(chǎng)的開(kāi)放及全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，金融衍生工具在我國(guó)的發(fā)

4、展已是大勢(shì)所趨。從目前情況來(lái)看，金融衍生工具在我國(guó)尚未導(dǎo)致金融恐慌的局面，但是未雨綢繆，我們應(yīng)當(dāng)因勢(shì)利導(dǎo)，在重新啟動(dòng)和發(fā)展金融衍生市場(chǎng)的初期，積極借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，提高對(duì)金融衍生工具的認(rèn)識(shí)，吸取過(guò)往的教訓(xùn)，進(jìn)一步加強(qiáng)金融市場(chǎng)監(jiān)管和完善相關(guān)的法律體制，立足于我國(guó)國(guó)情，在總結(jié)傳統(tǒng)金融工具監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，與時(shí)俱進(jìn)配合金融衍生工具的發(fā)展做好監(jiān)管制度的完善與創(chuàng)新，以適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管方式來(lái)促使這一新生事物對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮積極作用。筆者從我國(guó)金融衍生工具及