我國A股市場投資者過度自信行為研究——基于個人投資者和機構(gòu)投資者的比較.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、本文主要從個人投資者和機構(gòu)投資者比較分析的視角研究我國A股市場投資者的過度自信行為。本文在Gevais和Odean(2001)以及STV(2006)等學(xué)者的研究基礎(chǔ)上研究認(rèn)為，過度自信使投資者將高市場收益率歸功于其優(yōu)秀的投資能力以及私人信息從而帶來更多的市場交易，并在理論研究基礎(chǔ)上采用實證分析的方法進行多角度對比研究。在實證研究方面，本文以2004年7月至2013年6月我國A股市場的股票為樣本，利用機構(gòu)持股比例高低、流通市值以及換手率等

2、指標(biāo)構(gòu)建投資組合以體現(xiàn)個人投資者和機構(gòu)投資者的投資行為，綜合采用似不相關(guān)回歸估計模型和格蘭杰因果檢驗，驗證我國A股市場個人投資者和機構(gòu)投資者的過度自信差異以及在金融危機前后、牛市熊市狀態(tài)下的差異，并根據(jù)研究結(jié)論提出相應(yīng)的政策建議。
　　本文通過理論和實證研究得到如下結(jié)論:(1)不論個人投資者還是機構(gòu)投資者在我國A股市場都存在顯著的過度自信行為;(2)總體來看，個人投資者和機構(gòu)投資者在我國A股市場的過度自信行為不存在顯著差異;(3)

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