我國(guó)ETF風(fēng)險(xiǎn)度量與管理研究.pdf

1、隨著金融市場(chǎng)的飛速發(fā)展,各種金融產(chǎn)品層出不窮。ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)采取對(duì)某一具有代表性的標(biāo)的指數(shù)的追蹤、復(fù)制,以獲得同其所追蹤、復(fù)制的標(biāo)的指數(shù)相同收益率。ETF通過(guò)投資組合有效的分散消除了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但是其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比例相對(duì)較高,是不能通過(guò)投資組合的方式進(jìn)行分散的。2008年金融危機(jī)的爆發(fā),使各類(lèi)指數(shù)下跌幅度巨大,以各類(lèi)指數(shù)為標(biāo)的進(jìn)行投資的ETF也損失慘重。各大金融機(jī)構(gòu)都加強(qiáng)了金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)度量、管理的力度,尤其是針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

2、的度量與管理力度。
　　本文對(duì)我國(guó)具有典型性和代表性的ETF進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)度量,運(yùn)用套期保值對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理并評(píng)價(jià)了套期保值的效率。首先,本文分別用方差法度量了ETF總風(fēng)險(xiǎn)、用GARCH方法度量了ETF在險(xiǎn)價(jià)值,用法度量了ETF系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。接著根據(jù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的比例確定應(yīng)用套期保值對(duì)我國(guó)ETF進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。然后分別根據(jù)最小二乘法和GARCH方法計(jì)算出的套期保值比率對(duì)ETF進(jìn)行套期保值。最后根據(jù)套期保值效率評(píng)價(jià)指標(biāo)分別對(duì)以兩種方法計(jì)算出的