我國A股市場風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)研究.pdf

1、自1990年12月上海股票交易所成立和1991年1月深圳交易所成立以來，我國A股市場在近二十年的時(shí)間里發(fā)生了巨大的變化，對上市企業(yè)融資，拉動(dòng)GDP增長發(fā)揮了重要作用。但我們也應(yīng)該看到，作為一個(gè)新興的證券市場，我國A股市場存在著很多的問題和缺陷，高風(fēng)險(xiǎn)性已成為我國A股市場的突出特點(diǎn)。致使眾多投資者由于對A股市場的風(fēng)險(xiǎn)水平了解不足，往往受到很大的投資損失，動(dòng)搖了他們對A股市場的投資信心，這將對我國A股市場長期穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。因此

2、，及時(shí)、準(zhǔn)確的給出A股市場所面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平，為投資者提供投資建議，具有重大意義。 鑒于上述原因，本文選擇對A股市場風(fēng)險(xiǎn)的度量進(jìn)行研究，一方面嘗試對A股投資者所面臨的短期和長期風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行度量，為其提供投資建議；另一方面期望為A股市場的管理者有效控制市場風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)A股市場的健康發(fā)展提供度量標(biāo)準(zhǔn)和管理思路。 本文從研究和評價(jià)國外主要風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)開始，然后結(jié)合我國A股市場風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)構(gòu)建A股市場風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)體系，最后從實(shí)證角度驗(yàn)

3、證所構(gòu)建指標(biāo)體系的優(yōu)越性。第一章，在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上對風(fēng)險(xiǎn)的一般概念、本質(zhì)屬性和特性進(jìn)行梳理，結(jié)合A股市場的自身情況給出A股市場風(fēng)險(xiǎn)的定義和特性，為下文的研究奠定理論基礎(chǔ)；第二章，對現(xiàn)有主要風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)進(jìn)行研究，評價(jià)其優(yōu)勢與不足，為下文的研究提供思路啟發(fā)與改進(jìn)方向；第三章，在前文兩個(gè)章節(jié)對A股市場風(fēng)險(xiǎn)定義與特性的界定，以及對現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的評述的基礎(chǔ)上，提出持有期內(nèi)賬面有效損失頻率和A股指數(shù)偏離率的概念，并從理論上論證了它們對A股市