極值VAR方法測(cè)度上海與臺(tái)灣股票指數(shù)的比較分析研究.pdf

1、在全球景氣低糜不振，各國(guó)提倡復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的旗鼓下，財(cái)政赤字貨幣化，貨幣相互競(jìng)貶，大舉量化寬松政策，造成資產(chǎn)膨脹，熱錢逃竄至相對(duì)安全、高收益的市場(chǎng)之間，呈現(xiàn)的是全球金融市場(chǎng)在匯率、利率及資產(chǎn)價(jià)格巨烈振蕩，產(chǎn)生高度的波動(dòng)性，加大了金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，促使國(guó)際間愈來(lái)愈重視金融風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　本文借由極值理論方法在VAR估值上的各項(xiàng)優(yōu)點(diǎn)，來(lái)比較上海股市及臺(tái)灣股市在應(yīng)用極值理論方法上的異同，另外，在不同的極值VAR模型之間的比較也有助于雙邊在根據(jù)自

2、身的股票市場(chǎng)特性、特徵，來(lái)選擇最為適當(dāng)測(cè)度極值風(fēng)險(xiǎn)的模型。透過(guò)極值理論—GARCH—GPD模型及BMM模型應(yīng)用于上海綜合指數(shù)與臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)之實(shí)證研究，研究結(jié)論歸類為以下幾點(diǎn):(1)上海綜合指數(shù)與臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)的日對(duì)數(shù)收益率，市場(chǎng)尾端分布相似程度非常高。(2)尾端分布的形態(tài)會(huì)隨時(shí)間而變化。(3)上海綜合指數(shù)日對(duì)數(shù)收益率的波動(dòng)程度相對(duì)于臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)日對(duì)數(shù)收益率來(lái)得劇烈，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也較高。(4)上海綜合指數(shù)日對(duì)數(shù)收益率與臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)日對(duì)數(shù)收益