我國(guó)上市公司高管薪酬制度設(shè)計(jì)相關(guān)因素研究.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)制度中所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)分離使得高管薪酬問(wèn)題日益受到關(guān)注。如何解決由于信息不對(duì)稱帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇等問(wèn)題,如何制定出合理有效的高管薪酬制度也就成為越來(lái)越多企業(yè)關(guān)注的問(wèn)題。在此背景之下,對(duì)高管薪酬制度進(jìn)行研究對(duì)于促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,完善公司治理方面具有重要的學(xué)術(shù)價(jià)值;對(duì)于上市公司完善薪酬制度、監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)上市公司高管薪酬的監(jiān)管也具有重要的參考意義。
　　本文以我國(guó)上市公司為背景,對(duì)委托代理理論、人力資本理論、公司

2、治理理論、產(chǎn)權(quán)理論等進(jìn)行歸納和概括,對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)行總結(jié)分析,進(jìn)而分析比較國(guó)內(nèi)外高管薪酬現(xiàn)狀。然后進(jìn)入實(shí)證分析階段,以2011年我國(guó)A股上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,從公司業(yè)績(jī)、公司治理結(jié)構(gòu)、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模四方面提出四個(gè)研究假設(shè),首先進(jìn)行了系統(tǒng)性的描述性分析,其次選取1280家作為樣本,公司規(guī)模、公司業(yè)績(jī)、高管持股比例、獨(dú)立董事比例等為變量建立多元線性回歸模型,進(jìn)行相關(guān)性分析和多元線性回歸分析。分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模和公司業(yè)績(jī)與

3、高管薪酬呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,高管持股比例與高管薪酬呈不顯著的正相關(guān)關(guān)系,獨(dú)立董事比例與高管薪酬呈不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
　　根據(jù)以上研究,本文以較為普遍的年薪制為基礎(chǔ)給出我國(guó)上市公司高管薪酬制度設(shè)計(jì)的方法和建議,認(rèn)為我國(guó)上市公司高管薪酬制度的設(shè)計(jì)應(yīng)該從兩個(gè)方面考慮:一是確定合理的薪酬結(jié)構(gòu),二是確定合理的薪酬水平。綜合兩方面從而制定出科學(xué)合理又適合我國(guó)上市公司自身特點(diǎn)的高管薪酬制度。
　　為了使高管薪酬制度更加有效地運(yùn)行,本文最

4、后根據(jù)我國(guó)上市公司高管薪酬目前存在的問(wèn)題從四個(gè)方面提出完善我國(guó)高管薪酬制度的建議:(1)建立合理的高管薪酬決定機(jī)制;(2)完善高管薪酬結(jié)構(gòu);(3)完善高管薪酬監(jiān)督機(jī)制;(4)其他相關(guān)政策建議。
　　文章最后還分析了本文的研究局限和未來(lái)研究方向。本文的研究局限在于只研究了狹義的高管薪酬,在實(shí)證分析中選取的高管薪酬的影響因素比較少,并且在數(shù)據(jù)選擇上只限于上市公司。
　　在未來(lái)研究方向上,筆者希望可以將更多的影響因素作為變量引入模