廣濟(jì)藥業(yè)價(jià)值評(píng)估案例分析.pdf

1、公司價(jià)值評(píng)估是當(dāng)今公司理財(cái)學(xué)術(shù)領(lǐng)域的重要課題，也是指導(dǎo)公司進(jìn)行多種財(cái)務(wù)決策的重要基礎(chǔ)。隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，企業(yè)并購(gòu)現(xiàn)象不斷增加，如何對(duì)目標(biāo)企業(yè)準(zhǔn)確估值變得至關(guān)重要；同時(shí)以公司價(jià)值最大化為目標(biāo)的公司管理者，也關(guān)注著公司價(jià)值及各種價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素,以便未來通過相關(guān)決策提高公司價(jià)值。因此，合理評(píng)估公司價(jià)值無論是用于企業(yè)并購(gòu)還是用于指導(dǎo)公司理財(cái)實(shí)務(wù)，都有著重要意義。此外,公司價(jià)值評(píng)估還可用于指導(dǎo)投資者進(jìn)行證券市場(chǎng)投資。 本文采用理論與實(shí)際相結(jié)

2、合、定量研究與案例研究相結(jié)合的研究方法，試圖結(jié)合我國(guó)企業(yè)和資本市場(chǎng)的實(shí)際情況，將公司價(jià)值評(píng)估中的相關(guān)理論與模型運(yùn)用到企業(yè)價(jià)值評(píng)估的實(shí)踐中。為此，本文選取湖北本土的一家制藥上市企業(yè)作為價(jià)值評(píng)估案例分析對(duì)象，通過對(duì)該公司發(fā)展歷史、行業(yè)地位、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、未來發(fā)展戰(zhàn)略、正在研發(fā)中的新項(xiàng)目、行業(yè)發(fā)展前景等的深入探討，分析其由一家地方性小企業(yè)成長(zhǎng)為全球維生素細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)的關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素。在此基礎(chǔ)上，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓咀杂涩F(xiàn)金流量

3、折現(xiàn)（FCFF）模型為主要方法對(duì)廣濟(jì)藥業(yè)進(jìn)行公司內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估；并通過計(jì)算其歷年經(jīng)濟(jì)增加值，認(rèn)識(shí)該企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程及主要的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素；最后利用相對(duì)估值法中的P/E估值法與同行業(yè)的相似公司進(jìn)行估值比較，進(jìn)一步驗(yàn)證評(píng)估結(jié)果。 經(jīng)過案例分析，本文認(rèn)為，準(zhǔn)確地評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，不應(yīng)只是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和整理并代入各種估值模型的計(jì)算，而應(yīng)盡量將價(jià)值評(píng)估活動(dòng)融入到實(shí)踐中，針對(duì)不同類型的公司選擇適合的價(jià)值評(píng)估方法，通過深入細(xì)致的