制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究.pdf

1、隨著國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)一體化和國(guó)內(nèi)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一體化進(jìn)程的加速發(fā)展，企業(yè)面臨更加殘酷的生存和發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論中持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)逐漸松動(dòng)，企業(yè)面臨的不確定性日益增大。因財(cái)務(wù)危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)陷入困境甚至破產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量急劇上升。事實(shí)上，任何財(cái)務(wù)危機(jī)都是一個(gè)逐漸惡化的過(guò)程。適時(shí)、準(zhǔn)確地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行跟蹤與監(jiān)控是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)體制的客觀要求，更是企業(yè)生存與發(fā)展的重要保障。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的指示燈，對(duì)其進(jìn)行研究不僅具有較高的學(xué)術(shù)

2、價(jià)值，而且有著巨大的現(xiàn)實(shí)意義。 國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警已經(jīng)做了許多的研究，建立了多個(gè)有一定使用價(jià)值的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。然而，傳統(tǒng)的研究，更多地偏重對(duì)非現(xiàn)金流量因素的分析與研究，關(guān)注非現(xiàn)金流量因素在財(cái)務(wù)預(yù)警中的作用，而忽略現(xiàn)金流量因素和不易量化的非財(cái)務(wù)因素。雖然一些理智的企業(yè)管理者、外部分析師和學(xué)術(shù)界人士開始認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金流量在企業(yè)管理和財(cái)務(wù)預(yù)警中的作用，但缺乏具體的實(shí)證研究。 正是基于上述原因，本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)預(yù)警研究領(lǐng)域的經(jīng)典

3、文獻(xiàn)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，嘗試以制造業(yè)上市公司為對(duì)象，運(yùn)用中國(guó)資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，采用回歸方法以非現(xiàn)金流量指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)和非現(xiàn)金流量指標(biāo)結(jié)合現(xiàn)金流量指標(biāo)及所有權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)分別建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型，對(duì)所建立的模型進(jìn)行認(rèn)真分析與比較研究，深入考察非現(xiàn)金流量因素、現(xiàn)金流量因素和所有權(quán)結(jié)構(gòu)因素在財(cái)務(wù)預(yù)警中的作用。分析結(jié)果表明，非現(xiàn)金流量指標(biāo)的預(yù)測(cè)和解釋能力要強(qiáng)于現(xiàn)金流量指標(biāo)，所有權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)未能通過(guò)檢驗(yàn)進(jìn)入預(yù)警模型，這說(shuō)明所有權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的預(yù)測(cè)和解釋能