基于股權分置改革的上市公司資本結構研究.pdf

1、上市公司資本結構是否優(yōu)化合理，會直接影響公司行為及公司價值，影響投資者利益和證券市場的健康發(fā)展。國內(nèi)學者對中國上市公司資本結構的研究普遍集中在2002年以前的資本結構特征與成因。正在進行的股權分置改革從制度層面上“再造”中國資本市場，消除了非流通股與流通股之間的差異性，同時各種基于股權分置時期的制度與政策都在陸續(xù)的修訂與新增，改革的內(nèi)容已涉及到上市公司的股權結構與融資行為，對上市公司的資本結構與資本市場產(chǎn)生了深刻的變化。關于股權分置改革

2、對資本結構的影響，國內(nèi)學者從理論角度分析認為，股權分置改革后上市公司融資順序?qū)⒌玫絻?yōu)化，但未根據(jù)股權分置改革后上市公司資本結構實際變化，深入分析股權分置改革前后資本結構的變化。本文依據(jù)滬深上市公司股權分置改革前后相對比率及絕對數(shù)額的比較分析，研究中國上市公司資本結構股權分置改革前后的特征變化及形成原因，包括伴隨股權分置改革相關配套的制度及政策的變化對資本結構的影響，這對于上市公司以及監(jiān)管部門進一步優(yōu)化上市公司資本結構具有很強的現(xiàn)實意義。

3、 本文共分五章，第一章是本文的緒論，主要介紹本文研究意義與現(xiàn)狀、股權分置改革綜述、本文內(nèi)容與不足；第二章介紹傳統(tǒng)與現(xiàn)代資本結構理論，其中重點闡述新優(yōu)序理論、代理理論與控制權理論；第三章通過與西方國家公司資本結構進行比較，指出股權分置改革前中國上市公司資本結構的普遍特征。深入分析了上述資本結構特征的形成原因，得出股權分置的特殊制度是中國上市公司資本結構扭曲的重要原因。進一步分析股權分置改革對上市公司資本結構的影響，并提出了后股權分