住房抵押貸款利率風險管理.pdf

1、相對于銀行的其他資產(chǎn)而言,住房抵押貸款具有期限長和隱含期權的特性,這種特性使抵押貸款對利率波動異常敏感,而且,抵押貸款價值在利率波動的情況下呈非線性變動,進一步增大了銀行利率風險管理的難度.為了有效管理住房抵押貸款利率風險,該文從考察影響利率波動的各種因素著手,利用層次分析方法(AHP)將這些因素加以分析,以便管理者對利率變動的大致方向做出初步判斷.在此基礎上,該文從銀行資產(chǎn)負債的層面上,對利率風險的表現(xiàn)形式,包括《新巴塞爾資本協(xié)議》所

2、提及的重新定價風險、收益曲線風險、基本風險和隱含期權風險,以及在中國的管制利率環(huán)境下的管理體制風險、利率決策風險、存量結構風險、客戶選擇風險等進行了分析,進而在銀行具體業(yè)務的層面上對住房抵押貸款的利率風險進行了探討.住房抵押貸款利率風險的度量是利率風險管理的核心,由于不同模型的估計值存在不同程度的誤差,為避免模型本身帶來的風險,該文采用兩種方法對抵押貸款利率風險進行度量,一種是利率敏感性目標規(guī)劃模型,基本思路是將利率期限結構模擬的利率情

3、景輸入到提前償付模型,得出貸款的未來現(xiàn)金流,再用定價函數(shù)估值得到抵押貸款的理論價值,并將理論價值和貸款的實際價值數(shù)據(jù)輸入到期權調整利差模型中,計算出包含期權調整利差的有效持續(xù)期和有效凸度,最后通過目標規(guī)劃對利率風險進行管理;另一種方法是VaR的蒙特卡羅模擬模型,基本思路是采用利率期限結構的隨機模型模擬利率情景,通過定價函數(shù)求出資產(chǎn)組合的VaR值,并用二次規(guī)劃模型來對資產(chǎn)組合的收益與風險進行調節(jié).但是,上述兩種方法只是在利率小幅波動范圍內