逆變器市場分析

1、1逆變器市場分析逆變器市場分析在經(jīng)過一段時間的大量使用后，用戶會逐步體會到優(yōu)質(zhì)逆變器和普通逆變器在發(fā)電效率上的差別，用戶對于有差異化特點和質(zhì)量優(yōu)秀的產(chǎn)品的優(yōu)勢會逐步形成認(rèn)識，其對于產(chǎn)品的選擇將會從單一的價格指標(biāo)轉(zhuǎn)向追求更好的性價比上面來，產(chǎn)品價格繼續(xù)持續(xù)下跌的空間已經(jīng)不大，毛利率水平將逐步企穩(wěn)，優(yōu)秀企業(yè)的優(yōu)秀產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢會逐步體現(xiàn)。競爭加劇導(dǎo)致價格下跌將繼續(xù)對毛利率形成擠壓：上半年公司毛利率出現(xiàn)了同比8.7個百分點的下滑，反映了目前行

2、業(yè)價格競爭的激烈狀況。需要指出的是上半年交貨的產(chǎn)品仍然是來自于今年年初和去年的訂單，而從近34個月情況來看，價格下滑趨勢仍將延續(xù)。6月部分項目的逆變器中標(biāo)價格稅后已經(jīng)接近0.55元瓦，而去年公司銷售的逆變器平均價格達(dá)1.16元瓦。由此我們認(rèn)為公司下半年毛利率仍然將會有大幅下滑的可能。全年來看毛利率預(yù)公司上半年收入增速24.1%，低于我們對全年判斷40%，這也使上半年期間費用率明顯高于去年。主要是由于上半年國內(nèi)光伏新增裝機僅700MW。由

3、于上半年組件和逆變器價格繼續(xù)了去年的跌勢，業(yè)主希望通過推遲開工時間從而進(jìn)一步降低項目投資成本，從而使得上半年實際開工的進(jìn)程大幅低于預(yù)期。而由于年底并網(wǎng)的需要以及冬季無法施工，三季度將進(jìn)入密集開工期。而根據(jù)公司中報的收入情況推算，其出貨量約為400MW，份額優(yōu)勢明顯。價格戰(zhàn)后將3將會從單一的價格指標(biāo)轉(zhuǎn)向追求更好的性價比上面來，產(chǎn)品價格繼續(xù)持續(xù)下跌的空間已經(jīng)不大，毛利率水平將逐步企穩(wěn)，優(yōu)秀企業(yè)的優(yōu)秀產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢會逐步體現(xiàn)。競爭加劇導(dǎo)致價格

4、下跌將繼續(xù)對毛利率形成擠壓：上半年公司毛利率出現(xiàn)了同比8.7個百分點的下滑，反映了目前行業(yè)價格競爭的激烈狀況。需要指出的是上半年交貨的產(chǎn)品仍然是來自于今年年初和去年的訂單，而從近34個月情況來看，價格下滑趨勢仍將延續(xù)。6月部分項目的逆變器中標(biāo)價格稅后已經(jīng)接近0.55元瓦，而去年公司銷售的逆變器平均價格達(dá)1.16元瓦。由此我們認(rèn)為公司下半年毛利率仍然將會有大幅下滑的可能。全年來看毛利率預(yù)計會回落到33%的水平；中國電站建設(shè)規(guī)模增長迅速，按

5、披露規(guī)劃規(guī)模較去年有翻番增長，但國內(nèi)電價下調(diào)時點與幅度并未確定，所以具體裝機規(guī)模尚不能確定，這增加了逆變器行業(yè)的不確定性：從需求端來看，甘肅、青海、新疆都有望成為今年的亮點。考慮到金太陽以及其它省份，今年核準(zhǔn)量有望達(dá)到6GW以上，同比增長超過100%。但實際的裝機量嚴(yán)重依賴于未來電價下調(diào)的節(jié)奏與時點，需要密切跟蹤，不能完全排除實際裝機量低于核準(zhǔn)量的可能性；運營現(xiàn)金不佳，但充沛的現(xiàn)金是公司在激烈競爭中的籌碼：雖然公司經(jīng)營性現(xiàn)金流較去年出現(xiàn)