巨災風險證券化下的再保險合同定價分析.pdf

1、近年來全球范圍內(nèi)巨災發(fā)生的頻率不斷上升，災難損失越來越嚴重，傳統(tǒng)的再保險業(yè)務越來越不能滿足風險分散的需求。于是巨災風險證券化應運而生，并逐漸被再保險公司視為未來解決巨災風險的有效手段。目前，國內(nèi)外對風險證券化的產(chǎn)物-巨災衍生品如何影響再保險公司的再保險合同價值及其違約風險的研究還比較少，主要是停留在理論的定性研究上，很少建立具體的模型來計算再保險公司因發(fā)行巨災衍生品而帶來的再保險合同的價值、違約風險、基差風險、利率風險的變化。
　

2、　 本文選擇巨災風險證券化產(chǎn)品中交易最為活躍和最有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)品-指數(shù)巨災債券作為主要分析對象，建立了再保險合同定價的模型，并給出了在無風險測度下資產(chǎn)價值、負債、利率、巨災損失的隨機過程。本文并沒有具體給出再保險合同價格的閉型表達式，而是通過蒙特卡羅模擬法模擬得到了再保險合同的無違約風險價格、違約風險貼水、基差風險貼水、利率風險貼水等，并討論了指數(shù)型巨災債券如何提高再保險公司合同價值并減小再保險公司的違約風險。最后，本文還給出了當市場

3、有套利時指數(shù)型巨災期權(quán)和巨災債券的保險精算定價方法，該方法比傳統(tǒng)的無套利定價法適用面更廣。
　　 本研究能為巨災債券需求動因的研究提供理論支持，能夠科學指導再保險公司通過發(fā)行巨災債券進行積極違約風險管理和利率風險管理，進而實現(xiàn)再保險公司再保險合同價值提高和償付能力提高。同時本文研究結(jié)果還為再保險公司發(fā)行巨災衍生品提供了定價保障，對于加深巨災風險證券化認識，繼而推動保險風險證券化的發(fā)展，具有較強的理論及實踐指導意義。