我國商業(yè)保險(xiǎn)資金的股市投資策略及風(fēng)險(xiǎn)管控研究.pdf

1、隨著我國保險(xiǎn)市場逐步對外開放,國內(nèi)保險(xiǎn)市場的競爭日趨激烈,保險(xiǎn)資金投資在保險(xiǎn)公司經(jīng)營與發(fā)展中所處的地位越來越重要。本文以保障保險(xiǎn)公司償付能力為底線,結(jié)合我國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,運(yùn)用價(jià)值投資理論和風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)技術(shù),對我國保險(xiǎn)資金投資于股市的策略與風(fēng)險(xiǎn)管控問題進(jìn)行了較深入的研究。
　　 本文對我國保險(xiǎn)資金投資的現(xiàn)狀進(jìn)行了較全面的分析和評述,認(rèn)為我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨著較大的增值壓力,當(dāng)前的保險(xiǎn)投資渠道依然較為狹窄,存在著投資收益不穩(wěn)定

2、、資金運(yùn)用與資金來源期限不匹配等問題。分析認(rèn)為,允許更多的保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市進(jìn)行投資,無論對保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展,還是對我國股市的完善,都有很大的促進(jìn)作用。對我國保險(xiǎn)資金的股市投資策略進(jìn)行了重點(diǎn)研究。論文在對我國股票市場的透明度、流動(dòng)性、波動(dòng)性及有效性等發(fā)展特征進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,探討了我國保險(xiǎn)資金投資股市的運(yùn)作模式選擇,認(rèn)為我國大型保險(xiǎn)公司投資股票市場應(yīng)以資產(chǎn)管理公司模式為主,中小保險(xiǎn)公司可采用內(nèi)設(shè)投資部的模式,以降低成本和減少代理風(fēng)險(xiǎn);通過對保

3、險(xiǎn)資金投資股市的不同方式進(jìn)行比較研究,認(rèn)為保險(xiǎn)資金直接入市的投資方式有更多優(yōu)勢,應(yīng)作為主要投資方式,并結(jié)合實(shí)際分析了我國保險(xiǎn)資金直接入市的具體投資策。認(rèn)為我國保險(xiǎn)資金在進(jìn)行直接入市投資時(shí),應(yīng)遵循價(jià)值投資理念,要注意把握擇時(shí)策略和行業(yè)選擇策略的運(yùn)用,并應(yīng)積極承擔(dān)股市投資的相關(guān)社會(huì)責(zé)任。研究了我國保險(xiǎn)資金股市投資的風(fēng)險(xiǎn)管控問題。詳細(xì)分析了我國保險(xiǎn)資金投資股市所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)及其特征,并探討了對投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效度量的方法;在此基礎(chǔ)之上,從完善

4、外部監(jiān)管體系與健全內(nèi)部管控機(jī)制兩方面,提出了加強(qiáng)我國保險(xiǎn)資金股市投資風(fēng)險(xiǎn)防控的措施建議。
　　 本研究主要?jiǎng)?chuàng)新之處在于：一是對當(dāng)前流行的股票內(nèi)在投資價(jià)值模型(基于賬面價(jià)值和剩余收益的F-O模型)進(jìn)行改進(jìn),使其成為對分紅很少的中國上市公司進(jìn)行價(jià)值投資的理論基礎(chǔ)；二是創(chuàng)新性地考察了“機(jī)構(gòu)行為散戶化”現(xiàn)象,認(rèn)為其根源在于投資機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任與股東信托責(zé)任的分離,提出保險(xiǎn)公司投資股市應(yīng)具備戰(zhàn)略眼光,對投資對象實(shí)施積極主動(dòng)影響,實(shí)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任