試析公司并購中目標企業(yè)價值評估方法的探討

1、試析公司并購中目標企業(yè)價值評估方法的探討試析公司并購中目標企業(yè)價值評估方法的探討論文摘要：本文在初步探討并購含義及價值評估意義的畢牛，介紹了四種并購中評括目標企業(yè)價值的方法，也括成本法、市場法、協(xié)同效益價值法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。公司并購是公司兼并和收購的總稱，它是市場企業(yè)并購能夠產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)、實現(xiàn)優(yōu)勢互補，提高企業(yè)整體價值。權(quán)重法的基本思想是把并購和被并購企業(yè)看成一個整體，通過測算整體企業(yè)價值，再根據(jù)兩個企業(yè)凈資產(chǎn)各自占整體企業(yè)凈資產(chǎn)的比

2、重來確定目標企業(yè)價值。估值模型如下:凈資產(chǎn)的確定可以由合并雙方的財務(wù)報表計算獲取，合并后企業(yè)整體價值則需要假設(shè)企業(yè)能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，然后估算得出企業(yè)整體價值。權(quán)重法適用于以實現(xiàn)優(yōu)勢互補、產(chǎn)生協(xié)同效益為目的企業(yè)并購定價。這種定價的基本思想是，目標企業(yè)單獨的價值不代表并購價值，其真正價倩在于并購后所產(chǎn)生協(xié)同效益時的價值。因此，目標企業(yè)價值取決于并購后企業(yè)整體的價值。但是，這種方法存在著很大的局限性。首先，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)只是并購的目的，并購后能

3、否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)的效果都存在重大的不確定性，其次，并購后企業(yè)整體的價值也難以確定，因為涉及太多的主觀估計和不確定因素，這會使計算結(jié)果的科學性大打折扣。但是，權(quán)重法的引人為我們指明了一條重新審視目標企業(yè)價值，挖掘目標企業(yè)潛在價企業(yè)價值，能夠比較全面的考慮影響企業(yè)價值的因素，容易識別出企業(yè)面臨的潛在風險，更好的認識目標企業(yè)價值，降低并購中的“黑洞”風險。另一方面，現(xiàn)值的引人，很好的考慮了風險因素對企業(yè)價值的影響，也考慮了企業(yè)的資金成

4、本、機會成本等因素。這些都是其他評估方法所難以媲美的。現(xiàn)實中，企業(yè)千差萬別，企業(yè)價值評估方法也遠遠不止以上四種。價值評估方法容易掌握，但是當真正去評估一個特定目標企業(yè)價值時，可能會發(fā)現(xiàn)多種方法看似適合，但又不完全適合，從而陷人了方法選擇的困境。這個時候，我們就要跳出方法本身，把注意力集中于目標企業(yè)及其環(huán)境特點，挑選出能夠真正影響企業(yè)價值的因素，靈活的、有創(chuàng)造性的選擇評估方法，挖掘企業(yè)價值，只有這樣目標企業(yè)價值才能夠完美浮出水面，也只有這