【精品文檔-管理學(xué)】拓展的折衷范式與中國企業(yè)實(shí)施跨國并購_財(cái)

1、編號： 時間：2021 年 x 月 x 日 書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟 書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟 頁碼：第 1 頁 共 9 頁第 1 頁 共 9 頁拓展的折衷范式與中國企業(yè)實(shí)施跨國并購_財(cái)務(wù)管理論文-畢業(yè)論文作者：未知 下載前請注意：1：本文檔是版權(quán)歸原作者所有，下載之前請確認(rèn)。2：如果不曉得侵犯了你的利益，請立刻告知，我將立刻做出處理3：可以淘寶交易，七折時間：2010-06-10 21:39:31內(nèi)容摘要：本文運(yùn)用拓展的“

2、OLI 折衷范式”對此次聯(lián)想收購 IBM 全球PC 部的活動進(jìn)行了理論上的解釋，進(jìn)一步提出了：要運(yùn)用以內(nèi)部化特定優(yōu)勢為核心的折衷理論，綜合分析該收購的合理性和對未來發(fā)展進(jìn)行指導(dǎo)。同時歸納了：拓展的折衷范式對中國企業(yè)實(shí)施跨國并購戰(zhàn)略的幾點(diǎn)啟示。關(guān)鍵詞：拓展的“OLI 折衷范式” 聯(lián)想 并購 內(nèi)部化 動態(tài)性 跨國并購是當(dāng)代企業(yè)國際擴(kuò)展的重要形式，也是國際直接投資活動的最主要形式之一。近年來，中國企業(yè)的跨國并購規(guī)模不斷擴(kuò)大：1988—1996

3、 年跨國并購年均僅有 2.61 億美元，而從 1997 年開始，并購額逐年增加，2003 年更是高達(dá) 16.47 億美元。其中最引人關(guān)注的是國內(nèi)的一些大型知名企業(yè)所從事的跨國并購活動，這不僅是因?yàn)槠洳①彽慕痤~巨大；更是因?yàn)樗鼈兺ㄟ^并購國外企業(yè)，來取得和增強(qiáng)自身的核心競爭能力，以取得更快的發(fā)展，而這無疑代表著未來中國企業(yè)實(shí)施并購戰(zhàn)略的發(fā)展趨勢。2004 年底，聯(lián)想集團(tuán)更是創(chuàng)造了中國企業(yè)跨國并購的記錄：以17.5 億美元的價格（6.5 億美

4、元現(xiàn)金、6 億股票，另承擔(dān) 5 億債務(wù)）收購了 IBM 全球范圍內(nèi)的臺式機(jī)、筆記本業(yè)務(wù)部門，包括下屬的研發(fā)機(jī)構(gòu)；永久取得了全球著名的 THINK 系列品牌；收購?fù)瓿芍?，?PC 年出貨量將達(dá)到 1190 萬臺，從而將一舉躍居“世界 500 強(qiáng)”之列。由于傳統(tǒng)的跨國投資理論（包括 OLI 折衷范式）對發(fā)展中國家的對外直接投資活動，尤其是跨國并購活動，缺乏很強(qiáng)的解釋力，因此，本文運(yùn)用鄧寧近年提出的拓展的“OLI 折衷范式”,試圖對此次聯(lián)

5、想并購事件從理論上做出解釋，并由此希望能為中國企業(yè)未來從事跨國投資提供有益的借鑒。 拓展的“OLI 折衷范式”理論簡介 “國際生產(chǎn)折衷理論”（OLI 折衷范式）是英國里丁大學(xué)的鄧寧教授（Dunning）于 1977 年首次提出的。該理論在歸納和吸收（即折衷了）以往各大國際直接投資（FDI）理論學(xué)派中合理內(nèi)容的基礎(chǔ)上，概括出三個相互聯(lián)系的、對 FDI 活動起決定影響的變量，即“企業(yè)擁有特定變量”編號： 時間：2021 年 x 月 x 日

6、書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟 書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟 頁碼：第 3 頁 共 9 頁第 3 頁 共 9 頁大大充實(shí)，以達(dá)到與其他競爭對手抗衡的程度，尚難以預(yù)測；原有優(yōu)勢能否保持和鞏固，例如自有的 Lenovo 品牌和新購入的 Think 品牌之間的資源配置問題,如果過于傾向于投入后者，則原自有品牌未來有覆滅的危險。 區(qū)位特定優(yōu)勢是指公司通過結(jié)合東道國資源要素來利用自身的擁有優(yōu)勢相比單純利用本國要素投入所具有的優(yōu)勢。盡管跨國投資的

7、目的，隨著投資企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)、所處的行業(yè)以及東道國資源稟賦等不同而存在差異，但通?？煞譃橐韵滤姆N類型：資源尋求、市場尋求、效率尋求及戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求。從上述目的來看，近年來跨國投資日益呈現(xiàn)出下列趨勢：為尋求資源而從事的對外直接投資逐漸下降；考慮東道國市場規(guī)模和增長等因素的市場尋求仍是主要的投資目的；效率尋求型投資，從傳統(tǒng)的利用東道國的自然要素稟賦（勞動力成本、政府稅收和其他財(cái)政激勵等）的不同優(yōu)勢，轉(zhuǎn)變到當(dāng)今更加注重通過開拓專業(yè)化經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)

8、濟(jì)來提高生產(chǎn)經(jīng)營效率；最后，戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型投資的重要性日益提高。作為高科技公司的聯(lián)想，其實(shí)施收購主要是出于后三種目的：通過收購，獲得了原 IBM 全球PC 市場 5%的份額，使業(yè)務(wù)范圍從原來主要為亞洲地區(qū)擴(kuò)展到世界各地，如由此進(jìn)入了需求巨大的美國市場以及南美等經(jīng)濟(jì)增長迅速的新興國家市場，有利于其核心業(yè)務(wù)全球化戰(zhàn)略的實(shí)施；收購后，更要進(jìn)行價值鏈的合理配置，與各區(qū)位的資源要素充分結(jié)合，以取得最大化效益；戰(zhàn)略資產(chǎn)的取得是公司保持和發(fā)展其核心競

9、爭能力的關(guān)鍵，聯(lián)想的多國經(jīng)營便為其提供了積累知識、技術(shù)、人才、信息等戰(zhàn)略資產(chǎn)，用于提升現(xiàn)有能力的大好機(jī)會。從動態(tài)的角度來看，各國的經(jīng)濟(jì)增長、市場狀況、風(fēng)險程度、科技實(shí)力和投資政策等區(qū)位條件都不斷地發(fā)生著變化；而且在全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢下，公司通過 FDI 在各國配置的價值鏈不再是孤立的，而是相互聯(lián)系和影響的，因此便要求聯(lián)想公司 FDI 的全球價值鏈體系應(yīng)具有動態(tài)適應(yīng)性、時機(jī)占先性和整體協(xié)調(diào)性，由此降低風(fēng)險、擴(kuò)大收益。 內(nèi)部化特定優(yōu)勢是指

10、公司將所具有的擁有特定優(yōu)勢在內(nèi)部使用而帶來的優(yōu)勢。通過內(nèi)部化可以克服外部市場尤其是知識、技術(shù)等中間市場的不完全性，降低交易成本，由此獲得內(nèi)部化收益；另一方面，跨國公司以內(nèi)部市場代替外部市場有要支付成本，即內(nèi)部化成本。但只要內(nèi)部化收益超過內(nèi)部化成本，公司將實(shí)行內(nèi)部化特定優(yōu)勢。然而，傳統(tǒng)的理論在分析內(nèi)部化問題時，往往只注重公司的交易功能，而忽視它的其它功能：如學(xué)習(xí)記憶、適應(yīng)環(huán)境、尋求新的能力；同時，傳統(tǒng)理論也沒從動態(tài)角度，研究公司通過這一增