中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)研究【外文翻譯】

1、1本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文標(biāo)題：中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)研究資料來源:北京第二外國(guó)語學(xué)校作者：孫歡杰為了研究中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)這個(gè)問題，本文中將會(huì)提到許多經(jīng)濟(jì)學(xué)概念。為了更好地理解，首先會(huì)注明本文中經(jīng)常使用有關(guān)的概念。（1）跨國(guó)并購(gòu)（兼并與收購(gòu)）跨國(guó)并購(gòu)（M＆A），也被稱為跨境并購(gòu)。是指企業(yè)在本國(guó)的活動(dòng)，按照一定的程序，并依照有關(guān)法律，收購(gòu)東道國(guó)目標(biāo)企業(yè)的部分或全部財(cái)產(chǎn)。從理論上說，跨國(guó)并購(gòu)是跨國(guó)收購(gòu)和跨國(guó)兼并相結(jié)合的。兼并是指目標(biāo)企業(yè)

2、被收購(gòu)企業(yè)合并后失去了法人地位，而收購(gòu)是指部分或全部購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)的總資產(chǎn)或股份權(quán)利，但仍保持原有法人地位。根據(jù)行業(yè)之間的并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)關(guān)系，并購(gòu)可以分為以下三種類型：①橫向并購(gòu)：在橫向并購(gòu)中，收購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)同類或相似產(chǎn)品。橫向并購(gòu)的目的是為了加強(qiáng)對(duì)收購(gòu)企業(yè)的控制，保持和擴(kuò)大其市場(chǎng)份額。由于橫向并購(gòu)中并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)從事同行業(yè)，它擁有一個(gè)行業(yè)內(nèi)的運(yùn)作同意命令。因此，橫向并購(gòu)的成功率通常是高的，更容易獲得跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制。

3、如今跨國(guó)并購(gòu)行為中通常都是橫向并購(gòu)②縱向并購(gòu)：在一個(gè)縱向并購(gòu)的中，收購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)在同行業(yè)中負(fù)責(zé)不同生產(chǎn)階段?？v向并購(gòu)的目的是為了降低原材料價(jià)格，擴(kuò)大銷售市場(chǎng)，降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和保持市場(chǎng)份額。垂直并購(gòu)的雙方通常是原料供應(yīng)商和成品供應(yīng)商，買方是比較熟悉對(duì)方的生產(chǎn)和市場(chǎng)條件。因此，一般來說，雙方為了改善其作為一個(gè)整體的競(jìng)爭(zhēng)力和避免外部市場(chǎng)的不確定性而合并是不難的。無論是上述兩種類型的跨國(guó)并購(gòu)都可以幫助實(shí)現(xiàn)增加市場(chǎng)份額，并加強(qiáng)對(duì)收購(gòu)企業(yè)市場(chǎng)

4、的控制目標(biāo)。然而，這兩種跨國(guó)并購(gòu)的類型容易引起反壟斷機(jī)構(gòu)的關(guān)注，這將對(duì)收購(gòu)企業(yè)的運(yùn)作增加限制。③混合跨國(guó)并購(gòu)：在混合跨國(guó)并購(gòu)中，并購(gòu)雙方都從事不同行業(yè)，因此混合并購(gòu)實(shí)際上是跨行并購(gòu)?；旌喜蚰康氖欠稚⒔?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，拓寬收購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍。企業(yè)3購(gòu)企業(yè)的流動(dòng)資本的資本中，收購(gòu)企業(yè)支付跨國(guó)并購(gòu)所造成的貸款和債券。這種并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)是收購(gòu)企業(yè)不需要有多少自有資本，這不會(huì)導(dǎo)致在財(cái)務(wù)報(bào)表上的巨大債務(wù)，從而避免其股價(jià)的波動(dòng)，保障股東的利益。（2）對(duì)外直接投

5、資對(duì)外直接投資的過程，即一國(guó)（母國(guó)）的居民通過控制其他國(guó)家（東道國(guó)）的公司的生產(chǎn)權(quán)來獲得資產(chǎn)的所有權(quán)以及銷售活動(dòng)。國(guó)際貨幣基金組織收支平衡手冊(cè)中定義對(duì)外直接投資是投資者要在企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)中獲取持久利潤(rùn)，達(dá)到投資者在企業(yè)管理中獲取發(fā)言權(quán)的目的。2002年世界投資報(bào)告定義為：“投資涉及一個(gè)長(zhǎng)期的合作關(guān)系，反映在經(jīng)濟(jì)中便是公司的持久利益及在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的居民實(shí)體（外國(guó)直接投資者或母公司）控制的在外國(guó)直接投資的公司（附屬公司，或外國(guó)子公司）?！边@些

6、定義的共同特點(diǎn)是在“控制”和“控股權(quán)”上，這些特征是最主要區(qū)別于組合投資條款。雖然沒有一個(gè)特定的標(biāo)準(zhǔn)，但是對(duì)什么構(gòu)成控股權(quán)，普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，只要擁有最低的10%控股權(quán)就被認(rèn)為允許外企對(duì)公司基礎(chǔ)項(xiàng)目方面的關(guān)鍵政策施加重大影響（潛在或者實(shí)際行使）。有時(shí)另一個(gè)資格是針對(duì)于對(duì)外直接投資的，其中包括從本國(guó)轉(zhuǎn)移資本到東道國(guó)。因此對(duì)外直接投資時(shí)，通常會(huì)出現(xiàn)：①母公司在一家外國(guó)公司獲得足夠的普通股，從而獲得投票控制權(quán)②母公司收購(gòu)或在海外構(gòu)建新工廠和設(shè)備③

7、母公司轉(zhuǎn)移資金以資助其國(guó)外子公司的擴(kuò)張④母公司把外國(guó)子公司的收入再投資來擴(kuò)建廠房。（3）母國(guó)和東道國(guó)在談到對(duì)外直接投資時(shí)，難免談“母國(guó)”和“東道國(guó)”。據(jù)聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司行為守則規(guī)定：母國(guó)是“在母公司所在國(guó)家”，而東道國(guó)是“在母公司以外的實(shí)體所在的國(guó)家“。（4）很難精確的定義跨國(guó)公司這個(gè)概念，甚至什么叫做跨國(guó)公司都沒有一種統(tǒng)一的說法。各種文獻(xiàn)給一些公司貼上了各種各樣的“標(biāo)簽”，在“公司”和“企業(yè)”前面添上“跨國(guó)”或“國(guó)際”等字眼，比較而言“