基于現(xiàn)金流折現(xiàn)法的美的收購小天鵝估價(jià)研究.pdf

1、在世界經(jīng)濟(jì)一體化和企業(yè)全球化戰(zhàn)略的背景下，并購作為社會資源配置的重要方式之一，在中國資本市場中的作用不斷增強(qiáng)，并購活動日益活躍。對目標(biāo)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行合理科學(xué)的評估，是并購順利進(jìn)行的基本條件。加強(qiáng)對估值問題的研究有利于提高并購的成功率。
　　 西方國家的并購估值技術(shù)比較成熟，運(yùn)用也比較廣泛。我國對并購的估值技術(shù)研究起步較晚，對先進(jìn)技術(shù)的掌握和恰當(dāng)運(yùn)用還不普遍。本論文希望通過對美的收購小天鵝的估價(jià)研究，為我國企業(yè)在實(shí)施并購過程中合理的

2、評估企業(yè)價(jià)值提供參考和建議。
　　 本論文從并購理論及公司估值理論闡述開始，介紹了并購的范疇、動因以及三種常用的公司價(jià)值評估方法：現(xiàn)金流折現(xiàn)估價(jià)法、相對價(jià)值法及期權(quán)估價(jià)法。其次深入研究了目前國外發(fā)達(dá)國家使用較多的現(xiàn)金流折現(xiàn)估價(jià)法的原理、使用步驟以及其在并購中的應(yīng)用。然后，本論文以美的收購小天鵝為例，綜合運(yùn)用金融、財(cái)務(wù)和管理的知識，通過比較、邏輯推理并運(yùn)用不同定價(jià)方法、財(cái)務(wù)模型分層次地演繹估價(jià)的整個(gè)過程，并對現(xiàn)金流折現(xiàn)法在并購整合