證券公司危機防范法律制度研究.pdf

1、近年來，隨著我國股市下挫，一些經營不善或違規(guī)操作而導致大面積虧損的證券公司浮出水面，證券公司危機問題日益引起各界關注。誠然，證券公司危機的集體引爆有市場的原因，但不容忽視的是導致證券公司危機的更重要的原因是一些證券公司挪用客戶保證金、進行內幕交易、違規(guī)操作等引起的，這就要求證券監(jiān)管部門加大監(jiān)督力度，協(xié)同法律部門共同防范危機。歸納起來，大致有加強證券公司監(jiān)管、設置客戶資金安全保障制度、建立證券投資者保護制度以及完善證券公司退出市場制度等措

2、施。 國際上發(fā)達國家已經建立了一套行之有效的防范證券公司危機的法律制度，而我國才剛起步，目前對待證券公司危機尚未建立相關的法律制度或法律法規(guī)不相配套，例如我國還未建立起真正意義上的“中國墻”，即證券公司內部信息阻隔墻，使內幕交易有機可乘。又如我國剛開始建立證券投資者保護制度，立法上還未健全，也未制定與破產法相結合的保護制度，因而我國證券投資者保護制度只是試用階段，未起到如發(fā)達國家保護制度的作用，在防范投資者資產利益受損上不能發(fā)揮

3、相關作用。再如，我國在處理證券公司退市時，主要依托的是國家的行政干預和財政支持，如采用兼并重組、停業(yè)整頓、關閉或撤銷、行政接管、托管等行政法規(guī)和手段，證券公司退市的渠道及相關的法律制度尚未建立，并且沒有專門的證券公司破產清算法律制度，甚至也沒有更寬泛意義上的金融機構破產清算法律制度，這一現(xiàn)狀一方面加劇了投資者風險，使得投資者在證券公司發(fā)生經營危機時，投資資本受到損害，從而降低了證券公司的信譽度，使投資者不愿涉足股市。另一方面，還削弱了證

4、券公司應對危機的意識和能力，也使得證券市場累積的風險無法及時釋放。 大鵬證券和南方證券相繼破產，類似“德隆系”事件的證券公司危機頻發(fā)，證券公司挪用客戶保證金、進行內幕交易、違規(guī)理財，與上市公司聯(lián)手炒作股票、自營業(yè)務涉嫌市場等違規(guī)操作被放大在世人面前。如何防范證券公司危機，保障其投資者權益成為當務之急。因此，盡快出臺相應的法律或條例，已是勢在必行。 發(fā)達國家和部分新興國家或地區(qū)對防范證券公司危機非常重視，經過長期探索，在法

5、律上已建立了一套完善的且行之有效的防范機制，積累了豐富的防范證券公司危機的經驗，采用多種化、市場化的處置方式以及配套的投資者保護制度等方法，值得我國借鑒。 本文通過對各國證券公司危機防范法律制度的介紹和評析，從分業(yè)經營、證券公司內部信息阻隔、客戶資金安全保障制度、證券投資者保護制度、證券公司退市制度等各方面展現(xiàn)國外較完善的證券公司危機防范法律制度的理論和運作，并以此為鑒，對我國防范證券公司危機在法律制度上進行分析，提出一些建議方