現(xiàn)金流量法與相對價值法在企業(yè)價值評估中的運用——以江西萬年青水泥公司為例.pdf

1、在目前市場經(jīng)濟發(fā)展速度越來越迅速的前提下，市場經(jīng)濟競爭日趨激烈，各經(jīng)濟主體之間的產(chǎn)權交易的復雜使得企業(yè)的價值評估日趨重要。企業(yè)價值評估較多的運用于企業(yè)各種投資決策或經(jīng)營管理的需要，比如收購、財務管理、企業(yè)上市、股份制改造等。因此用什么方法來評估一個企業(yè)的價值呢？從國外的評估歷程來看，目前主要存在三種評估方法，即現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、相對價值估價法和期權定價法。其中，現(xiàn)金流量估價法是當今評估企業(yè)價值的主要方法，它的關鍵點在于能夠預測企業(yè)的獲利能

2、力與折現(xiàn)率。相對價值法也是目前在企業(yè)價值評估使用比較廣泛的評估方法，主要思想是利用市場上相似企業(yè)的價值來評估目標企業(yè)的價值。一般而言，期權定價法使用的相對較少，它使用的前提時經(jīng)濟社會存在一個十分發(fā)達的資本市場。因此綜合考慮，本文運用現(xiàn)金流量法與相對價值法來評估江西萬年青水泥公司企業(yè)價值，從定性和定量兩個方面出發(fā)，研究和分析兩種方法在假設前提、參數(shù)測算和應用條件等各方面的不同之處。
　　本文將分為五個部分進行闡述，第一部分是緒論，該

3、部分主要是分析企業(yè)價值評估的研究背景及意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及研究框架和內(nèi)容。第二部分主要分別介紹本文案例分析所采用的兩種方法，即現(xiàn)金流量估價法和相對價值估價法。第三部分和第四部分主要是運用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和相對價值估價法進行案例分析，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的案例分析主要是測算自由現(xiàn)金流量及其他相關參數(shù)，然后運用到評估模型中求出企業(yè)的價值。而相對價值估價法的案例分析主要是從公平市場上選取若干個相似企業(yè)來評估目標企業(yè)的價值。第五部分主要對兩種評估結(jié)果