浙江、廣東企業(yè)跨國并購區(qū)位選擇的影響因素：制度、文化、效率和創(chuàng)新.pdf

1、近些年，跨國并購逐漸成為我國對外直接投資的主要形式。特別在企業(yè)國際化和轉型升級時應用更為廣泛。從資源依賴理論視角看，企業(yè)為了保持可持續(xù)的競爭優(yōu)勢，需要從外部整合優(yōu)質資源。但不同東道國在制度、文化、效率以及創(chuàng)新等因素上存在差異，為企業(yè)獲取資源帶來了挑戰(zhàn)。在我國企業(yè)跨國并購中，浙江和廣東是最具代表的兩個省份，因此本文以浙江和廣東兩省為調研對象進行分析。
　　本文首先梳理了跨國并購相關的典型理論。并對以往研究跨國并購區(qū)位選擇的文獻及其結

2、果進行歸類，在此基礎上提出了本文的研究問題。其次，從Zephyr、World Economic Forum等數(shù)據(jù)庫中獲取研究數(shù)據(jù)。在Zephyr和Thomson One數(shù)據(jù)庫中共篩選出浙江和廣東2005-2015年間610起（浙江245起，廣東365起）跨國并購完成事件。然后對不同數(shù)據(jù)庫中搜集到的數(shù)據(jù)進行匹配，之后用Stata軟件做clogit回歸。本文從宏觀和微觀兩個層面共同探討了企業(yè)跨國并購區(qū)位選擇的影響因素。實證分析中采用的宏觀因

3、素有：東道國和母國的制度距離、文化距離，東道國國家效率提升能力和國家創(chuàng)新能力；采用的微觀因素有：并購方企業(yè)的創(chuàng)新能力和多元化程度。
　　通過理論分析和實證檢驗，本文有以下結論。第一，浙江和廣東兩省企業(yè)總體上傾向于選擇宏觀經(jīng)濟良好、市場規(guī)模較大、地理位置與我國較近的國家/地區(qū)開展并購。第二，浙江企業(yè)跨國并購更傾向于選擇制度距離與我國較小、文化距離與我國較大的國家/地區(qū)，而廣東企業(yè)更傾向于選擇制度距離與我國較大、文化距離與我國較小的國

4、家/地區(qū)。第三，浙江和廣東企業(yè)跨國并購都傾向于選擇國家效率提升能力較強、國家創(chuàng)新能力較強的國家/地區(qū)。第四，對浙江來說，企業(yè)創(chuàng)新能力能夠增強制度距離、國家創(chuàng)新能力與區(qū)位選擇的關系，但對文化距離、效率提升能力與區(qū)位選擇的關系不具有調節(jié)作用。企業(yè)多元化程度能夠減弱制度距離與區(qū)位選擇的負相關系。第五，對廣東來說，企業(yè)創(chuàng)新能力能夠負向調節(jié)制度距離、效率提升能力、國家創(chuàng)新能力與區(qū)位選擇的正向關系，對文化距離與區(qū)位選擇的關系不具有調節(jié)作用。企業(yè)多元

5、化程度能夠增強制度距離、效率提升能力與區(qū)位選擇的正向關系，對文化距離、國家創(chuàng)新能力與區(qū)位選擇的關系不具有調節(jié)作用。
　　總的來說，本文的研究結果表明浙江企業(yè)和廣東企業(yè)在跨國并購區(qū)位選擇時，對東道國制度因素和文化因素的重視情況差別較大，在東道國效率提升能力和國家創(chuàng)新能力因素的重視情況上比較一致。研究結果為浙江和廣東企業(yè)跨國并購的戰(zhàn)略布局以及區(qū)位選擇提供了經(jīng)驗證據(jù)，明晰了浙江、廣東兩省企業(yè)跨國并購重視因素的異同，在一定程度上完善了跨國