定向增發(fā)引入境外戰(zhàn)略投資者的動(dòng)機(jī)及經(jīng)濟(jì)后果研究——以青島海爾為例.pdf

1、證券市場發(fā)展以來，上市公司再融資的方式呈現(xiàn)多樣化，主要有增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債等幾種。股權(quán)分置改革的順利完成為我國證券市場的發(fā)展和完善奠定了重要基礎(chǔ)，同時(shí)也為定向增發(fā)這一股權(quán)再融資方式的推廣提供了重要的前提條件。股權(quán)分置改革后，定向增發(fā)因其成本較低、操作流程較簡潔以及準(zhǔn)入門檻較低等優(yōu)勢，受到了資本市場的廣泛認(rèn)可，并成為了我國資本市場上股權(quán)再融資的最主要模式。
　　隨著我國資本市場的發(fā)展和股權(quán)分置改革的完成，上市公司引入境外的戰(zhàn)略投資者

2、逐漸成為一種融資模式。我國也鼓勵(lì)上市公司吸引優(yōu)秀的國外戰(zhàn)略投資者。一開始國外戰(zhàn)略投資者是向中國的銀行金融業(yè)進(jìn)行投資，我國幾家銀行也有不少引入國外戰(zhàn)略投資者的例子，其中有成功引入的也有引入失敗的案例。成功的典型案例如我國的興業(yè)銀行。隨著我國上市公司定向增發(fā)引進(jìn)境外投資者行為的不斷增加，關(guān)于這方面問題的研究也逐漸增多。上市公司為什么會(huì)選擇境外的戰(zhàn)略投資者為定向增發(fā)的特定對象？上市公司定向增發(fā)引入境外戰(zhàn)略投資者的具體動(dòng)機(jī)又是什么？引入境外戰(zhàn)略

3、投資者能產(chǎn)生何種經(jīng)濟(jì)后果？對公司的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是起到正面的積極推動(dòng)作用還是負(fù)面的消極抑制作用？基于這樣的研究背景，本人擬以案例分析的形式，以青島海爾股份有限公司向美國KKR集團(tuán)的子公司KKR（盧森堡）公司非公開發(fā)行股票為例，來全面探討青島海爾本次定向增發(fā)引入境外戰(zhàn)略投資者的具體動(dòng)機(jī)和經(jīng)濟(jì)后果，以期為我國上市公司定向增發(fā)提供一定的借鑒與參考。
　　本文首先闡述了與定向增發(fā)、境外戰(zhàn)略投資者有關(guān)的理論分析，并回顧了相關(guān)的國內(nèi)外研究，之后介紹