經(jīng)濟波動條件下中國神華公司的價值評估.pdf

1、中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型過程中，宏觀經(jīng)濟環(huán)境波動頻繁，證券市場亦是跌宕起伏。煤炭行業(yè)在國民經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中具有重要地位。自2011年以來，受經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、宏觀經(jīng)濟波動下行、煤炭價格下跌等因素的影響，煤炭類上市公司業(yè)績紛紛出現(xiàn)大幅下滑現(xiàn)象。
　　在當前這種經(jīng)濟波動條件下，本文以基本面分析的相關理論與知識為基礎，運用現(xiàn)行的企業(yè)估值體系，對滬市上市公司中的煤炭業(yè)龍頭企業(yè)——中國神華公司的投資價值進行合理評估，以為中國神華投資者、利益相關者等對

2、中國神華的價值判斷和投資決策提供參考，同時探討現(xiàn)行估值模型在經(jīng)濟波動條件下的應用條件。
　　本文首先對絕對價值評估和相對價值評估兩種方法進行簡要述評，對現(xiàn)行估值模型在經(jīng)濟波動條件下的應用條件進行適當分析；然后，對中國神華公司基本面，包括歷史沿革、發(fā)展狀況及財務績效等進行分析，結合未來煤炭行業(yè)和價格走勢，預測中國神華的未來經(jīng)營績效，并估算加權平均資本成本。在此基礎上，運用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和可比乘數(shù)模型，計算得出中國神華股票的合理