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文檔簡介
1、本文研究中國宏觀經(jīng)濟變量的行為及其波動產(chǎn)生的福利成本。理解宏觀變量的行為以及調(diào)控可能產(chǎn)生的效果,是有效的宏觀經(jīng)濟政策的前提。本文的研究旨在進一步理解我國經(jīng)濟變量的行為、評估宏觀調(diào)控政策并確定各種政策目標(biāo)之間的優(yōu)先關(guān)系,從而為宏觀調(diào)控提供量化的微觀基礎(chǔ)。
宏觀調(diào)控的對象包括實際變量(消費)和名義變量(通貨膨脹),我們首先從變量的行為入手,進而研究變量波動產(chǎn)生的福利成本,按照這一思路,文章分為四個部分,使用的方法和內(nèi)容如下:<
2、br> 第一部分研究消費行為:首先應(yīng)用Hansen-Jagannathan方差界確定消費者相對風(fēng)險規(guī)避系數(shù)的合理范圍;其次使用弱工具變量方法估計我國消費的跨期替代彈性。
第二部分研究通貨膨脹行為:基于VAR方法檢驗了中國的新凱恩斯菲利普斯曲線。
第三部分研究經(jīng)濟波動的福利成本:首先利用Lucas的基準(zhǔn)模型計算了經(jīng)濟波動和降低增長率的福利成本,并對二者進行比較;進而引入習(xí)慣形成和遞歸效用,對基準(zhǔn)模型進行擴
3、展,考察不同模型中福利成本的變化;進一步建立一個隨機的內(nèi)生增長模型,以考察波動可能對增長產(chǎn)生的影響以及此時波動和增長成本的變化。
第四部分研究通貨膨脹的福利成本:首先基于局部均衡的“福利三角”方法計算我國通貨膨脹的福利成本;其次引入MIU、購物時間和CIA模型,考察基準(zhǔn)模型中可能遺漏的因素并比較不同模型中的結(jié)果;進一步建立一個貨幣搜尋模型,以考察定價機制和市場力量對通脹成本的影響。
本文的研究發(fā)現(xiàn):
4、 第一,消費者的風(fēng)險規(guī)避系數(shù)不高,我國消費者并非極端風(fēng)險規(guī)避的。我國消費的跨期替代彈性顯著為負,這與經(jīng)濟理論和其他國家的證據(jù)相悖,我們將其稱為“新EIS之謎”。
第二,純前瞻性的新凱恩斯菲利普斯曲線無法解釋我國的通貨膨脹,而混合新凱恩斯菲利普斯曲線則有較好的解釋力,因此預(yù)期和慣性都對當(dāng)期的通貨膨脹有顯著影響,但其中通脹預(yù)期的影響占主導(dǎo)地位,這說明預(yù)期在治理通貨膨脹中的重要作用。
第三,我國經(jīng)濟波動的福利成
5、本較高,遠非可忽略的,在引入習(xí)慣形成、遞歸效用和內(nèi)生增長之后,波動成本進一步提高。降低增長增長率造成的福利成本則更高,但二者的差距并非數(shù)量級的。
第四,通貨膨脹的福利成本約為產(chǎn)出的1%,考慮的定價機制和市場力量后,可上升至3%~5%。
本文的結(jié)論說明,經(jīng)濟增長、經(jīng)濟穩(wěn)定和價格穩(wěn)定都是宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)該追求的重要目標(biāo),其中經(jīng)濟增長率降低會造成巨大的福利損失,保持經(jīng)濟增長應(yīng)作為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。經(jīng)濟波動產(chǎn)生較高的
6、福利成本并不意味著應(yīng)該激進地運用更有力的調(diào)控措施使經(jīng)濟更加平穩(wěn),而應(yīng)將重點放在防止經(jīng)濟波動加劇造成更大的福利損失上。我們的分析表明,通過有效的政策組合和制度建設(shè),實現(xiàn)經(jīng)濟增長、經(jīng)濟穩(wěn)定和價格穩(wěn)定這三個重要目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)是可能的。
本文的研究具有重要的理論和現(xiàn)實意義。我們在計算我國經(jīng)濟波動和通貨膨脹的福利成本中分別考慮了內(nèi)生增長以及定價機制和市場力量的影響,為這些問題的研究提供了新的視角;HJ方差界、弱工具變量方法以及對菲利
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