中國經(jīng)濟(jì)波動問題的數(shù)量分析——基于新凱恩斯主義DSGE模型.pdf

1、近三十多年以來，新凱恩斯主義無論在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論界還是在各國政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐中都占據(jù)主流與統(tǒng)治地位，對于我國也不例外，最為典型的一個事實(shí)就是，2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)給我國經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退威脅，我國政府實(shí)施了4萬個億財政擴(kuò)張計劃與實(shí)行非常寬松的貨幣政策等經(jīng)濟(jì)政策予以應(yīng)對，而這些“經(jīng)濟(jì)需要干預(yù)”正是新凱恩斯主義學(xué)說所強(qiáng)力主張的。相對于西方發(fā)達(dá)國家，我們還缺乏宏觀經(jīng)濟(jì)管理的知識和經(jīng)驗(yàn)，在宏觀調(diào)控中，常常不能較好地把握調(diào)控力度，可能

2、會造成經(jīng)濟(jì)的大幅波動，而新凱恩斯主義理論恰好可以在這方面為我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的實(shí)踐特別是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供有益的借鑒。
　　基于此，本論文從新凱恩斯主義視角出發(fā)，嘗試構(gòu)造動態(tài)隨機(jī)一般均衡(Dynamic StochasticGeneral Equilibrium，DSGE)模型來分析中國經(jīng)濟(jì)波動問題。文章的主體內(nèi)容包括四個部分:前兩個部分主要考察了以貨幣與財政政策為代表的需求政策沖擊的模型，探討我國利率沖擊與財政擴(kuò)張沖擊對消費(fèi)、投

3、資、產(chǎn)出以及通貨膨脹等主要經(jīng)濟(jì)變量的動態(tài)宏觀效應(yīng)，力圖揭示這些宏觀變量波動的機(jī)制與原因;后二個部分在結(jié)合近年來中國房地產(chǎn)過熱現(xiàn)象、世界能源價格急劇上漲的兩大背景下，分別探討房地產(chǎn)市場波動成因和能源價格沖擊對中國經(jīng)濟(jì)波動的影響。通過引入這些比較重要的沖擊，最終幫助我們加深了對中國經(jīng)濟(jì)波動機(jī)制的理解。本文的主要工作和貢獻(xiàn)如下:
　　一、本文首先運(yùn)用SVAR的實(shí)證方法分別考察了我國利率和財政沖擊對主要宏觀變量的動態(tài)影響，發(fā)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)事實(shí)，然

4、后再分別構(gòu)建兩個新凱恩斯DSGE模型，來解釋這些經(jīng)驗(yàn)事實(shí)。進(jìn)而從經(jīng)濟(jì)理論上解析了這兩個最常用的總需求政策沖擊對消費(fèi)、通脹以及投資或產(chǎn)出的波動機(jī)制。通過這兩個模型研究，本文發(fā)現(xiàn)屬于實(shí)際摩擦因素的深度習(xí)慣與名義摩擦因素的工資剛性在解釋中國經(jīng)濟(jì)波動中起著至關(guān)重要的作用。特別對深度習(xí)慣而言，不但其形成方式更加符合我國國情，而且用其來構(gòu)建新凱恩斯DSGE模型能夠很好的解釋我國貨幣和財政政策沖擊對主要宏觀變量的經(jīng)驗(yàn)事實(shí)，而這一點(diǎn)是之前國內(nèi)文獻(xiàn)所沒有

5、關(guān)注到的。
　　二、本文通過一個包含商業(yè)和房地產(chǎn)兩個部門的新凱恩斯主義DSGE模型分析了中國房地產(chǎn)價格和產(chǎn)量波動的機(jī)制。結(jié)果顯示:其一，貨幣政策、房地產(chǎn)需求偏好、房地產(chǎn)部門技術(shù)、房地產(chǎn)部門工資加成的沖擊能夠解釋大部分房價波動，其中，貨幣政策沖擊能夠解釋約60％，可見貨幣政策是我國房地產(chǎn)價格波動的主要來源;其二，房地產(chǎn)部門技術(shù)、房地產(chǎn)部門工資加成、貨幣政策的沖擊能夠解釋約95％房地產(chǎn)產(chǎn)量波動;其三，證明了中國最優(yōu)貨幣政策的制定可以采

6、用溫和地盯住房地產(chǎn)價格波動的方式。該研究有助于深入探討中國房地產(chǎn)市場波動成因，并且也首次對我國房地產(chǎn)市場的產(chǎn)量波動進(jìn)行了考察。
　　三、本文通過一個包含能源的新凱恩斯主義DSGE模型分析了能源價格沖擊對中國經(jīng)濟(jì)波動的影響機(jī)制，并嘗試回答在沖擊下中國最優(yōu)貨幣政策的選擇問題。研究發(fā)現(xiàn)，能源價格沖擊的傳導(dǎo)機(jī)制由模型的收入效應(yīng)、替代效應(yīng)、資本品市場供求關(guān)系和名義粘性等決定。數(shù)值模擬結(jié)果顯示:能源價格上漲將對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，而能源技術(shù)