控制權結構、董事會特征與公司績效實證研究.pdf

1、不同的股東結構會形成不同的控制權結構，不同的控制權構成會帶來不同的決策模式。控制權的構成對應董事會的不同構成及決策模式和效率，進而影響企業(yè)的管理層，最終影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與效益?？刂茩嘟Y構實際上對于董事會構成及制度存在著巨大的影響，從而對于企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與效益造成重大影響。同時董事會結構和制度安排會通過董事會特征體現(xiàn)出來。
　　本文聯(lián)系國內(nèi)上市企業(yè)治理現(xiàn)狀，提出“控制權結構——董事會特征——公司績效”的分析框架，意圖解釋兩大重要問

2、題:一，董事會特征會對公司績效產(chǎn)生何種影響;二，不同控制權結構下，董事會特征對公司績效存在何種影響。
　　首先，論文對董事會特征與公司績效、控制權結構與董事會特征、控制權結構與公司績效等的國內(nèi)外相關文獻進行了綜述，并提出兩大假設:一是董事會特征與公司績效的關系，二是基于控制權結構作用下的董事會特征對公司績效的關系。然后構建研究設計，并使用2010-2015年滬市A股上市公司的數(shù)據(jù)進行實證檢驗，最后進行了董事會特征衡量方法改變檢驗、

3、公司績效衡量方法改變檢驗、季度數(shù)據(jù)替代檢驗，并總結本文發(fā)現(xiàn)進一步研究的方向。
　　通過實證檢驗本文發(fā)現(xiàn)，董事會特征對公司績效具有重要影響。研究發(fā)現(xiàn):獨董比例與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)正向關系;董事規(guī)模與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)反向關系;兩權分離與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)正向關系;會議次數(shù)與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)反向關系;董事薪酬與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)正向關系。
　　基于控制權結構作用下董事會特征與公司績效的關系，研究發(fā)現(xiàn):股權集中度對獨立董事比例與公司績效間