控制權爭奪、董事會治理與企業(yè)績效——基于海航創(chuàng)新的案例研究.pdf

1、控制權爭奪、董事會治理與企業(yè)績效一一基于海航創(chuàng)新的案例研究摘要有學者認為，當公司中存在多個大股東時，大股東之間可以形成一定的制衡作用，既可以監(jiān)督經理人以提高經營效率，又可以防止大股東憑借其控制性地位進行私利行為，對第一類和第二類代理沖突都具有一定的緩解作用。然而研究發(fā)現，多個大股東并存的格局也會帶來一類新的代理沖突，即大股東之間的沖突，由此引發(fā)大股東進行控制權爭奪。近年來，我國上市公司大股東之間的控制權爭奪事件頻頻發(fā)生。為什么大股東之間

2、無法發(fā)揮有效的制衡作用轉而陷入控制權爭奪的“泥潭”，控制權爭奪對以董事會治理為核心的公司治理以及企業(yè)績效產生何種影響，其影響的路徑與程度如何，這些問題的研究顯得尤為迫切。作為一家上市公司，海航創(chuàng)新在家族創(chuàng)始人引入外部戰(zhàn)略投資者時形成兩大股東并存的格局，卻引發(fā)了一場曠日持久的控制權爭奪，甚至形成了“雙頭”董事會的驚人局面。該事件影響較大且具有典型性，引起市場的廣泛關注，同時也為多個大股東控制權爭奪的相關研究提供了較為豐富的素材。本文試圖以

3、海航創(chuàng)新的控制權爭奪事CONTROLRIGHTCONTESTBOARDGOVERNANCE～一——ACASESTUDYOFHNAD丁NN0、硝LTIONABSTRACTSomescholarsbelievethatwhentherearemultiplelargeshareholdersinthecompanytheycanformacertainmechanismofchecksandbalances，whichcouldsuperv

4、isemanagerstoimproveoperationefficiencyandcouldpreventlargeshareholdersfromconductingselfinterestbehaviorwiththeircontrollingrightsaswell，smoothingoverthefirstandthesecondtypeofagencyconflictHoweverstudiesfindthatthecoex

5、istenceoflargeshareholderswillalsobringaboutanewtypeofagencyconflictThatistheconflictbetweenlargeshareholders，whichcanresultincontrolrightcontestInrecentyears，theeventthatlargeshareholdersoflistedcompaniesinourcountrycom

6、peteforthecontrolrighthappensfrequentlyResearchontheseissuesseemsparticularlyurgentasfollows：whylargeshareholdersgetintothemireofcontrolrightcontestinsteadofplayingaroleofeffectivechecksandbalances，whateffectthecontrolri