上市公司高管薪酬與盈余管理關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、以科斯為代表的現(xiàn)代契約理論認(rèn)為企業(yè)是一系列契約的集合，由于契約無法預(yù)見企業(yè)未來的發(fā)展，所以這種契約是不完備的。兩權(quán)分離制度導(dǎo)致股東與高管獲取的信息不對(duì)稱，委托代理關(guān)系一經(jīng)建立，“道德風(fēng)險(xiǎn)”、“信任危機(jī)”等問題隨之產(chǎn)生。因此，股東通常采用業(yè)績——報(bào)酬激勵(lì)契約的方式來降低代理風(fēng)險(xiǎn)，促使高管盡最大努力增加企業(yè)價(jià)值。然而，這種激勵(lì)契約使高管的經(jīng)營活動(dòng)逐漸向股東的目標(biāo)靠攏的同時(shí)，給了高管采用盈余管理操控盈余來謀求任期內(nèi)自身報(bào)酬最大化的機(jī)會(huì)。近年來

2、，我國許多企業(yè)出現(xiàn)了高管天價(jià)報(bào)酬，更有部分企業(yè)在盈利減少的同時(shí)高管薪酬在不斷增加。顯然，盈余管理行為大大降低了財(cái)務(wù)報(bào)告信息的質(zhì)量，誤導(dǎo)報(bào)告使用者，增加了代理成本，對(duì)公司的運(yùn)營無疑是一種嚴(yán)重的傷害。自20世紀(jì)80年代以來，國內(nèi)外學(xué)者對(duì)盈余管理行為進(jìn)行了深入研究，內(nèi)容涉及盈余管理的概念、動(dòng)機(jī)、方式、檢測(cè)方法、程度、制約因素以及盈余管理是否具有實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)后果等。
　　考慮到管理者個(gè)人私利動(dòng)因，高管薪酬與盈余管理關(guān)系驗(yàn)證一直是本領(lǐng)域研究中

3、一項(xiàng)重要議題。2007年我國實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的更新和外部監(jiān)管的逐漸完善無疑會(huì)影響高管的盈余管理行為。本文采用規(guī)范研究和實(shí)證研究的方法，以我國2011-2014年A股上市公司為研究樣本，試圖從貨幣薪酬和持股兩個(gè)方面驗(yàn)證高管薪酬與應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理的關(guān)系。研究結(jié)果表明，高管的貨幣薪酬與應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理均存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，高管的貨幣薪酬水平越高，他進(jìn)行應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理的程度就越小；高管持股與真實(shí)盈余管理顯