我國投資者對IPO公司會計(jì)業(yè)績的功能鎖定問題研究.pdf

1、IPO股票長期弱勢問題是IPO研究領(lǐng)域的三大熱點(diǎn)問題之一。一方面學(xué)術(shù)界對于弱勢的存在與否并未達(dá)成一致看法，而隨著股權(quán)分置改革的完成，我國的股票市場發(fā)生了很大變化，前期的市場結(jié)論是否仍適用也值得考慮。另一方面對于導(dǎo)致這種長期走勢現(xiàn)象的原因?qū)W者們給出了多種解釋，目前還未形成統(tǒng)一觀點(diǎn)。所以對我國IPO股票的長期市場走勢以及出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因進(jìn)行研究具有現(xiàn)實(shí)意義。
　　 論文在借鑒國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，采用事件研究法，以市場收益率為基

2、準(zhǔn)，以股權(quán)分置改革后的2006-2008年問A股市場上市的232只新股為樣本，實(shí)證研究了我國A股市場上新股上市后3年內(nèi)的市場表現(xiàn)。然后，運(yùn)用CAR和BHAR兩種模型來計(jì)算IPO股票的長期超額收益率，檢驗(yàn)是否存在長期弱勢以及是否存在顯著性。最后對可操縱性應(yīng)計(jì)利潤是否能解釋這種現(xiàn)象進(jìn)行了檢驗(yàn)，并提出自己的看法。通過實(shí)證發(fā)現(xiàn)新股在發(fā)行初期就表現(xiàn)出弱勢現(xiàn)象，隨后弱勢程度逐漸加強(qiáng)，弱勢程度在一年以后略有好轉(zhuǎn)，但弱勢現(xiàn)象一直持續(xù)到第三年。可操縱性應(yīng)