華僑城反向收購整體上市的績效研究.pdf

1、2004年TCL公司成功的整體上市使整體上市模式走入人們的視野，為其他整體上市的央企提供了一個可參考的模板。一方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，原來的央企大部分采用的分拆上市已不適應(yīng)中國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，影響企業(yè)做大做強(qiáng)的初衷。另一方面，國家大力配合，積極推行整體上市模式，為整體上市提供了各項的政策支持，從而為企業(yè)的上市提供了便利。
　　本文主要研究的是反向收購整體上市的央企，將比較具有代表性的央企華僑城集團(tuán)作為研究對象，將文章分為五個部分

2、，分別采用事件研究法和EVA分析法為研究方法，從長期和短期分析研究華僑城整體上市的績效變化。事件研究法通過計算企業(yè)在窗口期的超額收益率，來進(jìn)行顯著性檢驗，通過檢驗可以看出整體上市短期內(nèi)效果顯著，反向收購整體上市事件發(fā)生后，投資者取得豐厚的報酬，企業(yè)短期績效明顯；通過EVA分析法研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)整體上市后，EVA值在在長期保持增加的趨勢，這也進(jìn)一步證明企業(yè)反向收購整體上市的長期效果也是顯著有效的。兩種研究方法證實，華僑城股份有限公司通過整體