匯率制度安排與反通脹績效研究——基于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體的考察分析.pdf

1、匯率制度是一國金融制度的重要組成部分，一國選擇什么樣的匯率制度對于宏觀調(diào)控效力的發(fā)揮有著至關(guān)重要的作用。通脹績效是衡量宏觀調(diào)控效力的一個重要指標(biāo)。然而，匯率制度安排與通貨膨脹之間的關(guān)系在理論上的研究結(jié)論卻頗有爭議。雖然出現(xiàn)了大量的實證研究文獻，但是現(xiàn)有的研究主要是基于發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體，關(guān)于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體的相關(guān)研究較少。為此，本文以轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體作為研究對象，探尋匯率制度與通脹績效之間的關(guān)系，進而探析我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中人民幣匯率制度安排問題

2、。
　　本文的主要工作是分析轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中匯率制度選擇對通貨膨脹的影響。為了探尋這一問題，本文運用規(guī)范分析結(jié)合實證分析、定性分析與定量分析相結(jié)合的研究方法對該問題進行了研究。從全文來看，共分為五章、三部分，具體如下。
　　第一部分為全文的理論部分，包括第1章和第3章。第1章主要對現(xiàn)有國內(nèi)外文獻進行了梳理、比較和分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)關(guān)于匯率制度選擇與通貨膨脹關(guān)系的研究理論界存在較大分歧。第3章是全文的理論基礎(chǔ)，主要包含三

3、部分內(nèi)容：首先詳細分析了現(xiàn)有通脹影響因素體系，其次分析了匯率制度選擇的理論依據(jù)——匯率名義錨理論，最后從“不可能三角理論”視角對二者關(guān)系經(jīng)行了探討。理論梳理后發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹影響因素是一個極其復(fù)雜的體系，并且這一體系是不斷發(fā)展的，作為本文關(guān)注的匯率制度因素是對這一體系的發(fā)展、補充；‖匯率名義錨理論‖是反通脹的一個重要匯率制度選擇標(biāo)準(zhǔn)；不可能三角理論為我們分析匯率制度與通貨膨脹構(gòu)建了橋梁。
　　第二部分為實證部分，包括第2章和第4章。

4、第2章是實證研究的準(zhǔn)備工作，主要對實證樣本國家轉(zhuǎn)型期內(nèi)的現(xiàn)狀做了經(jīng)驗分析。第4章為實證研究，首先以第一部分理論分析為基礎(chǔ)選取模型變量、構(gòu)建了靜態(tài)和動態(tài)多元面板模型，然后以第2章中轉(zhuǎn)型國家的數(shù)據(jù)進行回歸分析。實證結(jié)果表明，靜態(tài)和動態(tài)面板模型下均為固定匯率制度的反通脹績效最好、浮動匯率制度的反通脹績效最差，具體為：靜態(tài)面板模型，固定匯率制度下CPI增長率比浮動匯率制度下約低10.3個百分點；動態(tài)面板模型，固定匯率制度下CPI增長率比浮動匯率

5、制度下約低14.6個百分點。
　　第三部分回歸我國實際，分析我國1980年至今經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型期內(nèi)匯率制度變遷對國內(nèi)通脹的影響。研究表明，我國與前文中東歐和獨聯(lián)體國家有著相似的情況，匯率制度管理性的增強同樣可以降低我國的通貨膨脹水平。
　　本文的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在兩個方面。首先從實證研究方法來看，在系統(tǒng)考慮眾多通脹影響因素的基礎(chǔ)上,著重分析了匯率制度這一變量對
　　的影響。在考慮多種 CPI影響因素的前提下,構(gòu)建了多元面板回歸

6、模型，著重凸顯引入的匯率制度變量對CPI的影響。在系統(tǒng)考慮眾多通脹影響因素前提下研究匯率制度對通脹的影響，在國內(nèi)還比較少。另外，針對本文轉(zhuǎn)型國家特點，選取了RR事實匯率制度分類，以Reinhart和Rogoff的匯率制度五分法為標(biāo)準(zhǔn)使匯率制度分類更科學(xué)、細致。其次，本文的樣本選取具有創(chuàng)新性?，F(xiàn)有的關(guān)于匯率制度選擇與通貨膨脹的研究文獻主要是針對發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體，而對于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體的研究較少。本文選取中東歐及獨聯(lián)體25個轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體作為研