中間匯率制度下宏觀調(diào)控的有效性研究——以新興經(jīng)濟(jì)體為例.pdf

1、在國際經(jīng)濟(jì)越來越一體化的今天，金融市場(chǎng)開放、資本自由流動(dòng)將成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大勢(shì)所趨，這也就要求各國在放開資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)的同時(shí)，也要放開外匯市場(chǎng)，因而匯率自由浮動(dòng)必將成為越來越多國家選擇的方向。許多發(fā)展中國家特別是那些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的新興經(jīng)濟(jì)體，也在逐步的接受匯率的浮動(dòng)。但是在經(jīng)濟(jì)全球化加快的同時(shí)，金融危機(jī)也因此牽一發(fā)而動(dòng)全身，新興經(jīng)濟(jì)體由于宏觀經(jīng)濟(jì)管理的不健全，貿(mào)然實(shí)行自由浮動(dòng)的匯率制度，受金融危機(jī)的沖擊很大。在經(jīng)歷了一系列亞洲金融

2、危機(jī)、拉美金融危機(jī)后，新興經(jīng)濟(jì)體開始轉(zhuǎn)而選擇中間匯率制度，允許匯率在政府的管制區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)。然而如何在協(xié)調(diào)金融開放和匯率浮動(dòng)的同時(shí)，保持一國宏觀政策調(diào)節(jié)機(jī)制作用的有效發(fā)揮,以維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定就成為新興經(jīng)濟(jì)體亟需解決的問題。基于此背景，本文研究中間匯率制度與宏觀調(diào)控有效性的關(guān)系，從理論和現(xiàn)實(shí)角度都非常有必要。
　　本研究分為四個(gè)部分：第一部分首先從理論上厘清中間匯率制度與宏觀調(diào)控效應(yīng)的關(guān)系，通過運(yùn)用考慮中間匯率制度的蒙代爾-弗萊明模型進(jìn)

3、行研究發(fā)現(xiàn)，中間匯率制度下的財(cái)政、貨幣政策，在資本完全或不完全流動(dòng)的情況下，都是有效的，并且兩種政策的合理搭配使用效果更加。第二部分以案例分析的形式，運(yùn)用新興經(jīng)濟(jì)體尤其是三個(gè)代表性的實(shí)行中間匯率制度的國家如印度、馬來西亞、秘魯?shù)臍v史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)及現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)來考察其匯率制度演變及宏觀調(diào)控現(xiàn)狀，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些國家在實(shí)行中間匯率制度后，確實(shí)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹治理、匯率的競(jìng)爭(zhēng)性等方面得到了改善，說明中間匯率這種制度形式適合新興經(jīng)濟(jì)體目前的發(fā)展現(xiàn)狀。第三部

4、分則是從實(shí)證分析角度，以新興經(jīng)濟(jì)體22個(gè)國家為樣本構(gòu)建宏觀調(diào)控的靜態(tài)均衡模型，采用對(duì)比的分析手法，研究新興經(jīng)濟(jì)體在是否實(shí)行中間匯率制度下其宏觀調(diào)控效應(yīng)的差異。得出的結(jié)論是新興經(jīng)濟(jì)體在實(shí)行中間匯率制度下的通脹治理確實(shí)比非中間匯率下效果好，且運(yùn)用貨幣政策進(jìn)行通脹治理相比非中間匯率制度下更有效。第四部分基于本文的前三部分的研究結(jié)論及新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，針對(duì)人民幣匯率制度的未來發(fā)展提出了相應(yīng)的政策建議：提出人民幣匯率制度未來必然向著更加浮動(dòng)的