動態(tài)選擇下考慮交易成本熵投資組合模型.pdf

1、現代金融市場紛繁復雜，投資者在進行投資決策時會面臨更多不確定性現象.本文針對隨機不確定性和模糊不確定性對投資風險的影響,提出三種多狀態(tài)多時期熵投資組合模型以適應不同投資者在不同市場中的投資需求。本研究分為三個部分：
　　第一章敘述了在不確定環(huán)境下研究資產組合選擇問題的重要性.進而對己有的均值-方差模型，隨機資產組合模型,模糊資產組合模型,模糊隨機資產組合模型，隨機模糊資產組合選擇模型,熵模型在資產組合模型中的應用等主要研究方向進行

2、回顧.并在第一章最后對模糊數，區(qū)間數,模糊隨機變量算法，以及文中用到的幾個熵的定義進行敘述。
　　第二章用增值熵和混合熵代替?zhèn)鹘y(tǒng)均值-方差對投資組合進行分析,并用模糊隨機變量作為預期收益，以歷史數據測算模糊數的左右寬度.為便于投資者及時調整投資比例,狀態(tài)改變作為調整各資產比例的唯一標準,凡經過模型檢驗的收益值超過投資者的規(guī)定值,系統(tǒng)就會自動調整投資比例.最后，因為復雜約束條件的存在,使得要獲得雙目標規(guī)劃的精確解變得困難,我們應用妥

3、協遺傳算法產生投資者的妥協投資策略.通過對上證300指數任意尋找的8支股票進行測算,其結果優(yōu)于傳統(tǒng)均值-方差模型和MCMC算法。
　　第三章首先討論了風險的類型.現實的投資市場中，除了第二章由混合熵刻畫的系統(tǒng)風險,還存在著由證券內部信息不對稱,或其他內部原因導致的非系統(tǒng)風險.通過計算最大Shannon熵,得知當投資為等比例投資時,非系統(tǒng)風險最小.然而,真實市場中，等比例投資條件苛刻,且等比例投資可能導致收益減少.為此,使用最小化Y