不確定條件下企業(yè)與銀行信貸交互研究.pdf

1、債務(wù)融資是企業(yè)資金的主要來源之一，在債務(wù)融資過程中公司決策者需要重點(diǎn)關(guān)注最優(yōu)貸款金額。而作為企業(yè)債務(wù)資金的主要提供者，銀行需要重點(diǎn)關(guān)注最優(yōu)貸款利率。所以信貸交互是企業(yè)與銀行之間的主要關(guān)系，也是本文的研究主題。本文的研究加深了我們對(duì)企業(yè)和銀行之間關(guān)系的認(rèn)識(shí)與理解。同時(shí)本文的主題也是市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)研究中必不可少的一個(gè)部分，研究結(jié)論對(duì)于政府制定微觀政策與實(shí)施宏觀觀調(diào)控有重要指導(dǎo)意義。
　　本文利用實(shí)物期權(quán)理論，建立了在不確定條件下企業(yè)與銀

2、行之間的信貸交互模型。模型中企業(yè)決策者的主要決策變量是貸款金額，而銀行決策者的主要決策變量是貸款利率，他們之間進(jìn)行信貸交互，最后達(dá)到均衡的貸款金額和貸款利率。建模過程分為三步：在企業(yè)沒有負(fù)債的情況下，建立企業(yè)價(jià)值計(jì)算的基本模型；在企業(yè)貸款金額不超出安全債務(wù)范圍的情況下，建立企業(yè)與銀行之間的信貸交互模型；在企業(yè)貸款金額超出安全債務(wù)上限的情況下，建立企業(yè)與銀行之間的信貸交互模型。本模型的主要結(jié)論建立在企業(yè)貸款金額不超出安全債務(wù)范圍的情況下，

3、模型求解出了貸款金額與貸款利率的納什均衡解：企業(yè)最優(yōu)貸款金額在企業(yè)安全債務(wù)上限處取得；而銀行最優(yōu)貸款利率在債權(quán)價(jià)值一階導(dǎo)數(shù)為零點(diǎn)處取得。本文主要結(jié)論為：企業(yè)自有資金增加提高了企業(yè)的貸款金額，而對(duì)企業(yè)的退出臨界值和貸款利率并沒有直接的影響；產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期增長(zhǎng)率變大提高了企業(yè)的貸款金額和貸款利率，降低了企業(yè)的退出臨界值；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)率變大提高了企業(yè)貸款金額和貸款利率，降低了企業(yè)的退出臨界值；后續(xù)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)效率變大提高了企業(yè)的貸款金額，降低了