不確定條件下實物期權投資.pdf

1、本文從介紹現(xiàn)實經(jīng)濟中的不確定性入手，首先肯定經(jīng)濟和決策中存在大量的不確定性，這也是本文研究的基礎。而現(xiàn)實的不確定性從各個方面影響著投資的決策。在不確定的投資環(huán)境中首先介紹了實物期權的客觀存在性，從定性的角度介紹了投資項目中的實物期權以及實物期權的類型和特殊性，討論了實物期權和金融期權的差異．本文強調(diào)實物期權在投資決策中的應用不但增添了柔性和靈活性，更是一種對于投資決策全新的思考和應用．現(xiàn)實中的許多投資項目都可以使用期權的思想．

2、本文在肯定了實物期權存在的基礎上，從定量方面引入了Black-Scholes期權定價模型、二項式期權定價模型和運籌學的動態(tài)規(guī)劃模型，給予實物期權定量的分析.從Black-Scholes公式入手介紹了其期權定價的基本思路，強調(diào)二項式模型是一種更適于實物期權定價的方法；并且適當?shù)倪\用了動態(tài)規(guī)劃方法，去解決一些投資決策中的多階段動態(tài)決策問題。此外，本文在介紹模型定價中還列舉了一些案例說明運用數(shù)學模型的定價計算。 在把實物期權引入投資決

3、策分析中，本文討論了實物期權分析ROA和NPV分析的一些差異和聯(lián)系，嘗試著在不確定條件下和在一定的前提假設基礎下運用實物期權分析思維和二項式定價模型尋找不確定環(huán)境中的投資項目現(xiàn)值的臨界值。簡單介紹了運用實物期權分析投資項目的框架，把不確定性、實物期權和投資決策分析有機的結合起來，從而使投資決策中的靈活性不再是項目決策者的一種模糊的經(jīng)驗判斷，而是一種科學合理的分析方法和模式． 最后，本文列舉了四個投資案例分析，將前述理論與實踐有機