不確定條件下礦業(yè)投資評價的實物期權(quán)方法.pdf

1、把研究自然界中不確定性現(xiàn)象的數(shù)學理論和方法稱作不確定性數(shù)學。如模糊概念、灰色概念，屬性概念和隨機概念等都是不確定性概念，實物期權(quán)擅長于研究不確定理論。不確定性投資項目往往牽涉到許多因素，其中很多因素不能定量化研究，而只能定性地研究。礦業(yè)投資評價受到經(jīng)濟上、技術(shù)上和政策上等不確定的因素的影響。投資評價是項目決策的重要依據(jù)之一。準確全面地對投資項目進行估價，是項目可行性研究乃至整個建設(shè)項目投資決策階段的重要任務(wù)。傳統(tǒng)的貼現(xiàn)現(xiàn)金流法對礦業(yè)工程

2、投資項目的評價時，忽略了項目的不確定性因素對投資價值的影響，沒有考慮目前所面臨投資機會、以及項目經(jīng)營柔性的價值。本研究課題以西方經(jīng)濟學理論為指導(dǎo)，借助于數(shù)學和金融理論，系統(tǒng)分析了礦產(chǎn)資源價值及其礦產(chǎn)資源投資評價中的有關(guān)問題，應(yīng)用礦產(chǎn)資源價值理論、實物期權(quán)定價理論、隨機過程理論，并結(jié)合數(shù)值分析與模擬方法、經(jīng)濟預(yù)測與決策方法和實證分析方法，建立相應(yīng)的礦業(yè)投資評價模型，并對模型的參數(shù)進行了模擬和預(yù)測，同時對模型的應(yīng)用進行充分的討論。

3、論文首先對礦產(chǎn)資源的屬性和價值進行了系統(tǒng)的分析。詳細研究了礦業(yè)投資的特點，系統(tǒng)分析了影響礦業(yè)投資評價的十大類因素，對我國傳統(tǒng)的礦業(yè)投資評價方法作了系統(tǒng)分析和研究。同時詳細介紹了實物期權(quán)理論以及該理論在礦業(yè)工程投資評價中的應(yīng)用。 論文其次重點分析了礦業(yè)投資評價中的不確定性因素，將這些不確定性因素歸納為經(jīng)濟上、技術(shù)上和政治上三類。側(cè)重研究了各種不確定因素的數(shù)學模擬。特別是礦產(chǎn)品價格的隨機波動行為的分析，基于期權(quán)定價理論和隨機過程理論

4、對礦產(chǎn)品價格的運行模式及其隨機特性進行了研究，建立了礦產(chǎn)品的短期價格和長期均衡價格的模擬路徑。應(yīng)用蒙特卡洛模擬方法對礦產(chǎn)品的短期運行形態(tài)和長期運行形態(tài)進行模擬分析；運用季節(jié)指數(shù)法對價格進行了預(yù)測。對技術(shù)上和政治上的不確定性，論文也進行了數(shù)學模擬和定性分析。 論文最后研究了礦業(yè)工程中的管理靈活性及其價值，運用實物期權(quán)方法分別建立了不確定條件下礦業(yè)生產(chǎn)階段、開發(fā)階段和詳查、普查、預(yù)查階段的礦業(yè)投資評價模型，并運用二叉樹圖、有限差分逼