奧飛動(dòng)漫并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)研究.pdf

1、并購(gòu)可以使企業(yè)快速發(fā)展，通過并購(gòu)企業(yè)可以迅速搶占市場(chǎng)、擴(kuò)大公司規(guī)模。2005年7月分眾傳媒并購(gòu)框架媒介是我國(guó)文化傳媒領(lǐng)域最早的并購(gòu)事件。2010年以來，隨著政府出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)文化行業(yè)發(fā)展的政策，文化行業(yè)利好不斷，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展與騰飛被提高到了國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的新高度。國(guó)家不斷地支持與鼓勵(lì)，我國(guó)文化傳媒領(lǐng)域從2013年開始出現(xiàn)了并購(gòu)熱潮，2013年被認(rèn)為是文化傳媒業(yè)的“并購(gòu)元年”，2014年和2015年的文化傳媒領(lǐng)域持續(xù)了這種趨勢(shì)。截至到

2、2015年12月25日，文化傳媒領(lǐng)域一共發(fā)生了166起并購(gòu)案例，數(shù)量稍高于2014年，除去未公布金額的23筆，并購(gòu)規(guī)模達(dá)到了1499.04億元。
　　本文通過結(jié)合并購(gòu)理論分析傳媒行業(yè)的特性及動(dòng)因，以廣東奧飛動(dòng)漫文化股份有限公司（簡(jiǎn)稱：奧飛動(dòng)漫，已于2016年4月1日更名為“奧飛娛樂”）為案例，分析其2010年以來對(duì)嘉佳卡通，方寸科技，愛樂游和有妖氣等公司的并購(gòu)歷程，探究其并購(gòu)動(dòng)因。采取事件研究法，選擇公告日前后各15天作為窗口期計(jì)

3、算其累計(jì)超額收益率，探究其并購(gòu)短期績(jī)效；采取會(huì)計(jì)指標(biāo)研究法探究其并購(gòu)之后財(cái)務(wù)績(jī)效等并且將其各項(xiàng)指標(biāo)與同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行對(duì)比。
　　研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)給奧飛動(dòng)漫的發(fā)展注入新的活力與機(jī)遇，奧飛動(dòng)漫的并購(gòu)活動(dòng)產(chǎn)生良好的市場(chǎng)績(jī)效反應(yīng)，短期財(cái)富效應(yīng)顯著增加，相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)良好且都優(yōu)于同行業(yè)的指標(biāo)，達(dá)到并購(gòu)的目的。通過研究，本文得出以下結(jié)論：（1）并購(gòu)使奧飛動(dòng)漫收入增長(zhǎng)；（2）并購(gòu)使奧飛動(dòng)漫整體業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大。奧飛動(dòng)漫涉足游戲行業(yè)，開拓國(guó)外市場(chǎng)，

4、母嬰業(yè)務(wù)的渠道拓寬，成為動(dòng)漫全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行商；（3）并購(gòu)使奧飛動(dòng)漫泛娛樂布局逐步完善。奧飛動(dòng)漫涉及從創(chuàng)作到最后發(fā)行業(yè)務(wù)，“泛娛樂產(chǎn)業(yè)”已經(jīng)具有初步的規(guī)模，一個(gè)面向國(guó)際的、開放的、大娛樂平臺(tái)，新一代的中國(guó)迪士尼已初具雛形。并購(gòu)不僅可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資源配置，也可以提高產(chǎn)業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。在我國(guó)文化傳媒產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)過程中，政策的不斷放寬以及市場(chǎng)化程度的不斷開放已成為文化傳媒業(yè)成長(zhǎng)的不竭動(dòng)力。對(duì)此，本文提出以下幾點(diǎn)建議：一是市場(chǎng)監(jiān)管者應(yīng)對(duì)行業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，完善