臺灣地區(qū)“投保法”的架構(gòu)與運行效果研究.pdf

1、2015年4月24日，全國人大常委會發(fā)布了關(guān)于《證券法（修訂草案）》的說明，其中提到，必須要加強對投資者特別是中小投資者權(quán)益保護的力度，這將是此次《證券法》修改的重要指導思想之一。根據(jù)該草案說明，新的《證券法》會從兩個方面加強對投資者權(quán)益的保護:第一，建立投資者權(quán)益保護基金制度;第二，明確對投資者損害賠償?shù)拿袷仑熑沃贫?，證券發(fā)行人及履行保薦職責的證券公司、上市公司收購人、控股股東因為過錯給投資者造成損失的，需要按照規(guī)定承擔損害賠償責任，

2、另外因為內(nèi)幕交易、操縱市場、欺詐客戶等行為給投資者造成損失的，也要承擔賠償責任。但是，僅僅在證券法中設(shè)立專門一章來保護投資者是遠遠不夠的，證券投資者權(quán)益保護應(yīng)該投資者權(quán)益保護制度的重要部分，且應(yīng)當自成體系。在《證券法》修改的大背景下，證券投資者權(quán)益保護得到前所未有的重視，這也是完善我國投資者權(quán)益保護制度的契機?；诖?，在借鑒臺灣地區(qū)“投保法”相關(guān)制度的基礎(chǔ)上構(gòu)建大陸地區(qū)的證券投資者權(quán)益保護制度不僅有利于完善證券投資者權(quán)益保護的法律制度，

3、而且能夠強化投資者權(quán)益保護的法律目標，使《證券法》成為一部投資者權(quán)益保護法。
　　全文從分析臺灣證券投資者權(quán)益保護的相關(guān)理論入手，分析其目前的法律框架體系并以實踐運行數(shù)據(jù)佐證，力求在此基礎(chǔ)上為構(gòu)建我國投資者權(quán)益保護制度提出合適的建議。臺灣的投資者權(quán)益保護法律制度是在借鑒美國相關(guān)法律的基礎(chǔ)上，融合本土的現(xiàn)實狀況，創(chuàng)立出的符合本土特色的法律體系。臺灣在2002年頒布了“證券投資人及期貨交易人保護法”（文中簡稱“投保法”），該法設(shè)立的目

4、的就是為了保護證券投資者和期貨交易者，其他目的僅僅是保護投資者權(quán)益的附帶“福利”。根據(jù)該法的規(guī)定，設(shè)立投保中心。以該投保中心為執(zhí)行機構(gòu)，賦予其法定的保護投資者的職能——建立了以投保中心為基礎(chǔ)，以投資者權(quán)益保護基金為支撐，以民事爭議調(diào)處制度、團體訴訟制度以及代表訴訟和解任訴訟為一體的救濟體系。這一套救濟體系保障了投資者的權(quán)益，也成為臺灣證券市場及期貨市場健康發(fā)展的一道重要屏障。
　　在借鑒臺灣經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，本文認為，構(gòu)建投資者權(quán)益保

5、護的法律制度應(yīng)當從立法原則構(gòu)建開始，明確界定投資者的保護范圍，進而修改完善相關(guān)法律;同時還應(yīng)當構(gòu)建完善具有可操作性的投資者權(quán)益保護制度。即投資者權(quán)益保護制度的完善首先應(yīng)該將投資者權(quán)益保護確立為法律原則，且該法律原則貫穿于投資者權(quán)益保護的立法、行政、司法過程，只有投資者權(quán)益保護成為一般的且普遍認同的法律原則，投資者權(quán)益保護法律制度才有健全的可能。明確界定投資者的范圍，資本市場存在諸多投資者，證券市場的投資者又有諸多分類，明確各類法律要保護

6、的目標，才能具體問題具體分析。目前，投資者權(quán)益保護的法律存在嚴重缺位，與時俱進完善修改已有的相關(guān)法律是首要工作，空白領(lǐng)域頒布可操作性的法律是長遠任務(wù)。投資者的保護需要有具體可執(zhí)行的制度來實施，我國目前的投資者權(quán)益保護基金制度從職責到功能都已經(jīng)完全異化，需要確立以投資者為本位的基金制度，團體訴訟制度也是順應(yīng)時勢需要構(gòu)建完善的制度，團體訴訟制度在我國一直處于缺位的狀態(tài)，《證券法》（草案）提出要構(gòu)建該制度，這是在借鑒域外經(jīng)驗的基礎(chǔ)上完善我國團